Los vigilantes de los bonos le dicen a Scott Bessent que no elija a Hassett como presidente de la Fed: “Es una mala idea”

Los inversores en bonos están enviando una advertencia fuerte a Scott Bessent sobre Kevin Hassett. Le dijeron al Tesoro de EE. UU. que temen que reduzca las tasas de interés rápidamente para complacer a Donald Trump si se convierte en presidente de la Reserva Federal.

La preocupación es simple. Creen que la política se desplazará hacia la política partidista, y eso asusta al mercado de deuda.

Estas advertencias provienen de conversaciones privadas en noviembre. El Tesoro celebró reuniones uno a uno con líderes de grandes bancos de Wall Street, grandes gestores de activos y otros actores importantes en el mercado de deuda de EE. UU.

Las conversaciones ocurrieron antes de que Bessent comenzara su segunda ronda de entrevistas para reemplazar a Jay Powell, cuyo mandato termina en mayo de 2026. Varias personas familiarizadas con las conversaciones confirmaron el cronograma.

El Tesoro sondea a Wall Street sobre Hassett

El Tesoro confirmó que se reúne a menudo con los participantes del mercado. Dijo que “se involucra regularmente con una variedad de participantes del mercado e inversores en desarrollos importantes y dinámicas en el mercado de Tesorería y los mercados financieros más amplios.”

También dijo que durante esas conversaciones, las expectativas del mercado en diferentes clases de activos para los cinco candidatos finales a la presidencia de la Fed eran “extremadamente estrechas.”

Hassett, el alto funcionario económico de la Casa Blanca, ha pasado a primer plano en las últimas semanas. Trump y Bessent redujeron la lista original de 11 candidatos a un grupo corto.

El martes, Trump dijo que planea nombrar a su candidato “temprano” el próximo año. También dijo que Hassett es una “posible” elección. Justo después de ese comentario, el dólar estadounidense cayó brevemente.

La Casa Blanca supuestamente respondió a través del Financial Times, diciendo que el presidente nominará a las personas más calificadas y que hablar sobre posibles candidatos antes de un anuncio oficial es “especulación inútil”. El Tesoro añadió que está “seguro de que la selección de [Trump] servirá bien al pueblo estadounidense.”

Dentro del mercado, el ánimo no es tranquilo. Algunos inversores senior de bonos dijeron que preferirían ver a otros nombres. Señalaron a Rick Rieder de BlackRock y a Christopher Waller de la Fed. Ven a ambos como más distantes de Trump que Hassett.

Varias personas involucradas en las discusiones de noviembre dijeron que el miedo proviene del estrecho vínculo de Hassett con Trump. El presidente ha presionado fuertemente por recortes drásticos de tasas. También llamó a Powell un “mula terca” por solo reducir ligeramente los costos de endeudamiento este año.

Bancarios e inversores le dijeron al Tesoro que temen que Hassett pueda presionar por recortes amplios de tasas incluso si la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Un participante del mercado lanzó una advertencia tajante. "A nadie le quiere pasar lo de Truss", dijo la persona. El comentario hacía referencia al colapso del mercado de bonos del Reino Unido en 2022, tras que la entonces primera ministra Liz Truss anunciara recortes fiscales sin financiación.

El riesgo aumenta si la inflación de EE. UU. se sitúa en niveles más altos el próximo año. La medida preferida de la Reserva Federal para la inflación se situó en el 2,7 % en agosto.

Los grandes gestores de bonos temen que un presidente de la Reserva Federal de postura acomodaticia, combinado con el aumento de los precios, pueda desencadenar una fuerte venta de bonos del Tesoro a largo plazo. Un participante del mercado señaló que una política monetaria laxa junto con una inflación alta es la combinación exacta que puede romper el extremo largo del mercado de bonos.

Dudas de la junta de la Reserva Federal y el largo currículum de Hassett

Algunos inversores también dudan de la capacidad de Hassett para dirigir la propia Reserva Federal. Informaron al Tesoro de que no están seguros de que pueda unir a una junta dividida o cerrar acuerdos sobre la política de tipos de interés.

Entre las personas presentes en esas conversaciones con el Tesoro había miembros del Comité Asesor de Emisión de Deuda del Tesoro, o TBAC.

Este grupo está compuesto por los principales líderes del mercado de bonos de Wall Street. Asesora a Bessent sobre las ventas de deuda y la estructura del mercado. Dos personas vinculadas al asunto confirmaron su participación.

Cuando Hassett se reunió con el TBAC a principios de este año, la discusión se mantuvo lejos de las matemáticas de los bonos. Personas familiarizadas con la reunión indicaron que dedicó poco tiempo a los mercados. En su lugar, se centró en las prioridades de la Casa Blanca. Entre ellas, hubo conversaciones sobre los cárteles de la droga en México.

Robert Tetlow, un alto asesor de política que recientemente dejó la Reserva Federal, compartió su opinión. Dijo que Hassett transmitió ser "inteligente, elocuente y seguro de sí mismo".

Aun así, los inversores siguen inquietos. Señalan los constantes ataques de Trump contra el banco central durante el último año. Temen que la cercanía de Hassett con el presidente pueda debilitar la independencia de la Reserva Federal.

Claudia Sahm, actualmente economista jefe en New Century Advisors y ex economista de la Reserva Federal, lo expresó de esta manera: "Kevin Hassett es más que capaz de desempeñar el cargo de presidente de la Reserva Federal; la cuestión es quién se presenta. ¿Es el Kevin Hassett que es un participante activo en la administración Trump? ¿O el Kevin Hassett economista independiente?"