Соглашение по государственному долгу США окажет ограниченное влияние на рынки

что можно расценивать как передышку для финансовых рынков.dent Джо Байдени влиятельный республиканец Кевин Маккарти достигли промежуточного соглашения по урегулированию спора о потолке государственного долга в размере 31,4 триллиона долларов,

Однако этот потенциальный пакт должен получить одобрение Конгресса до начала июня, чтобы избежать возможного и катастрофического дефолта правительства США.

Влияние на доверие к Федеральной резервной системе и ликвидность рынка

Аналитики рынка с оптимизмом оценивают это развитие событий, а директор KlarityFX Амо Сахота считает, что сделка может придать Федеральной резервной системе США больше уверенности для рассмотрения вопроса о дальнейшем повышении процентных ставок.

Тем не менее, этот потенциальный выигрыш для инвесторов может оказаться мимолетным. После успешного заключения сделки по выпуску долговых обязательств ожидается, что Казначейство США быстро пополнит свои истощенные резервы путем выпуска облигаций, что потенциально может привести к изъятию со рынка сотен миллиардов долларов.

«Это станет облегчением для рынков облигаций, но проблема роста доходности казначейских облигаций остается нерешенной из-за ожидаемого значительного выпуска облигаций, векселей и нот в ближайшие несколько недель по мере пополнения казначейством США cash», — предупредил Тьерри Визман, глобальный стратег Macquarie по валютным рынкам и процентным ставкам.

Согласно последним оценкам JPMorgan, успешное повышение потолка государственного долга, как ожидается, приведет к выпуску новых казначейских векселей на сумму приблизительно 1,1 триллиона долларов в течение следующих семи месяцев.

Ожидается, что эта сумма, значительная, учитывая короткий срок, будет выпущена по текущим высоким процентным ставкам, что приведет к дальнейшему истощению банковских резервов.

Это может усилить уже существующую тенденцию оттока депозитов, оказать давление на ликвидность и привести к росту процентных ставок по краткосрочным кредитам и облигациям. Эти события могут создать дополнительные трудности для компаний, испытывающих проблемы в условиях нынешней ситуации высоких процентных ставок.

Отток ликвидности и потенциальная нестабильность рынка

Аналитики выразили обеспокоенность по поводу потенциального влияния этого перераспределения ликвидности. Инвестиционный директор Ruffer, Алекс Леннард, предупредил, что отток ликвидности может привести к обвалу рынков.

Разделяя это мнение, стратег по акциям Morgan Stanley Майк Уилсон предположил, что выпуск казначейских векселей может ускорить прогнозируемую ими коррекцию, привлекая ликвидность с рынка.

Тем не менее, отток ликвидности не является неизбежным. Паевые инвестиционные фонды денежного рынка могут частично поглотить выпуск казначейских векселей, отказавшись от механизма обратного репо на одну ночь, где участники рынка предоставляют ФРС cash в обмен на казначейские облигации.

Директор по стратегии в сфере облигаций BMO Capital Markets, Даниэль Критер, заявил, что такой сценарий может гарантировать, что финансовые рынки в целом пострадают лишь минимально.

Тем не менее, если отток ликвидности происходит за счет резервов банков, это потенциально может повлиять на рисковые активы, особенно в условиях повышенной неопределенности в финансовом секторе.

В банковских кругах существуют опасения, что финансовые рынки, возможно, недооценили риск оттока ликвидности из банковских резервов. С января наблюдается положительная тенденция или минимальное расширение рынка облигаций инвестиционного и высокодоходного класса, несмотря на потенциальное ужесточение ликвидности из-за вероятного увеличения выпуска казначейских векселей.

Как предупредил Скотт Шульте, управляющий директор группы рынков долгового капитала Citigroup: «Вероятно, рисковые активы не в полной мере учли потенциальное влияние ужесточения ликвидности в системе из-за чрезмерного выпуска казначейских векселей»

Рынки надеются на разрешение тупиковой ситуации с потолком государственного долга без существенных потрясений, но, как предупредила Морин О'Коннор, глава глобального отдела синдицирования высококачественных облигаций в Wells Fargo, это рискованная стратегия.

Если Вашингтону не удастся достичь ожидаемого решения к следующей неделе, это может привести к волатильности на рынке.