L'ex segretario al Tesoro afferma che il silenzio di Wall Street sulle minacce alla Fed è «davvero inquietante»

L'ex segretario al Tesoro Lawrence Summers ha avvertito che gli investitori potrebbero sottovalutare i rischi per l'indipendenza della Federal Reserve, affermando che le condizioni di calma potrebbero cambiare rapidamente. «Siamo ai piedi di una crisi di credibilità» per la banca centrale, ha detto in un'intervista a Wall Street Week di Bloomberg Television con David Westin, aggiungendo: «Ci troviamo in un territorio completamente senza precedenti».

Summers ha sottolineato diverse mosse e proposte recenti del presidente Donald Trump. Ha citato la spinta di Trump per tagli dei tassi di interesse di circa tre punti percentuali, «che nessun economista in nessun luogo ha sostenuto», e la «rhetorica aspra» del presidente rivolta al presidente Jerome Powell.

Ha inoltre notato lo sforzo per rimuovere la governatrice Lisa Cook «senza alcun tipo di giusto processo», e ha riferito che gli alleati di Trump stanno esplorando modi per ridisegnare la leadership nelle banche distrettuali della Federal Reserve.

«Questo è un attacco alla governance dell'istituzione», ha detto Summers, professore all'Università di Harvard. Ha aggiunto che gli Stati Uniti non si trovano ancora in una crisi di credibilità su larga scala, perché «le persone credono che, in definitiva, le istituzioni statunitensi durino e abbiano successo».

Summers ha criticato i repubblicani per non aver parlato contro ciò che ha definito «la politicizzazione su larga scala della Fed».

Ha contrapposto la reazione di oggi a «una lunga tradizione di distinti leader repubblicani che si sono battuti per l'importanza della credibilità sull'inflazione» e al principio di indipendenza della Fed. «Ho particolarmente ammirato il senatore Pat Toomey», ha detto, riferendosi all'ex repubblicano di spicco ritirato della Commissione bancaria del Senato.

Gli investitori si preparano all'inflazione a lungo termine mentre il divario dei rendimenti tocca 70 punti base

Summers ha dichiarato che la mancanza di risposta da parte della comunità finanziaria è «davvero inquietante».

Ha affermato che i leader finanziari si sono concentrati maggiormente sul criticare Zohran Mamdani, il democratico socialista candidato alla carica di sindaco di New York. Ha detto di sospettare che «il prezzo dell'opposizione» al presidente stia aumentando a causa della gamma di tattiche utilizzate contro i critici.

Summers ha detto di temere che «comportamenti altamente irresponsabili stiano diventando normalizzati da ciò che il presidente sta facendo», e dal fallimento del «mainstream» nel resistere e denunciare tali azioni. Finora, ha detto, «non c'è stata ancora una reazione di mercato drammatica» alle manovre legate alla Fed, sebbene siano apparsi alcuni segni di inquietudine.

Un segnale che ha evidenziato. Il premio sui rendimenti dei Treasury a 30 anni rispetto ai titoli a 10 anni ha toccato circa 70 punti base questa settimana, il più ampio dall'inizio dell'aumento dell'inflazione nel 2021. I titoli a scadenza più lunga sono particolarmente sensibili a dove gli investitori pensano che l'inflazione si stabilizzerà nel tempo. Queste aspettative potrebbero aumentare se i mercati dovessero credere che la Fed manterrà artificialmente basso il suo tasso di politica monetaria a scapito della stabilità dei prezzi futura.

Summers avverte «stiamo giocando con il fuoco» sulle aspettative di inflazione

«Stiamo giocando con il fuoco in termini di aspettative di inflazione», ha detto. «Non abbiamo ancora visto reazioni sostanziali nei mercati. Ma questo potrebbe cambiare molto rapidamente se cambia la psicologia». Ha aggiunto che i grandi deficit di bilancio degli Stati Uniti aggiungono ulteriore pressione.

Fonti vicine affermano che Trump stia esplorando modi per ottenere un maggiore controllo sulle 12 banche regionali della Fed, non solo sugli incarichi a Washington. Se i tribunali confermeranno la sua mossa di rimuovere la governatrice Lisa Cook, potrebbe cercare di ottenere la maggioranza nel consiglio a sette membri, ma le decisioni sui tassi provengono dal FOMC, che include anche cinque presidenti delle banche regionali che la Casa Bianca non sceglie.

Un esame più attento di come questi presidenti vengono scelti e riconfermati, dal consiglio privato di ogni banca e dal Board of Governors, sarebbe un altro tentativo insolito di influenzare un processo che dovrebbe essere isolato dalla politica quotidiana.