Bond-Vigilanten warnen Scott Bessent, Hassett nicht zum Fed-Vorsitzenden zu machen: „Das ist eine schlechte Idee“

Anleiheinvestoren senden Scott Bessent gegenüber Kevin Hassett eine deutliche Warnung: Sie haben dem US-Finanzministerium mitgeteilt, sie befürchteten, er würde die Zinsen schnell senken, um Donald Trump zu gefallen, falls er zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernannt wird.

Das Bedenken ist einfach: Sie glauben, die Politik würde sich stärker an politischen Interessen orientieren, was den Schuldenmarkt verunsichert.

Diese Warnungen stammen aus privaten Gesprächen im November. Das Finanzministerium führte Einzelgespräche mit Führungskräften großer Wall-Street-Banken, großen Asset-Managern und anderen wichtigen Akteuren des US-Schuldenmarktes.

Die Gespräche fanden statt, bevor Bessent seine zweite Runde von Interviews begann, um Jay Powell zu ersetzen, dessen Amtszeit im Mai 2026 endet. Mehrere Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind, bestätigten den Zeitplan.

Finanzministerium erkundigt sich bei der Wall Street bezüglich Hassett

Das Finanzministerium bestätigte, dass es regelmäßig mit Marktteilnehmern zusammenkommt. Es erklärte, es „stehe in regelmäßigem Austausch mit einer Vielzahl von Marktteilnehmern und Investoren über wichtige Entwicklungen und Dynamiken auf dem Anleihemarkt sowie in den breiteren Finanzmärkten.“

Es wurde zudem betont, dass während dieser Gespräche die Markterwartungen hinsichtlich der fünf finalen Kandidaten für den Vorsitz der Fed über verschiedene Anlageklassen hinweg „äußerst eng gefasst“ waren.

Hassett, das oberste Wirtschaftsamt des Weißen Hauses, hat sich in den letzten Wochen an die Spitze der Kandidatenliste geschoben. Trump und Bessent reduzierten die ursprüngliche Liste von 11 Kandidaten auf eine kurze Auswahl.

Am Dienstag sagte Trump, er plane, seine Auswahl „früh

Das Weiße Haus sollte über die Financial Times geantwortet haben, dass der Präsident die qualifiziertesten Personen nominieren werde und dass Spekulationen über mögliche Kandidaten vor einer offiziellen Ankündigung „nutzlos

Im Markt ist die Stimmung nicht ruhig. Einige erfahrene Anleiheinvestoren sagten, sie würden andere Namen bevorzugen. Sie verwiesen auf Rick Rieder von BlackRock und Christopher Waller von der Fed. Sie sehen beide als weniger eng mit Trump verbunden als Hassett.

Mehrere an den November-Diskussionen beteiligte Personen sagten, die Angst rühre von Hassetts enger Verbindung zu Trump her. Der Präsident hat stark für scharfe Zinssenkungen geworben. Er nannte Powell auch einen „sturen Maultier“ dafür, dass er die Kreditkosten in diesem Jahr nur leicht gesenkt hat.

Banker und Investoren gaben dem Finanzministerium zu verstehen, dass sie befürchten, Hassett könnte auch dann breite Zinssenkungen fordern, wenn die Inflation über dem 2-%-Ziel der Fed bleibt.

Ein Marktteilnehmer gab eine scharfe Warnung ab. „Niemand will ‚Truss-ed‘ werden“, sagte die Person. Der Kommentar bezog sich auf den Zusammenbruch des britischen Anleihemarktes im Jahr 2022, nachdem die ehemalige Premierministerin Liz Truss Steuersenkungen ohne Finanzierung ankündigte.

Das Risiko wächst, wenn die US-Inflation im nächsten Jahr weiter steigt. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed lag im August bei 2,7 %.

Große Anleihe-Manager befürchten, dass ein dovish eingestellter Fed-Vorsitzender in Kombination mit steigenden Preisen einen scharfen Ausverkauf bei langfristigen US-Staatsanleihen auslösen könnte. Ein Marktteilnehmer sagte, lockere Politik gepaart mit hoher Inflation sei genau die Mischung, die das lange Ende des Anleihemarkts zum Einsturz bringen kann.

Zweifel im Fed-Rat und Hassetts langer Lebenslauf

Einige Investoren bezweifeln auch Hassetts Fähigkeit, die Fed selbst zu leiten. Sie teilten dem Finanzministerium mit, sie seien sich nicht sicher, ob er eine gespaltenen Fed-Rat vereinen oder eine Einigung über die Zinspolitik durchsetzen könne.

Zu den Personen, die an diesen Gesprächen im Finanzministerium teilnahmen, gehörten Mitglieder des Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC).

Diese Gruppe besteht aus führenden Anleiheexperten von der Wall Street. Sie berät Bessent bei Staatsanleihenverkäufen und zur Marktstruktur. Zwei mit der Angelegenheit verbundene Personen bestätigten ihre Beteiligung.

Als Hassett Anfang dieses Jahres das TBAC traf, blieb die Diskussion weit entfernt von Anleihe-Mathematik. Mit dem Treffen vertraute Personen sagten, er habe wenig Zeit für Märkte aufgewendet. Stattdessen konzentrierte er sich auf Prioritäten des Weißen Hauses. Dazu gehörte auch die Rede über mexikanische Drogenkartelle.

Robert Tetlow, ein leitender Politikberater, der kürzlich die Fed verlassen hat, äußerte seine Sichtweise. Er sagte, Hassett wirke „intelligent, eloquent und selbstbewusst.

Dennoch bleiben Anleger besorgt. Sie verweisen auf Trumps ständige Angriffe auf die Zentralbank im vergangenen Jahr. Sie befürchten, dass Hassetts Nähe zum Präsidenten die Unabhängigkeit der Fed schwächen könnte.

Claudia Sahm, derzeit Chief Economist bei New Century Advisors und ehemalige Ökonomin der Fed, brachte es so auf den Punkt: „Kevin Hassett ist mehr als fähig, das Amt des Fed-Vorsitzenden auszuüben; es geht nur darum, wer antritt. Ist es der Kevin Hassett, der als aktiver Teilnehmer in der Trump-Regierung agiert? Oder Kevin Hassett, der unabhängige Ökonom?“