Börsen häufen Liquidationsgebühren an, da Marktabschwünge gehebelte Positionen auflösen

Der Kryptomarkt sah sich im Februar mit einer Flut von Liquidationen konfrontiert. Die jüngste Abwicklungsrunde betraf zwar weniger Positionen in US-Dollar, führte aber zu einem stärkeren Kursverfall bei Bitcoin (BTC) und allen anderen führenden Kryptowährungen. 

Händler wurden liquidiert , wobei sowohl Short- als auch Long-Positionen betroffen waren. Die jüngste Liquidationswelle setzte Bitcoin (BTC) unter Druck, sodass der Kurs unter seine Handelsspanne fiel und auf 88.000 US-Dollar sank. Neuere Daten zeigen, dass die Liquidationen anhalten und sich innerhalb von 24 Stunden auf 1,48 Milliarden US-Dollar ausweiteten. 

Für Börsen hingegen können alle Marktbedingungen zu einem Gewinn in Form von Gebühren und anderen Einnahmen aus dem gehebelten Handel führen. Genau diese gehebelten Positionen trieben den Markt an, da Händler Rekordliquidität in Stablecoins einzahlten. 

Eine Möglichkeit für Börsen, von Turbulenzen zu profitieren, sind Finanzierungsgebühren, die beim Halten einer Position anfallen. Ein Großinvestor auf Hyperliquid sammelte über 2,16 Millionen US-Dollar , um eine Liquidation zu vermeiden und seine Position zu halten. 

Liquidationen, gestiegene Handelsvolumina und zusätzliche Gebühren kurbeln die Börseneinnahmen an, obwohl Krypto-Assets schwächeln. Der jüngste Kurssturz von Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) folgte zudem auf einen Tag mit vermehrten Transfers von Börsen zu Market Makern. 

Die Gebühren für die Liquidation variieren je nach Börsenmodell. Binance berechnet eine Liquidationsgebühr von 2 %, für professionelle Händler 3 %. 

Nach den jüngsten Liquidationen sind die Long-Positionen, teilweise nur noch bei 86.000 US-Dollar. Die Liquidität hat sich nun auf Short-Positionen bis zu 99.700 US-Dollar verlagert, was auf eine mögliche Markterholung hindeutet, die auch die liquidesten Bereiche herausfordern könnte. Eine erste größere Liquiditätsansammlung findet sich bei 92.000 US-Dollar, was darauf schließen lässt, dass der Bitcoin-Kurs in diese Richtung steigen könnte.

Der Börsencrash half Bybit bei der Rückzahlung seiner Kredite

Der jüngste Einbruch des ETH-Marktes erleichterte es Bybit erheblich, seine Kredite zu decken. Die Börse verfügte zwar über überschüssige Liquidität für einige Stablecoins , aber es fehlte ihr an den benötigten ETH, um die Kredite in ETH zurückzuzahlen. Anfänglich war es für Bybit schwierig, ETH zu beschaffen, und der Kurs lag über 2.700 US-Dollar. 

Bybit hat in den letzten 24 Stunden verschiedene Wege genutzt, um weitere ETH zu erwerben. Zuletzt wurden 36.893 ETH über einen außerbörslichen Handel (OTC) erworben. Die Gelder stammen aus einer Walletund wurden über eine vor drei Tagen eingerichtete Zwischenadresse gesendet. Bybit hat in den letzten 24 Stunden schätzungsweise 212.101 ETH über OTC-Geschäfte bezogen, was den gesunkenen Preis widerspiegelt.

Der jüngste Kursrückgang von ETH auf 2.370,28 US-Dollar führte dazu, dass der Bybit-Kredit nun deutlich günstiger und viel schneller zurückgezahlt wurde. Die rasante Auflösung von Vermögenswerten verursachte Höchstvolumina auf Bybit. Die Börse wurde zudem führend bei neuen Liquidationen. 

Bybit-Liquidationen führen nicht direkt zu Mittelzuflüssen

Über 45 % aller Liquidationen des vergangenen Tages fanden auf Bybit statt. Innerhalb der letzten 24 Stunden wurden auf Bybit über 675 Millionen US-Dollar liquidiert, was 94,42 % der Long-Positionen betraf. Das derzeitige Liquidationsniveau ist für Bybit ungewöhnlich und betrifft normalerweise Binance am stärksten, was den Verdacht auf Marktmanipulation verstärkt.

Bybit steigerte in den vergangenen Wochen sein Handelsvolumen und seinen Einfluss und reihte sich kurz vor dem Hackerangriff, bei dem 1,5 Milliarden Dollar erbeutet wurden, in die Riege der Top-Tier-Börsen ein. 

Die aufgebauten Long-Positionen waren zwar angreifbar, doch die Möglichkeit, große Mengen ETH zu verkaufen, nährte den Verdacht, dass Börsen sich absprachen, um den Markt zu drücken und den gesamten Hebel abzubauen. Letztendlich lag die Entscheidung, gehebelte Positionen zu halten, bei den Händlern, die das Risiko eingingen, dass Großinvestoren verkaufen und den Markt drücken könnten.

Im Falle einer Liquidation werden die Gelder an Händler ausgezahlt, die die entgegengesetzte Position eingenommen haben, sowie zur Deckung der Ansprüche der Börse, falls die Positionen noch offen sind. Bybit kann einen Teil der liquidierten Gelder weiterhin in seinem Versicherungsfonds einbehalten. 

Zum jetzigen Zeitpunkt lässt sich Bybits genauer Anteil nur schwer abschätzen. Es ist unklar, ob die Börse selbst gegen andere Nutzer handelt. Die Bybit letztendlich zur Verfügung stehenden Mittel hängen zudem vom Hebel der Positionen und dem verbleibenden Mindestguthaben auf den Margin-Konten ab. Einige Börsen agieren möglicherweise als Market Maker und behalten einen Teil der liquidierten Gelder ein.