«Костлявые всадники» облигаций предупреждают Скотта Бессента не выбирать Хассетта на пост председателя ФРС: «Это плохая идея»

Инвесторы в облигации направляют сильное предупреждение Скотту Бессенту относительно Кевина Хассетта. Они сообщили Казначейству США, что боятся, будто он быстро снизит процентные ставки, чтобы угодить Дональду Трампу, если станет председателем Федеральной резервной системы.

Беспокойство простое. Они считают, что политика сместится в сторону политики, и это пугает долговой рынок.

Эти предупреждения прозвучали на частных встречах в ноябре. Казначейство провело индивидуальные встречи с лидерами крупных нью-йоркских банков, крупных управляющих компаний активами и другими крупными игроками на рынке долговых обязательств США.

Переговоры состоялись до того, как Бессент начал свой второй раунд интервью для замены Джея Пауэлла, чей срок полномочий истекает в мае 2026 года. Несколько человек, знакомых с переговорами, подтвердили хронологию.

Казначейство изучает реакцию Уолл-стрит в отношении Хассетта

Казначейство подтвердило, что часто встречается с участниками рынка. Оно заявило, что «регулярно взаимодействует с различными участниками рынка и инвесторами по важным событиям и динамике на рынке казначейских облигаций и более широких финансовых рынках.”

Оно также заявило, что во время этих встреч рыночные ожидания по пяти финальным кандидатам на пост председателя ФРС в разных классах активов были «крайне узкими.”

Хассетт, главный экономический чиновник Белого дома, в последние недели вышел в лидеры гонки. Трамп и Бессент сократили первоначальный список из 11 кандидатов до узкой группы.

Во вторник Трамп заявил, что планирует назвать своего кандидата «рано» в следующем году. Он также сказал, что Хассетт является «потенциальным» выбором. Сразу после этого комментария доллар США ненадолго ослаб.

Белый дом предположительно ответил через Financial Times, заявив, что президент назначит наиболее квалифицированных людей, а разговоры о возможных кандидатах до официального объявления являются «бессмысленными спекуляциями». Казначейство добавило, что оно «уверено, что выбор [Трампа] послужит на благо американского народа.”

Внутри рынка настроение неспокойно. Некоторые старшие инвесторы в облигации заявили, что предпочли бы видеть других кандидатов. Они указали на Рика Ридера из BlackRock и Кристофера Уоллера из ФРС. Они считают обоих более независимыми от Трампа, чем Хассетт.

Несколько участников ноябрьских дискуссий сказали, что страх проистекает из тесной связи Хассетта с Трампом. Президент активно добивался резкого снижения ставок. Он также назвал Пауэлла «упрямым мулом» за лишь незначительное снижение стоимости заимствований в этом году.

Банкиры и инвесторы сообщили Казначейству, что опасаются, будто Хассетт может добиваться широкого снижения ставок, даже если инфляция останется выше целевого показателя ФРС в 2%.

Один участник рынка использовал резкое предупреждение. «Никто не хочет попасть в ситуацию, как у Трасс», — сказал человек. Этот комментарий отсылал к краху рынка облигаций Великобритании в 2022 году после того, как бывший премьер-министр Лиз Трасс объявила о налоговых льготах без финансирования.

Риск возрастает, если инфляция в США повысится в следующем году. Предпочитаемый инфляционный индикатор ФРС составлял 2,7% в августе.

Крупные управляющие компании облигациями обеспокоены тем, что либеральный председатель ФРС в сочетании с растущими ценами может спровоцировать резкую распродажу долгосрочных казначейских облигаций США. Один участник рынка сказал, что либеральная политика плюс высокая инфляция — это именно та смесь, которая может сломать долгосрочный конец рынка облигаций.

Сомнения в совете ФРС и длинное резюме Хассетта

Некоторые инвесторы также сомневаются в способности Хассетта управлять самой ФРС. Они сообщили Казначейству, что не уверены, сможет ли он объединить расколотый совет директоров ФРС или добиться согласия по процентной политике.

Среди людей, участвовавших в этих встречах с Казначейством, были члены Консультативного комитета по заимствованиям Казначейства (TBAC).

Эта группа состоит из ведущих нью-йоркских лидеров рынка облигаций. Она консультирует Бессента по вопросам продаж долга и структуры рынка. Два человека, связанных с этим вопросом, подтвердили их участие.

Когда Хассетт встречался с TBAC в начале этого года, обсуждение далеко уходило от математики облигаций. Люди, знакомые с встречей, сказали, что он потратил мало времени на рынки. Вместо этого он сосредоточился на приоритетах Белого дома. Включая разговоры о мексиканских наркотических картелях.

Роберт Тетлоу, старший советник по политике, недавно покинувший ФРС, поделился своим мнением. Он сказал, что Хассетт произвел впечатление «умного, красноречивого и самоуверенного человека.”

Тем не менее, инвесторы остаются обеспокоенными. Они указывают на постоянные нападки Трампа на центральный банк в течение прошлого года. Они боятся, что близость Хассетта к президенту может ослабить независимость ФРС.

Клодия Сэм, теперь главный экономист в New Century Advisors и бывший экономист ФРС, выразила это так: «Кевин Хассетт более чем способен выполнять работу председателя ФРС, это просто вопрос того, кто появится. Это Кевин Хассетт, активный участник администрации Трампа? Или Кевин Хассетт, независимый экономист?”