Exchanges acumulam taxas de liquidação enquanto a queda do mercado desfaz posições alavancadas
- A Bybit conseguiu reembolsar seu empréstimo e reconstruir suas reservas de ETH após o ativo cair abaixo de US$ 2.400.
- A exchange Bybit respondeu por 45% das liquidações do dia, superando até mesmo a liquidez da Binance e gerando especulações sobre manipulação de mercado.
- O evento de liquidação eliminou as posições longas e deixou o mercado com liquidez acumulada nas posições short, chegando a US$ 99.700 por BTC.
O mercado de criptomoedas enfrentou uma onda massiva de liquidações em fevereiro. A rodada mais recente de desalavancagem afetou menos posições em termos de valor, mas causou uma retração mais profunda para o Bitcoin (BTC) e todos os outros ativos principais.
Os traders obtiveram liquidaram por mais de US$ 809 milhões, atacando tanto posições de venda a descoberto (shorts) quanto de compra (longs). O último evento de liquidação pressionou o Bitcoin (BTC) a romper sua faixa de consolidação, caindo para o nível de US$ 88.000. Dados mais recentes mostram que as liquidações continuam, expandindo para US$ 1,48 bilhão em 24 horas.
Para as exchanges, no entanto, quaisquer condições de mercado podem resultar em um dia de grandes lucros em termos de taxas e outras fontes de renda relacionadas ao comércio alavancado. Foram precisamente as posições alavancadas que impulsionaram o mercado, à medida que os traders depositaram liquidez recorde em stablecoins.
Uma das formas pelas quais as exchanges se beneficiam da volatilidade é por meio das taxas de financiamento, que se acumulam ao manter uma posição. Uma baleia na Hyperliquid acumulou mais de US$ 2.16M para evitar a liquidação e manter sua posição.
As liquidações, o aumento dos volumes de negociação e taxas adicionais estão impulsionando as receitas das exchanges, mesmo enquanto os ativos de criptomoedas sofrem. A recente queda do BTC e do Ethereum (ETH) também seguiu um dia de aumentos nas transferências de exchanges para market makers.
As exchanges possuem diferentes tabelas de taxas de liquidação. A Binance cobra uma taxa de liquidação de 2% e 3% para traders profissionais.
Após as recentes liquidações, o BTC apresenta posições longas, tão baixo quanto US$ 86.000. A liquidez agora se deslocou para posições de venda a descoberto (shorts) até US$ 99.700, sugerindo que uma recuperação do mercado pode seguir para desafiar os níveis mais líquidos. A primeira grande acumulação de liquidez está em US$ 92.000, sugerindo que o BTC pode fazer um movimento de preço nessa direção.
A queda do mercado ajudou a Bybit a pagar suas dívidas
A recente queda do mercado de ETH tornou muito mais fácil para a Bybit cobrir seus empréstimos. A exchange tinha liquidez excedente por algum stablecoins mas carecia do ETH necessário para pagar na espécie. Inicialmente, foi difícil para a Bybit obter ETH, e o ativo negociava acima de US$ 2.700.
Nas últimas 24 horas, a Bybit tem utilizado múltiplos canais para adquirir mais ETH. A compra mais recente foi de mais 36.893 ETH, adquiridos por meio de um acordo OTC. Os fundos originaram-se de um alto valor carteira, enviado por meio de um endereço intermediário criado há três dias. A Bybit obteve cerca de 212.101 ETH por meio de acordos OTC no último dia, refletindo o novo preço mais baixo.
A última queda do ETH para US$ 2.370,28 significou que o empréstimo da Bybit agora era muito mais barato e foi coberto muito mais rapidamente. O rápido desmantelamento dos ativos levou aos volumes máximos na Bybit. A exchange também se tornou a líder em novas liquidações.
As liquidações da Bybit não se traduzem diretamente em entradas de fundos
Mais de 45% de todas as liquidações do último dia ocorreram na Bybit. Nas últimas 24 horas, mais de US$ 675 milhões foram liquidados na Bybit, afetando 94,42% em posições de compra (longs). O nível atual de liquidações é incomum para a Bybit e geralmente afeta mais a Binance, levando a mais suspeitas de manipulação de mercado.
A Bybit aumentou seus volumes e influência nas últimas semanas, posicionando-se entre as exchanges de primeira linha logo antes de seu hackeamento de US$ 1,5 bilhão.
As posições de compra (longs) acumuladas eram de fato atacáveis, mas a capacidade de vender grandes quantidades de ETH levantou suspeitas de que as exchanges estavam coordenando para derrubar o mercado e limpar toda a alavancagem. No final, a decisão de manter posições alavancadas pertence aos traders, que assumiram o risco de que as baleias pudessem vender e deprimir o mercado.
Durante um evento de liquidação, os fundos são pagos aos traders que assumiram a posição oposta e para cobrir as reivindicações da exchange se as posições ainda estiverem abertas. A Bybit ainda pode manter parte dos fundos liquidados em seu fundo de seguro.
Neste momento, é difícil estimar a participação exata da Bybit. Desconhece-se se a própria exchange negocia contra outros usuários. Os fundos finais disponíveis para a Bybit também dependeriam da alavancagem das posições e dos fundos mínimos deixados nas contas de margem. Algumas exchanges podem atuar como market makers e reter uma parte dos fundos liquidados.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
