미국 부채 협상은 시장에 제한적인 영향을 미칠 것이다

금융 시장에 숨통을 트여줄 만한 소식으로,dent 조 바이든영향력 있는 공화당 상원의원 케빈 매카시와 함께 31조 4천억 달러 규모의 국가 부채 한도 교착 상태를 완화하기 위한 잠정 합의에 도달했다고 협상 과정을 잘 아는 관계자들이 전했다.

하지만 이 협정은 미국 정부의 잠재적이고 재앙적인 채무 불이행을 피하기 위해 6월 초 이전에 의회의 승인을 받아야 합니다.

연준 신뢰도 및 시장 유동성에 미치는 영향

시장 분석가들은 이러한 움직임에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있으며, KlarityFX의 아모 사호타 이사는 이번 합의가 미국 연방준비제도가 추가 금리 인상을 고려하는 데 더 큰 자신감을 줄 수 있다고 분석했습니다.

하지만 투자자들에게 잠재적인 호재가 될 수 있는 이러한 상황은 일시적일 수 있습니다. 성공적인 채권 발행 이후, 미국 재무부는 고갈된 외환보유고를 채권 발행을 통해 신속하게 보충할 것으로 예상되며, 이로 인해 시장에서 수천억 달러가 유출될 가능성이 있습니다.

맥쿼리의 글로벌 외환 및 금리 전략가인 티에리 위즈먼은 "이번 조치는 채권 시장에 안도감을 줄 것이지만, 미국 재무부가 cash늘리기 위해 향후 몇 주 동안 대규모 채권, 어음, 단기채 발행이 예상되므로 국채 수익률 상승 문제는 여전히 해결되지 않은 채 남아 있다"고 경고했다.

JP모건의 최근 추산에 따르면, 부채 한도 상향 조정이 성공적으로 이루어질 경우 향후 7개월 내에 약 1조 1천억 달러 규모의 신규 국채가 발행될 것으로 예상됩니다.

단기간에 상당한 규모인 이 자금은 현재의 높은 금리로 발행될 것으로 예상되며, 이는 은행 준비금의 추가적인 감소로 이어질 것입니다.

이는 이미 만연한 예금 유출 추세를 더욱 심화시켜 유동성을 압박하고 단기 대출 및 채권 금리를 상승시킬 수 있습니다. 이러한 상황은 현재의 고금리 환경에서 어려움을 겪고 있는 기업들에게 부담을 가중시킬 수 있습니다.

유동성 유출 및 잠재적 시장 불안정

분석가들은 이러한 유동성 이동이 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해 우려를 제기했습니다. 러퍼의 투자 책임자인 알렉스 레너드는 유동성 유출이 시장을 폭락에 취약하게 만들 수 있다고 경고했습니다.

모건 스탠리의 주식 전략가인 마이크 윌슨은 이러한 의견에 동조하며, 국채 발행이 시장에서 유동성을 끌어들여 그들이 예측해 온 조정을 촉발할 수 있다고 시사했습니다.

하지만 유동성 유출이 필연적인 것은 아닙니다. 머니마켓 뮤추얼 펀드가 단기 국채 발행량을 부분적으로 흡수할 수 있으며, 시장 참여자들이 연준에 하루 동안 cash 빌려주고 국채를 받는 익일 환매조건부채권 거래에서 벗어날 수 있습니다.

BMO 캐피털 마켓츠의 채권 전략 담당 이사인 다니엘 크리터는 이러한 시나리오가 광범위한 금융 시장에 미치는 영향을 최소화할 수 있다고 말했습니다.

하지만 유동성 유출이 은행의 준비금에서 비롯될 경우, 특히 금융 부문의 불확실성이 고조된 시기에 위험 자산에 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

금융권에서는 금융시장이 은행 준비금의 유동성 유출 위험을 과소평가했을 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 투자등급 및 정크본드는 1월 이후 상승세를 보이거나 소폭 확대되었는데, 이는 국채 발행량 급증으로 인한 유동성 경색 가능성에도 불구하고 나타난 현상입니다.

씨티그룹 채권자본시장 부문 전무이사인 스콧 슐테는 "위험자산은 국채 발행 과잉으로 인한 시스템 유동성 경색의 잠재적 영향을 아직 충분히 반영하지 못했을 가능성이 높다"고 경고했다

시장은 큰 차질 없이 부채 한도 교착 상태가 해결되기를 기대하고 있지만, 웰스파고의 고등급 채권 신디케이트 글로벌 책임자인 모린 오코너는 이는 위험한 전략이라고 경고했습니다.

워싱턴이 다음 주까지 예상되는 해결책을 내놓지 못하면 시장 변동성이 커질 수 있다.