O setor de criptomoedas experimenta um pouco da autorregulamentação semelhante à da indústria de IA sob a administração Trump

Desde que o governo Trump assumiu o poder em 20 de janeiro de 2025, demonstrou uma incrível contenção ao interferir nas principais indústrias americanas. De fato, o setor de inteligência artificial entrou em um estado de autorregulamentação, o que contrasta fortemente com a rédea curta que o governo Biden concedeu ao setor. 

A administração Trump parece estar adotando uma abordagem semelhante de não intervenção no setor de criptomoedas. Somente na última semana, a SEC arquivou as investigações contra grandes empresas como Robinhood e Coinbase.

Uma lufada de ar fresco em relação à regulamentação por meio da aplicação da lei 

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), sob a liderança de Gary Gensler, regulamentou o setor de criptomoedas por meio de ações de fiscalização, caracterizadas por repressões imprevisíveis a projetos de criptomoedas que surgiam em seu radar.  

O retorno do governo Trump em janeiro de 2025 sinalizou uma mudança de paradigma, e a resolução de dois casos de grande repercussão contra a Robinhood Crypto e a Coinbase são exemplos perfeitos da nova era das criptomoedas.

Em 21 de fevereiro de 2025, a Divisão de Fiscalização da SEC enviou uma carta à Robinhood Crypto (RHC) informando que concluiu sua investigação e não prosseguirá com nenhuma ação de fiscalização. Esta é uma sequência da Notificação Wells de maio de 2024, emitida pela SEC à criptomoeda RHC, que muitos apontam como um exemplo do abuso de poder da agência. 

O diretor jurídico da Robinhood, Dan Gallagher, afirmou que a investigação nunca deveria ter sido aberta, argumentando que a empresa sempre operou dentro das leis federais de valores mobiliários. “Como explicamos à SEC, qualquer processo contra a Robinhood Crypto teria fracassado. Agradecemos o encerramento formal desta investigação e ficamos felizes em ver o retorno ao Estado de Direito e ao compromisso com a imparcialidade na SEC”, explicou Gallagher.

financeiros relatórios da Robinhood mostram que a negociação de criptomoedas tem sido um dos principais impulsionadores de receita. A empresa reportou uma receita baseada em transações de aproximadamente US$ 672 milhões no quarto trimestre, com cerca de US$ 336 milhões provenientes de transações com criptomoedas. Esse aumento impressionante de 700% na receita com criptomoedas, juntamente com um aumento de 38% nas ações da Robinhood desde o início do ano, é um dos muitos indicadores do entusiasmo dos investidores, impulsionado principalmente por um ambiente regulatório percebido como favorável.

De forma semelhante, a Coinbase, outra gigante do setor, obteve um alívio em sua longa batalha judicial com a SEC. A SEC havia aprovado o modelo de negócios da Coinbase em 2021, porém, em 2023, acusou a corretora de operar como uma bolsa de valores não registrada. Após quase dois anos nos tribunais, a SEC anunciou que desistiria do processo contra a Coinbase em 21 de fevereiro de 2025, aguardando a aprovação final do comissário. 

Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, afirmou que a SEC finalmente está corrigindo um grande erro e que o processo jamais deveria ter sido aberto, reiterando que a empresa sempre operou dentro dos limites legais. Ele sugeriu que a repressão teve motivação política, expressando o que todos nós pensamos: "O que mudou nesses dois anos foi a liderança política na SEC."

É claro que a resolução dos processos contra a Robinhood e a Coinbase alivia as preocupações legais imediatas, além de ser uma prova concreta da mudança mais ampla na narrativa da regulamentação do setor de criptomoedas. 

Ao optar por não dar prosseguimento ao caso, a SEC, sob a administração Trump, enviou uma mensagem clara: a inovação não deve ser sufocada por práticas regulatórias vagas ou excessivamente agressivas. O mercado reagiu positivamente à notícia desses desdobramentos, com as ações da Coinbase subindo 4,9% no pré-mercado e as da Robinhood registrando alta de quase 3,3%.

A indústria da IA ​​é um modelo para a autorregulamentação

Em julho de 2023, a Casa Branca coordenou uma iniciativa com a OpenAI, o Google e a Meta para instituir padrões que incluem a marcação d'água em conteúdo gerado por IA, visando aumentar a transparência e a segurança em aplicações de IA, além de melhorias como o investimento em pesquisas sobre segurança da IA.

A Organização Internacional de Normalização (ISO) introduziu a norma global de gestão de IA, ISO/IEC 42001, em outubro de 2024.  

Ao falar sobre a norma desenvolvida em um processo que envolveu diversas partes interessadas, Susan Taylor-Martin, diretora executiva do British Standards Institution (BSI), afirmou que "embora o cenário regulatório esteja em constante evolução", essa norma fornece uma estrutura confiável para gerenciar os riscos e as oportunidades da IA, permitindo a inovação e, ao mesmo tempo, mantendo a governança.

Sem as restrições que limitam suas contrapartes europeias, as empresas americanas de IA se tornaram, de longe, as mais valiosas nesse setor — apesar da breve disrupção causada pela DeepSeek. 

Da mesma forma, o setor de criptomoedas poderia se beneficiar da autorregulamentação, por meio da criação de Organizações Autorreguladoras (OARs), que elaboram e aplicam diretrizes para seus membros. A autorregulamentação não é um conceito novo no mundo das criptomoedas; alguns países, como o Japão e a Coreia do Sul, já possuem OARs. O Japão tem a Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association e a Coreia do Sul tem a South Korea's Digital Asset Exchange Alliance. Os WinkLevoss, fundadores da Gemini Exchange, chegaram a propor uma Associação de Commodities Virtuais em 2019.

Com a postura mais flexível do governo Trump, a indústria de criptomoedas pode seguir o modelo da indústria de IA e desenvolver medidas internas de conformidade e melhores práticas que priorizem a transparência, a segurança e a proteção do consumidor. 

Assim como a indústria de IA colaborou com o governo para moldar políticas que equilibram a inovação com o interesse público, a indústria de criptomoedas também pode trabalhar com os órgãos reguladores para desenvolver uma estrutura lógica que proteja os clientes e a inovação em ativos digitais.

Por ora, um vácuo regulatório

A facilidade com que as regulamentações podem ser reprimidas pelas organizações de criptomoedas parece otimista, porém, isso pode deixar uma lacuna na fiscalização de agentes mal-intencionados. 

Uma abordagem de não intervenção remove as amarras que prendem as empresas, enquanto um relaxamento repentino e descontrolado da supervisão regulatória pode expor investidores e clientes a riscos.

Para ilustrar, poucas horas depois da notícia de que a SEC havia arquivado o caso da Coinbase, Ben Zhou, CEO da Bybit, confirmou que sua exchange sofreu um ataque hacker de US$ 1,4 bilhão. Odentcom a Bybit, o maior roubo da história das criptomoedas, serve como um lembrete imediato de como a autorregulamentação pode falhar.

Quantas empresas são confiáveis ​​para garantir medidas de segurança adequadas em todas as plataformas?  

Vale mencionar que o governo Trump ainda planeja regulamentar as criptomoedas, embora com diretrizes sensatas.

Parte desses esforços inclui a criação, de uma força-tarefa pelo presidente interino da SEC, Mark T. Uyeda, para desenvolver uma estrutura regulatória clara e abrangente para criptoativos.

Odentdos EUA, Donald Trump, também emitiu a ordem executiva "Fortalecendo a Liderança Americana em Tecnologia Financeira Digital" em 23 de janeiro de 2025.

Embora já possamos observar os benefícios de um ambiente regulatório mais flexível no aumento das receitas e dos preços das ações, a viabilidade a longo prazo desse modelo depende da capacidade do setor de se autorregular e colaborar com as autoridades competentes.

Aconteça o que acontecer, os próximos meses serão críticos.