Vigilantes dos títulos dizem a Scott Bessent para não escolher Hassett como presidente do Fed: “É uma má ideia”

Os investidores de títulos estão a enviar um forte aviso a Scott Bessent sobre Kevin Hassett. Disseram ao Tesouro dos EUA que temem que ele corte as taxas de juro rapidamente para agradar a Donald Trump se se tornar presidente do Federal Reserve.

A preocupação é simples. Acreditam que a política mudará em direção à política, e isso assusta o mercado de dívida.

Estes avisos vieram de conversações privadas em novembro. O Tesouro realizou reuniões individuais com líderes de grandes bancos de Wall Street, grandes gestores de ativos e outros grandes jogadores no mercado de dívida dos EUA.

As conversações aconteceram antes de Bessent começar a sua segunda rodada de entrevistas para substituir Jay Powell, cujo mandato termina em maio de 2026. Várias pessoas familiarizadas com as conversações confirmaram o cronograma.

O Tesouro sondou Wall Street sobre Hassett

O Tesouro confirmou que se reúne frequentemente com os jogadores do mercado. Disse que “envolve-se regularmente com uma variedade de participantes do mercado e investidores em desenvolvimentos importantes e dinâmicas no mercado de títulos do Tesouro e nos mercados financeiros mais amplos.”

Também disse que, durante essas conversações, as expectativas do mercado em diferentes classes de ativos para os cinco candidatos finais à presidência do Fed foram “extremamente estreitas.”

Hassett, o alto funcionário económico da Casa Branca, avançou para a frente da corrida nas últimas semanas. Trump e Bessent reduziram a lista original de 11 candidatos para um grupo curto.

Na terça-feira, Trump disse que planeia nomear a sua escolha “cedo” no próximo ano. Ele também disse que Hassett é uma escolha “potencial”. Logo após esse comentário, o dólar americano caiu por um curto período.

A Casa Branca supostamente respondeu através do Financial Times, dizendo que o presidente nomeará as pessoas mais qualificadas e que os comentários sobre possíveis escolhas antes de um anúncio oficial são “especulação inútil”. O Tesouro acrescentou que está “confiante de que a seleção de [Trump] servirá bem o povo americano.”

Dentro do mercado, o humor não é calmo. Alguns investidores seniores de títulos disseram que prefeririam ver outros nomes. Apontaram para Rick Rieder da BlackRock e Christopher Waller do Fed. Veem ambos como mais distantes de Trump do que Hassett.

Várias pessoas envolvidas nas discussões de novembro disseram que o medo vem da ligação próxima de Hassett com Trump. O presidente tem pressionado fortemente por cortes profundos nas taxas de juro. Ele também chamou a Powell de “mula teimosa” por ter reduzido os custos de empréstimo apenas ligeiramente este ano.

Bancários e investidores disseram ao Tesouro que temem que Hassett possa pressionar por cortes amplos nas taxas de juro mesmo que a inflação permaneça acima da meta de 2% do Fed.

Um participante do mercado usou um aviso direto. “Ninguém quer ser ‘Truss-ed’”, disse a pessoa. O comentário referiu-se ao colapso do mercado de títulos do Reino Unido em 2022 após a ex-primeira-ministra Liz Truss ter implementado cortes fiscais sem financiamento.

O risco aumenta se a inflação dos EUA subir no próximo ano. A medida de inflação preferida do Fed estava em 2,7% em agosto.

Os grandes gestores de títulos preocupam-se que um presidente do Fed dovish, combinado com preços crescentes, possa desencadear uma venda acentuada em Títulos do Tesouro a longo prazo. Um jogador do mercado disse que a política frouxa mais a alta inflação é exatamente a mistura que pode quebrar o final longo do mercado de títulos.

Dúvidas da mesa do Fed e o longo currículo de Hassett

Alguns investidores também duvidam da capacidade de Hassett de gerir o próprio Fed. Disseram ao Tesouro que não têm certeza se ele poderia unir uma mesa do Fed dividida ou travar um acordo sobre a política de taxas de juro.

Entre as pessoas nessas conversações do Tesouro estavam membros do Comitê de Consultoria de Empréstimos do Tesouro, ou TBAC.

Este grupo é composto por líderes de títulos de Wall Street. Aconselha Bessent sobre vendas de dívida e estrutura de mercado. Duas pessoas ligadas ao assunto confirmaram a sua participação.

Quando Hassett se reuniu com o TBAC no início deste ano, a discussão afastou-se muito da matemática dos títulos. Pessoas familiarizadas com a reunião disseram que ele passou pouco tempo nos mercados. Concentrou-se em vez disso nas prioridades da Casa Branca. Isso incluiu conversas sobre cartéis de drogas mexicanos.

Robert Tetlow, um conselheiro sênior de política que recentemente deixou o Fed, partilhou a sua opinião. Disse que Hassett passou a impressão de ser “inteligente, eloquente e confiante.”

Ainda assim, os investidores permanecem inquietos. Apontam para os ataques constantes de Trump ao banco central ao longo do último ano. Temem que a proximidade de Hassett com o presidente possa enfraquecer a independência do Fed.

Claudia Sahm, agora economista-chefe na New Century Advisors e ex-economista do Fed, colocou-a desta forma: “Kevin Hassett é mais do que capaz de fazer o trabalho de presidente do Fed, é apenas uma questão de quem aparece. É o Kevin Hassett que é o participante ativo na administração Trump? Ou Kevin Hassett o economista independente?”