Arthur Hayes affirme que le marché des cryptomonnaies est durement touché, tandis que les débats persistent quant aux raisons de cette chute. Dans son dernier essai, il prévient : « Je ne connais rien à la guerre », et précise qu’il n’a aucune information privilégiée sur les décisions que prendront les dirigeants mondiaux.
Ce qu'il affirme posséder, ce sont des données publiques, des notions de mathématiques élémentaires, des agents d'IA de propagande et un portefeuille à protéger.
Il affirme qu'il existe quatre scénarios possibles, mais que l'un d'eux est sans intérêt pour les investisseurs. La destruction nucléaire étant un risque qu'il est impossible d'anticiper, il l'écarte. Il reste donc trois voies principales, plus un scénario intermédiaire lié à un blocus américain. Arthur explique qu'il cherche à constituer un portefeuille capable de surperformer les prix des hydrocarbures, des produits alimentaires et des carburants dans le meilleur des cas, et de rester plus performant que la plupart des principaux actifs dans le pire des cas.
Arthur Hayes affirme que le retour en force Bitcoin dépend d'une injection de liquidités de la Fed
Dans le premier cas, Arthur affirme que la guerre s'arrête et que les choses reviennent à la normale, mais cela ne résoudrait toujours pas le problème de fond, car la plus grande menace est le remplacement des cols blancs par l'IA dans l'ensemble de l'économie américaine.
« L’économie américaine est la plus exposée car son PIB est tiré à environ 70 % par la consommation. Les consommateurs financent leurs achats grâce au crédit bancaire, et ces prêts deviennent des actifs au bilan des banques », explique Arthur.
Arthur affirme que la crise provoquée par l'IA pourrait être aussi grave que la crise des subprimes de 2008. Il écrit que la hausse des impayés des consommateurs se manifeste déjà avant même que la véritable vague de licenciements n'ait commencé.
Il raconte également l'histoire d'un fondateur de jeu crypto qui a testé le dernier modèle Claude pendant les fêtes de Noël 2025, a rapidement développé un code utilisable, puis a réuni les meilleurs ingénieurs pour repenser l'entreprise.
Suite à cela, l'entreprise a mis en place un flux de travail d'agents fonctionnant jour et nuit, incluant la revue de code. Selon lui, cela a conduit l'entreprise à envisager des réductions d'effectifs de 50 %. Il ajoute que les ingénieurs les plus performants pourraient voir leur productivité multipliée par 10 à 100, tandis que les employés moyens seraient contraints de quitter l'entreprise. Il précise que l'allocation chômage annuelle médiane aux États-Unis s'élève à environ 28 000 dollars, bien en deçà des 85 000 à 90 000 dollars que perçoivent de nombreux travailleurs du savoir.
D'après Arthur, cet écart entraîne directement des retards de paiement de dettes. Même dans ce cas, Arthur estime que Bitcoin ne connaîtra qu'une légère reprise, peut-être jusqu'à 80 000 ou 90 000 dollars, avant que la Fed n'intervienne avec des liquidités importantes.
Arthur tracles péages en yuan, les tensions sur le pétrole et la création monétaire à travers Bitcoin, l'or et les obligations
Dans le second cas, Arthur affirme que l'Iran garde le contrôle du détroit d'Ormuz et laisse passer les navires amis après le paiement d'un péage de 2 millions de dollars en yuans, en cryptomonnaie, en dollars sanctionnés ou par d'autres moyens de paiement.
Il affirme que cela porterait un coup dur au pétrodollar. Étant donné que la plupart des grandes économies affichent deficommercial avec la Chine, elles devraient vendre des bons du Trésor américain ou des actions technologiques, acheter de l'or physique, puis l'échanger contre des yuans à Shanghai ou à Hong Kong. Il souligne que, parmi les dix plus grandes économies, seuls le Brésil et la Russie dégagent un excédent commercial avec la Chine.
Arthur a souligné que les avoirs en titres étrangers de la Fed ont chuté de 63 milliards de dollars après le début de la guerre, tandis que l'or non monétaire est devenu la principale exportation américaine pendant quatre des cinq derniers mois, soit une hausse de 342 % par rapport à l'année précédente. Il indique également que les raffineries suisses refondent l'or américain pour la Chine et que la hausse des volumes CIPS est importante car l'Iran ne peut pas utiliser le système SWIFT. Comme le résume Arthur :
« Le yuan et l'or deviendront très probablement les deux principales monnaies du commerce souverain. Si détenir des dollars ne garantit pas que les pirates ne pilleront pas vos actifs, pourquoi en détenir tout court ? »
Dans le troisième scénario, l'armée américaine rouvre le détroit par la force. Selon Arthur, cela pourrait brièvement redonner confiance au dollar, mais risquerait aussi de ruiner l'Iran, de paralyser la production énergétique du Golfe et de contraindre les banques centrales à imprimer de la monnaie, provoquant ainsi une flambée des prix des matières premières. Il écrit : « Les échanges commerciaux defifortement perturbés. » Il ajoute que certains pays seraient confrontés à une hyperinflation, tandis que les États-Unis et la Russie seraient les seuls grands producteurs d'appoint à subsister.
Concernant Bitcoin , Arthur affirme : « Si le blocus prend fin par une campagne de bombardements punitifs contre l’Iran, suivie de la destruction par l’Iran de toute sa production énergétique du Golfe persique, cela pourrait mener à la chute de l’État iranien. La flambée du Bitcoin , alimentée par la création monétaire, pourrait être de courte durée, car la destruction de l’État iranien accroît considérablement le risque d’une troisième guerre mondiale. »
