O espaço de criptomoedas ganha um gosto de autorregulação estilo indústria de IA sob a administração Trump

Desde que a administração Trump foi empossada em 20 de janeiro de 2025, ela mostrou uma contenção incrível em interferir com grandes indústrias americanas. De fato, a indústria de inteligência artificial entrou em um estado de autorregulação, que é um contraste agudo com a curta coleira que a administração Biden deu à indústria. 

A administração Trump parece estar tentando uma abordagem semelhante de não interferência com a indústria de criptomoedas. Na última semana apenas, a SEC abandonou investigações contra grandes players, Robinhood e Coinbase.

Um sopro de ar fresco da regulação por aplicação 

A SEC dos EUA sob a liderança de Gary Gensler regulou o setor de criptomoedas por meio de ações de aplicação, caracterizadas por repressões imprevisíveis nos projetos de criptomoedas que surgiram em seu radar.  

O retorno da administração Trump em janeiro de 2025 sinalizou uma mudança de paradigma, e a resolução de dois casos de alto perfil contra Robinhood Crypto e a Coinbase são exemplos perfeitos da nova era para as criptomoedas.

Em 21 de fevereiro de 2025, a Divisão de Aplicação da SEC enviou uma carta à Robinhood Crypto (RHC) dizendo que concluiu sua investigação e não prosseguirá com nenhuma ação de aplicação. Isso é uma sequência da Notificação Wells de maio de 2024 que o órgão regulador emitiu à cripto RHC, que muitos apontam prontamente como um exemplo de excesso da agência. 

O Diretor Jurídico da Robinhood, Dan Gallagher, afirmou que a investigação nunca deveria ter sido aberta, argumentando que a empresa sempre operou dentro das leis de valores mobiliários federais. "Como explicamos à SEC, qualquer caso contra a Robinhood Crypto teria falado. Agradecemos o encerramento formal desta investigação, e estamos felizes em ver um retorno ao estado de direito e compromisso com a justiça na SEC," explicou Gallagher.

Divulgações financeiras recentes da Robinhood mostram que o comércio de criptomoedas tem sido um grande impulsionador de receita. A empresa relatou receita baseada em transações de aproximadamente US$ 672 milhões no quarto trimestre, com cerca de US$ 336 milhões provenientes de transações de criptomoeda. Este aumento estonteante de 700% na receita de criptomoeda, juntamente com um aumento de 38% nas ações da Robinhood desde o início do ano, é um dos muitos indicadores do entusiasmo dos investidores, principalmente alimentado por um ambiente regulatório percebido como acomodaticio.

Da mesma forma, a Coinbase, outro peso pesado da indústria, experimentou um alívio de sua batalha legal maratoniana com a SEC. A SEC havia aprovado anteriormente o modelo de negócios da Coinbase em 2021; no entanto, em 2023, acusou a exchange de operar como uma exchange de valores mobiliários não registrada. Depois de quase dois anos em tribunal, anunciou que estava abandonando sua processo contra a Coinbase em 21 de fevereiro de 2025, pendente de aprovação final do comissário. 

Paul Grewal, Diretor Jurídico da Coinbase, disse que a SEC finalmente está corrigindo um grande erro e que o caso nunca deveria ter sido apresentado, mantendo que a empresa sempre operou dentro dos limites legais. Ele sugeriu que a repressão foi motivada politicamente, dizendo o que todos estamos pensando: "O que mudou ao longo desses dois anos foi a liderança política na SEC."

Claro, as resoluções dos casos contra Robinhood e Coinbase aliviam as preocupações legais imediatas; elas também são evidências tangíveis da mudança narrativa mais ampla na regulação da indústria de criptomoedas. 

Ao escolher não prosseguir com o caso, a SEC sob a administração Trump enviou uma mensagem: a inovação não deve ser morta por práticas regulatórias vagas ou excessivamente agressivas. O mercado respondeu positivamente às notícias desses desenvolvimentos, com as ações da Coinbase subindo 4,9% no pré-mercado, e a Robinhood vendo um aumento próximo a 3,3%.

A indústria de IA é um modelo para autorregulação

Em julho 2023, a Casa Branca coordenou um iniciativa com a OpenAI, Google e Meta, para instituir padrões que incluem marca d'água em conteúdo gerado por IA para melhorar a transparência e a segurança nas aplicações de IA e melhorias como investimento em pesquisa sobre segurança de IA.

A Organização Internacional de Normalização (ISO) introduziu o padrão global de gestão de IA, ISO/IEC 42001 em outubro de 2024.  

Falando sobre o padrão desenvolvido em um processo envolvendo múltiplas partes interessadas, Susan Taylor-Martin, diretora executiva da British Standards Institution (BSI), disse que "embora o cenário regulatório esteja evoluindo", este padrão fornece uma estrutura confiável para gerenciar os riscos e oportunidades da IA, permitindo a inovação enquanto mantém a governança.

Sem as proteções que limitam seus homólogos europeus, as empresas de IA americanas tornaram-se de longe as mais valiosas no espaço — a breve interrupção da DeepSeek não obstante. 

Da mesma forma, a indústria de criptomoedas poderia se beneficiariam beneficiar-se da autorregulação, criando Organizações de Autorregulação (SRO), que criam e aplicam diretrizes para os membros. A autorregulação não é um conceito novo em criptomoedas; alguns países têm SROs de criptomoedas como Japão e Coreia do Sul. O Japão tem a Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association e a Coreia do Sul tem a South Korea’s Digital Asset Exchange Alliance. Os gêmeos Winklevoss, fundadores da Gemini Exchange, até propuseram uma Virtual Commodity Association em 2019.

Com a postura mais relaxada da administração Trump, a indústria de criptomoedas pode seguir o modelo da indústria de IA e desenvolver medidas de conformidade interna e melhores práticas que priorizem transparência, segurança e proteção ao consumidor. 

Assim como a indústria de IA colaborou com o governo para moldar políticas que equilibram inovação com o interesse público, a indústria de criptomoedas também pode trabalhar com reguladores para desenvolver uma estrutura lógica que proteja os clientes e proteja a inovação em ativos digitais.

Por enquanto, um vácuo regulatório

A facilidade de repressão regulatória em organizações de criptomoedas parece otimista; no entanto, isso potencialmente deixa um vácuo na fiscalização de agentes mal-intencionados. 

Uma abordagem de não interferência remove as algemas dos tornozelos das empresas; um relaxamento repentino e sem controle da supervisão regulatória pode expor investidores e clientes a riscos.

Exemplo disso: apenas algumas horas depois que a notícia de que a SEC abandonou o caso da Coinbase saiu, Ben Zhou, CEO da Bybit, confirmou que sua exchange sofreu um hack de US$ 1,4 bilhão. O incidente da Bybit, o maior roubo na história das criptomoedas, é um lembrete imediato de como a autorregulação pode dar errado.

Quantas empresas podem ser confiáveis para garantir medidas de segurança adequadas em todas as plataformas?  

Vale mencionar que a administração Trump ainda planeja regular as criptomoedas, embora com diretrizes sensatas.

Parte desses esforços é a do presidente interino da SEC, Mark T. Uyeda, comissionando uma força-tarefa para desenvolver um quadro regulatório claro e abrangente para ativos cripto

O presidente dos EUA, Donald Trump, também emitiu a ordem executiva "Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology" em 23 de janeiro de 2025.

Embora já possamos ver os benefícios de um ambiente regulatório relaxado em receitas e preços de ações em ascensão, a viabilidade a longo prazo deste modelo depende de quão bem a indústria pode se autopoliciar e colaborar com os poderes constituídos.

Seja como for, os próximos meses serão críticos.