Le secteur des cryptomonnaies découvre un avant-goût d'autorégulation similaire à celle de l'industrie de l'IA sous l'administration Trump

Depuis son entrée en fonction le 20 janvier 2025, l'administration Trump a fait preuve d'une remarquable retenue en s'abstenant d'intervenir dans les grands secteurs industriels américains. De fait, l'industrie de l'intelligence artificielle a atteint un niveau d'autorégulation élevé, ce qui contraste fortement avec la grande latitude dont elle bénéficiait sous l'administration Biden. 

L'administration Trump semble adopter une approche similaire de non-intervention vis-à-vis du secteur des cryptomonnaies. Rien que la semaine dernière, la SEC a abandonné les enquêtes visant les principaux acteurs du secteur, Robinhood et Coinbase.

Un vent de fraîcheur face à la réglementation par l'application de la loi. Un changement radical par rapport à la réglementation par l'application de la loi 

La SEC américaine, sous la direction de Gary Gensler, réglementait le secteur des cryptomonnaies par des actions coercitives, caractérisées par des répressions imprévisibles contre les projets de cryptomonnaies qui apparaissaient sur son radar.  

Le retour de l'administration Trump en janvier 2025 a marqué un changement de paradigme, et le règlement de deux affaires très médiatisées contre Robinhood Crypto et Coinbase illustre parfaitement cette nouvelle ère pour les cryptomonnaies.

Le 21 février 2025, la division d'application des lois de la SEC a adressé un courrier à Robinhood Crypto (RHC) indiquant que son enquête était close et qu'aucune poursuite ne serait engagée. Cette décision fait suite à l'avis Wells de mai 2024, émis par l'autorité de surveillance à l'encontre de RHC, souvent cité comme un exemple d'abus de pouvoir de la part de l'agence. 

Le directeur juridique de Robinhood, Dan Gallagher, a déclaré que l'enquête n'aurait jamais dû être ouverte, arguant que l'entreprise a toujours respecté la législation fédérale sur les valeurs mobilières. « Comme nous l'avons expliqué à la SEC, toute action intentée contre Robinhood Crypto aurait échoué. Nous nous félicitons de la clôture officielle de cette enquête et nous nous réjouissons du retour au respect de l'État de droit et à l'équité au sein de la SEC », a expliqué M. Gallagher.

financiers résultats de Robinhood montrent que le trading de cryptomonnaies a été un moteur essentiel de son chiffre d'affaires. L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires transactionnel d'environ 672 millions de dollars au quatrième trimestre, dont près de 336 millions provenant des transactions en cryptomonnaies. Cette hausse spectaculaire de 700 % des revenus liés aux cryptomonnaies, conjuguée à une progression de 38 % du cours de l'action Robinhood depuis le début de l'année, témoigne de l'enthousiasme des investisseurs, principalement alimenté par un environnement réglementaire perçu comme favorable.

De même, Coinbase, autre poids lourd du secteur, a bénéficié d'un sursis dans sa longue bataille juridique avec la SEC. La SEC avait initialement approuvé le modèle économique de Coinbase en 2021, mais en 2023, elle a accusé la plateforme d'opérer comme une bourse de valeurs non enregistrée. Après près de deux ans de procédure, elle a annoncé le retrait de sa plainte contre Coinbase le 21 février 2025, dans l'attente de l'approbation finale du commissaire. 

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré que la SEC réparait enfin une grave erreur et que l'affaire n'aurait jamais dû être portée devant les tribunaux, affirmant que l'entreprise avait toujours agi dans le respect de la loi. Il a laissé entendre que cette répression était motivée par des raisons politiques, reprenant ce que tout le monde pense : « Ce qui a changé en deux ans, c'est la direction politique de la SEC. »

Bien sûr, les décisions rendues dans les affaires contre Robinhood et Coinbase apaisent les inquiétudes juridiques immédiates, mais elles constituent également une preuve tangible du changement de paradigme plus large dans la réglementation du secteur des cryptomonnaies. 

En choisissant de ne pas donner suite à l'affaire, la SEC, sous l'administration Trump, a envoyé un message clair : l'innovation ne doit pas être étouffée par des pratiques réglementaires vagues ou excessivement contraignantes. Le marché a réagi positivement à cette annonce : l'action Coinbase a progressé de 4,9 % avant l'ouverture du marché, et celle de Robinhood a enregistré une hausse de près de 3,3 %.

L'industrie de l'IA est un modèle d'autorégulation

En juillet 2023, la Maison Blanche a coordonné une initiative avec OpenAI, Google et Meta, afin d'instaurer des normes incluant le tatouage numérique du contenu généré par l'IA pour améliorer la transparence et la sécurité des applications d'IA, ainsi que des améliorations telles que l'investissement dans la recherche sur la sécurité de l'IA.

L’Organisation internationale de normalisation (ISO) a introduit la norme mondiale de gestion de l’IA, ISO/IEC 42001, en octobre 2024.  

S'exprimant au sujet de la norme élaborée dans le cadre d'un processus impliquant de multiples parties prenantes, Susan Taylor-Martin, directrice générale de la British Standards Institution (BSI), a déclaré que « bien que le paysage réglementaire soit en évolution », cette norme fournit un cadre fiable pour gérer les risques et les opportunités de l'IA, permettant l'innovation tout en maintenant la gouvernance.

Sans les garde-fous qui limitent leurs homologues européens, les entreprises américaines d'IA sont devenues de loin les plus précieuses du secteur, malgré la brève perturbation causée par DeepSeek. 

De même, le secteur des cryptomonnaies pourrait tirer profit de l'autorégulation, notamment par la création d'organismes d'autorégulation (OAR), chargés d'élaborer et de faire respecter des directives pour leurs membres. L'autorégulation n'est pas un concept nouveau dans le domaine des cryptomonnaies ; certains pays, comme le Japon et la Corée du Sud, disposent d'OAR dédiés aux cryptomonnaies. Le Japon possède la Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association et la Corée du Sud, la South Korea Digital Asset Exchange Alliance. Les WinkLevoss, fondateurs de Gemini Exchange, ont même proposé la création d'une association de matières premières virtuelles en 2019.

Avec la position plus souple de l'administration Trump, le secteur des cryptomonnaies peut suivre l'exemple du secteur de l'IA et développer des mesures de conformité internes et des bonnes pratiques qui privilégient la transparence, la sécurité et la protection des consommateurs. 

De même que le secteur de l'IA a collaboré avec le gouvernement pour élaborer des politiques qui concilient innovation et intérêt public, le secteur des cryptomonnaies peut également travailler avec les organismes de réglementation pour développer un cadre logique qui protège les clients et l'innovation en matière d'actifs numériques.

Pour l'instant, un vide réglementaire

La facilité avec laquelle les organismes de réglementation des cryptomonnaies sont mis en place semble optimiste, mais elle risque de créer un vide en matière de surveillance des acteurs malveillants. 

Une approche non interventionniste libère les entreprises des contraintes qui les entravent, mais un relâchement soudain et incontrôlé de la surveillance réglementaire pourrait exposer les investisseurs et les clients à des risques.

À titre d'exemple, quelques heures seulement après l'annonce de l'abandon des poursuites contre Coinbase par la SEC, Ben Zhou, PDG de Bybit, a confirmé que sa plateforme avait été victime d'un piratage informatique d'un montant de 1,4 milliard de dollars. Cetdent, le plus important vol de l'histoire des cryptomonnaies, nous rappelle brutalement les risques liés à l'autorégulation.

Combien d'entreprises sont dignes de confiance pour garantir des mesures de sécurité adéquates sur toutes les plateformes ?  

Il convient de mentionner que l'administration Trump prévoit toujours de réglementer les cryptomonnaies, mais selon des directives raisonnables.

Dans le cadre de ces efforts, le président par intérim de la SEC, Mark T. Uyeda, a chargé un groupe de travail d'élaborer un cadre réglementaire clair et complet pour les crypto-actifs.

Ledentaméricain, Donald Trump, a également promulgué le décret « Renforcement du leadership américain dans le domaine des technologies financières numériques » le 23 janvier 2025.

Bien que nous puissions déjà constater les avantages d'un environnement réglementaire assoupli dans la forte hausse des revenus et des cours boursiers, la viabilité à long terme de ce modèle dépend de la capacité du secteur à s'autoréguler et à collaborer avec les autorités compétentes.

Quoi qu'il arrive, les prochains mois seront cruciaux.