元財務長官、連銀の脅威に対するウォールスト리트の沈黙は「本当に不安だ」と述べる

元財務長官Lawrence Summersは、投資家が連銀の独立性へのリスクを見誤っている可能性があると警告し、平静な状況が急速に変化する可能性があると言いました。「中央銀行にとって、信頼性の危機の裾野に立っている」と、Bloomberg Televisionの「Wall Street Week with David Westin」で述べ、「私たちは完全に前例のない領域にいる」と付け加えました。

Summers氏は、Donald Trump大統領による最近のいくつかの動きと提案を指摘しました。彼は、どこかの経済学者も支持していない「約3パーセントポイントの利子率引き下げ」へのTrump氏の推進力と、Jerome Powell議長に向けた大統領の「厳しい修辞」を引用しました。

また、彼は「適正な手続きなしに」Lisa Cook理事を解任しようとする取り組みにも言及し、Trump氏の同盟者が連銀の地区銀行のリーダーシップを再編する方法を探っているとの報道を伝えました。

「これは、機関のガバナンスに対する攻撃です」と、ハーバード大学の教授であるSummers氏は言いました。彼は、米国がまだ完全な信頼性の危機にあるわけではないと付け加え、「人々は最終的に、米国の機関は持続し、成功すると信じているから」です。

Summers氏は、彼が「連銀の全面的な政治化」と呼んだものに対して発言しなかった共和党を非難しました。

彼は今日の反応を、「インフレの信頼性の重要性のために立ち上がった、著名な共和党指導者の長い伝統」と、連銀の独立性の原則と対比させました。「特にPat Toomey上院議員を尊敬しています」と彼は述べ、上院銀行委員会の引退した最高共和党議員を指しました。

投資家、長期インフレに備える、利回り格差が70ベーシスポイントに到達

Summers は、金融コミュニティからの反応の欠如が「本当に不安だ」と語った。

彼は、金融リーダーたちがニューヨーク市長選に出馬している民主社会主義者のZohran Mamdaniを批判することに重点を置いていると言いました。彼は、大統領に対する反対の「価格」が、批判者たちに対して使用される戦術の範囲によって高まっていると推測しています。

Summers氏は、「大統領が行っていること」によって「非常に無責任な行動が正常化されている」こと、そして「エスタブリッシュメント」が抵抗し、それらの行動を指摘することに失敗していることを懸念していると語りました。これまで、彼は、「連銀に関連する動きに対する劇的な市場反応はまだない」と述べていますが、不安の兆候がいくつか現れています。

彼が指摘した一つのシグナル。30年物国債の10年物国債に対する利回りプレミアムは、今週、2021年のインフレ急増以来 widest となる約70ベーシスポイントに達しました。長期債は、投資家がインフレが長期的にどこに落ち着くと思うかに特に敏感です。市場が連銀が将来の価格安定性を犠牲にして政策金利を人為的に低く維持すると信じ始めれば、これらの期待は高まる可能性があります。

Summers氏、インフレ期待について「火遊びをしている」と警告

「インフレ期待の点で、私たちは火遊びをしています」と彼は言いました。「まだ市場で substantial な反応を見ていません。しかし、心理が変われば、これは非常に急速に変化する可能性があります。」彼は、米国の大きな予算赤字がさらなる負担を加えていると付け加えました。

事情通によると、Trumpは、ワシントンの任命だけでなく、連銀の12の地域銀行に対するより多くのコントロールを得る方法を模索している。裁判所がLisa Cook理事の解任を支持した場合、彼は7人の理事会で過半数を確保しようとするかもしれないが、利子決定はFOMCから行われ、そこにはホワイトハウスが選出しない5人の地域銀行総裁も含まれている。

各銀行の民間理事会と理事会によって、これらの大統領がどのように選出され、再任命されるかに対するより厳格な監視は、日常の政治から隔離されるべきプロセスに影響を与えようとするもう一つの異常な試みとなるでしょう。