Arthur Hayes diz que os mercados de cripto estão despencando porque a comunidade não consegue concordar sobre o motivo da queda

Arthur Hayes diz que a multidão de cripto está sendo atingida enquanto ainda briga sobre o motivo da queda. Em seu último ensaio, Arthur alerta que: "Não sei nada sobre combate à guerra", e deixa claro que não tem nenhuma linha interna sobre o que os líderes globais podem fazer a seguir.

O que ele diz ter são dados públicos, matemática básica, agentes de IA de propaganda e uma carteira para proteger.

Ele diz que há realmente quatro possíveis resultados, mas um é inútil para investidores. Destruição nuclear não é algo que ele acha que alguém possa negociar, então ele a descarta. Isso deixa três caminhos principais, mais um caso intermediário ligado a um bloqueio dos EUA. Arthur diz que está tentando encontrar uma configuração de carteira que possa superar os preços de hidrocarbonetos, alimentos e combustível no melhor caso, e no pior caso ainda fazer melhor do que a maioria dos principais ativos.

Arthur Hayes diz que a recuperação do Bitcoin está esperando pela injeção de liquidez do Fed

No primeiro caso, Arthur diz que a guerra para e as coisas voltam ao que eram antes, mas isso ainda não resolveria o problema mais profundo, porque a ameaça maior é a IA substituindo trabalhadores de colarinho branco em toda a economia dos EUA.

"A economia americana é a mais exposta porque seu PIB é impulsionado em ~70% pelo consumo dos consumidores. Os consumidores financiam seu materialismo usando crédito bancário, e esses empréstimos se tornam ativos nos balanços dos bancos", diz Arthur.

Arthur diz que a crise liderada pela IA pode ser tão séria quanto a confusão das hipotecas subprime de 2008. Ele escreve que o aumento das inadimplências dos consumidores já está aparecendo antes mesmo da onda real de demissões ter começado.

Ele também conta uma história de um fundador de jogos de cripto que testou o último modelo Claude durante o Natal de 2025, construiu código utilizável rapidamente e depois reuniu os melhores engenheiros para repensar a empresa.

Depois disso, a empresa construiu um fluxo de trabalho de agente que codificava o dia todo e a noite toda, incluindo revisão de código. Ele diz que isso levou a empresa a planejar cortes de 50% do pessoal. Ele acrescenta que os melhores engenheiros podem ficar 10x a 100x mais produtivos, enquanto os trabalhadores médios são expulsos. Ele diz que o pagamento anual mediano de desemprego nos estados dos EUA é de cerca de $28.000, muito abaixo dos $85.000 a $90.000 ganhos por muitos trabalhadores do conhecimento.

Essa lacuna, de acordo com Arthur, leva diretamente a pagamentos de dívida perdidos. Mesmo assim, Arthur diz que o Bitcoin pode obter apenas um pequeno rebote, talvez para $80.000 ou $90.000, até que o Fed intervenga com liquidez real.

Arthur rastreia pedágios em yuan, estresse no petróleo e impressão de dinheiro através do Bitcoin, ouro e títulos

No segundo caso, Arthur diz que o Irã mantém o controle do Estreito de Ormuz e permite que navios amigos passem após pagar um pedágio de $2 milhões em yuan, cripto, dólares sancionados ou outros acordos.

Ele diz que isso atingiria duramente o petrodólar. Como a maioria das grandes economias tem déficits comerciais com a China, elas precisariam vender Títulos do Tesouro dos EUA ou ações de tecnologia, comprar ouro físico e depois trocar esse ouro por yuan em Xangai ou Hong Kong. Ele observa que apenas Brasil e Rússia entre as dez maiores economias têm superávits comerciais com a China.

Arthur apontou que as participações em títulos estrangeiros no Fed caíram $63 bilhões após o início da guerra, enquanto o ouro não monetário se tornou a maior exportação dos EUA em quatro dos últimos cinco meses, um aumento de 342% em relação ao ano anterior. Ele também diz que refinarias suíças estão reformulando ouro dos EUA para a China e que o aumento dos volumes da CIPS importa porque o Irã não pode usar o SWIFT. Como Arthur coloca:

"O yuan e o ouro provavelmente se tornarão as duas moedas primárias do comércio soberano. Se manter dólares não pode garantir que piratas não afundarão suas coisas, por que mantê-los de todo?"

No terceiro caso, o militar dos EUA reabre o estreito à força. Arthur diz que isso poderia restaurar brevemente a fé no dólar, mas também poderia destruir o Irã, arruinar a produção de energia do Golfo e forçar bancos centrais a imprimir em meio a um pico de commodities. Ele escreve: "A especiaria definitivamente não fluirá." Ele diz que alguns países enfrentariam hiperinflação, enquanto a América e a Rússia seriam os únicos grandes produtores de balanço restantes.

Para Bitcoin, Arthur diz: "Se o bloqueio finalmente terminar por meio de uma campanha de bombardeio punitiva do Irã seguida pela destruição iraniana de toda a produção de energia do Golfo Pérsico, isso pode levar à destruição do estado iraniano. A alta no Bitcoin, inspirada pela impressão de dinheiro, pode ser de curta duração porque a destruição do estado iraniano aumenta materialmente a perspectiva de uma Terceira Guerra Mundial."