Der Kryptowährungssektor erlebt unter der Trump-Administration eine Selbstregulierung nach dem Vorbild der KI-Branche

Seit dem Amtsantritt der Trump-Regierung am 20. Januar 2025 hat diese bemerkenswerte Zurückhaltung bei Eingriffen in wichtige amerikanische Wirtschaftszweige bewiesen. Tatsächlich hat die KI-Branche eine Art Selbstregulierung eingeführt, was einen deutlichen Kontrast zu den wenigen Spielräumen darstellt, die die Biden-Regierung der Branche gewährte. 

Die Trump-Regierung scheint einen ähnlichen laissez-faire-Ansatz gegenüber der Kryptoindustrie zu verfolgen. Allein in der letzten Woche stellte die SEC die Ermittlungen gegen die großen Player Robinhood und Coinbase ein.

Eine willkommene Abwechslung von der Regulierung durch Durchsetzung 

Die US-Börsenaufsicht SEC unter der Leitung von Gary Gensler regulierte den Kryptosektor durch Durchsetzungsmaßnahmen, die sich durch unvorhersehbare Razzien gegen Kryptoprojekte auszeichneten, die in ihr Visier gerieten.  

Die Rückkehr der Trump-Administration im Januar 2025 signalisierte einen Paradigmenwechsel, und die Beilegung zweier hochkarätiger Fälle gegen Robinhood Crypto und Coinbase sind perfekte Beispiele für die neue Ära der Kryptowährungen.

Am 21. Februar 2025 teilte die Enforcement Division der SEC Robinhood Crypto (RHC) in einem Schreiben mit, dass sie ihre Untersuchung abgeschlossen habe und keine weiteren Maßnahmen ergreifen werde. Dies ist eine Folge der im Mai 2024 von der Aufsichtsbehörde an RHC gerichteten Wells Notice, die von vielen als Beispiel für Kompetenzüberschreitung der Behörde angeführt wird. 

Dan Gallagher, der Leiter der Rechtsabteilung von Robinhood, erklärte, die Untersuchung hätte nie eingeleitet werden dürfen, da das Unternehmen stets im Einklang mit den US-amerikanischen Wertpapiergesetzen agiert habe. „Wie wir der SEC bereits erläutert haben, wäre jede Klage gegen Robinhood Crypto zum Scheitern verurteilt gewesen. Wir begrüßen die formelle Einstellung dieser Untersuchung und freuen uns über die Rückkehr zum Rechtsstaat und zum Prinzip der Fairness bei der SEC“, so Gallagher.

Die jüngsten Finanzberichte von Robinhood zeigen, dass der Kryptohandel maßgeblich zum Umsatzwachstum beigetragen hat. Das Unternehmen meldete im vierten Quartal transaktionsbasierte Umsätze von rund 672 Millionen US-Dollar, wovon etwa 336 Millionen US-Dollar auf Kryptotransaktionen entfielen. Dieser enorme Anstieg der Kryptoumsätze um 700 % bei gleichzeitigem Kursanstieg der Robinhood-Aktien um 38 % seit Jahresbeginn ist nur einer von vielen Indikatoren für die Begeisterung der Anleger, die vor allem durch ein als günstig wahrgenommenes regulatorisches Umfeld befeuert wird.

Auch Coinbase, ein weiterer Branchenriese, konnte in seinem langwierigen Rechtsstreit mit der SEC eine Atempause verzeichnen. Die SEC hatte Coinbases Geschäftsmodell zwar 2021 genehmigt, warf der Börse jedoch 2023 vor, als nicht registrierte Wertpapierbörse zu operieren. ihre Klage gegen Coinbase SEC am 21. Februar 2025 bekannt, 

Paul Grewal, der Leiter der Rechtsabteilung von Coinbase, erklärte, die SEC korrigiere endlich einen schwerwiegenden Fehler und die Klage hätte niemals eingereicht werden dürfen. Das Unternehmen habe sich stets im Rahmen des Gesetzes bewegt. Er deutete an, das Vorgehen sei politisch motiviert gewesen und sprach aus, was wohl jeder denke: „Was sich in den letzten zwei Jahren geändert hat, war die politische Führung der SEC.“

Die Beilegung der Verfahren gegen Robinhood und Coinbase beseitigt natürlich die unmittelbaren rechtlichen Bedenken; sie ist aber auch ein konkreter Beweis für den umfassenderen Wandel in der Regulierung der Kryptoindustrie. 

Indem die SEC unter der Trump-Regierung beschloss, den Fall nicht weiter zu verfolgen, sendete sie ein klares Signal: Innovationen dürfen nicht durch vage oder übermäßig aggressive Regulierungsmaßnahmen erstickt werden. Der Markt reagierte positiv auf diese Entwicklungen: Die Aktien von Coinbase stiegen im vorbörslichen Handel um 4,9 %, die von Robinhood um fast 3,3 %.

Die KI-Branche ist ein Modell für Selbstregulierung

Im Juli 2023 koordinierte das Weiße Haus eine Initiative mit OpenAI, Google und Meta, um Standards einzuführen, die unter anderem das Wasserzeichen für KI-generierte Inhalte beinhalten, um die Transparenz und Sicherheit von KI-Anwendungen zu verbessern, sowie Verbesserungen wie Investitionen in die Forschung zur KI-Sicherheit.

Die Internationale Organisation für Normung (ISO) hat im Oktober 2024 den globalen KI-Managementstandard ISO/IEC 42001 eingeführt.  

Susan Taylor-Martin, Geschäftsführerin des British Standards Institution (BSI), sagte über den in einem Prozess unter Beteiligung mehrerer Interessengruppen entwickelten Standard: „Obwohl sich die regulatorischen Rahmenbedingungen weiterentwickeln, bietet dieser Standard einen verlässlichen Rahmen für den Umgang mit den Risiken und Chancen der KI und ermöglicht Innovationen bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der Governance.“.

Ohne die Leitplanken, die ihre europäischen Pendants einschränken, sind amerikanische KI-Firmen mit Abstand die wertvollsten in diesem Bereich geworden – die kurze Störung durch DeepSeek einmal ausgenommen. 

Auch die Kryptoindustrie könnte profitieren , indem sie Selbstregulierungsorganisationen (SROs) gründet, die Richtlinien für ihre Mitglieder erstellen und durchsetzen. Selbstregulierung ist im Kryptobereich kein neues Konzept; einige Länder wie Japan und Südkorea haben bereits Krypto-SROs. In Japan gibt es die Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association, in Südkorea die South Korea Digital Asset Exchange Alliance. Die Wink WinkLevoss-Zwillinge, Gründer der Gemini Exchange, schlugen Virtual Commodity Association 2019

Dank der entspannteren Haltung der Trump-Administration kann die Kryptoindustrie dem Beispiel der KI-Branche folgen und interne Compliance-Maßnahmen und Best Practices entwickeln, die Transparenz, Sicherheit und Verbraucherschutz priorisieren. 

So wie die KI-Branche mit der Regierung zusammengearbeitet hat, um Richtlinien zu entwickeln, die Innovation und öffentliches Interesse in Einklang bringen, kann auch die Kryptoindustrie mit den Regulierungsbehörden zusammenarbeiten, um einen logischen Rahmen zu entwickeln, der Kunden und Innovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte schützt.

Vorläufig herrscht ein regulatorisches Vakuum

Die Leichtigkeit, mit der regulatorische Maßnahmen gegen Kryptoorganisationen ergriffen werden können, erscheint zwar optimistisch, birgt aber das Risiko, eine Lücke bei der Überwachung von Fehlverhalten zu hinterlassen. 

Eine laissez-faire-Mentalität befreit Unternehmen von ihren Fesseln; eine plötzliche und unkontrollierte Lockerung der regulatorischen Aufsicht könnte Investoren und Kunden Risiken aussetzen.

Nur wenige Stunden nachdem die Nachricht die Runde machte, dass die SEC das Verfahren gegen Coinbase eingestellt hatte, bestätigte Ben Zhou, CEO von Bybit, dass seine Börse Opfer eines Hackerangriffs mit einem Schaden von 1,4 Milliarden US-Dollar geworden war. Der Bybit-dent, der größte Diebstahl in der Geschichte der Kryptowährungen, verdeutlicht eindrücklich, wie Selbstregulierung scheitern kann.

Wie vielen Unternehmen kann man vertrauen, dass sie angemessene Sicherheitsmaßnahmen plattformübergreifend gewährleisten?  

Erwähnenswert ist, dass die Trump-Regierung weiterhin plant, Kryptowährungen zu regulieren, allerdings mit vernünftigen Richtlinien.

Teil dieser Bemühungen ist die Einsetzung einer Arbeitsgruppe durch den amtierenden Vorsitzenden der SEC, Mark T. Uyeda, mit der Entwicklung eines klaren und umfassenden Regulierungsrahmens für Krypto-Assets.

US-dentDonald Trump erließ am 23. Januar 2025 außerdem die Exekutivverordnung „Stärkung der amerikanischen Führungsrolle in der digitalen Finanztechnologie“.

Während wir die Vorteile eines entspannten regulatorischen Umfelds bereits in Form steigender Umsätze und Aktienkurse erkennen können, hängt die langfristige Tragfähigkeit dieses Modells davon ab, wie gut die Branche sich selbst regulieren und mit den zuständigen Behörden zusammenarbeiten kann.

Was auch immer geschieht, die nächsten Monate werden entscheidend sein.