폴리곤 임원이 10만 개의 신규 발행자 출현을 예측하며 스테이블코인이 ‘슈퍼 사이클’ 진입

폴리곤의 글로벌 결제 및 RWA 책임자 아이슈와리 굽타는 디지털 자산 산업이 향후 5년 동안 10만 개 이상의 스테이블코인 발행자가 등장할 수 있는 “슈퍼 사이클”에 있다고 지적했다.

그의 전망은 정부, 은행 및 기업들이 토큰화된 돈의 역할과 자본 배분 형성 능력, 그리고 국가 간 결제 프로세스 및 금융 흐름을 재평가함에 따라 나왔다.

은행, 스테이블코인 채택 확대로 인한 유동성 변화와 싸움

굽타는 일본에서의 발전을 디지털 토큰이 통화 당국의 권력을 훼손하지 않고 공식 경제 시스템에서 사용될 수 있음을 보여주는 증거로 인용했다. 스테이블코인 같은 JPYC 를 사용하여 국채를 구매하고 부양책을 분배함으로써, 일본은 금리 조정과 같은 전통적인 거시경제 도구를 사용하여 중앙은행이 상황을 통제할 수 있음을 보여주었다.

굽타는 이러한 메커니즘이 국가 화폐에 영향을 미치는 것과 동일한 방식으로 스테이블코인의 행동에 계속해서 영향을 미친다고 밝혔다.

그러나 신규 발행자의 폭발적인 증가는 저비용 예금에 기반한 은행 모델에 어려움을 제시한다. 굽타에 따르면, 디지털 자산 시장에서 제공되는 수익률은 전통적인 계좌에서 자본을 끌어당겨 은행의 자금 조달 비용을 증가시키고 있으며, 이는 신용 확장 능력을 제한한다. 그는 이러한 변화가 더 많은 스테이블코인이 유통에 들어감에 따라 심화될 구조적 압력점과 관련이 있다고 말했다.

이에 대응하여 굽타는 예금 토큰 응용 프로그램의 확대를 상상하며, 이는 고객이 금융 기관에서 실제 돈을 인출하지 않고도 디지털 공간에서 운영할 수 있도록 할 것이다. 그는 J.P. Morgan,에서 개발된 시스템을 언급했는데, 이는 예금 토큰을 빌려 다른 곳에서 사용할 수 있는 시스템이다.Meanwhile, 실제 잔액은 은행의 관리 하에 유지되어 블록체인 기반 거래를 방해하지 않으면서 대차대조표 안정성을 유지한다.

중립적 정산 레이어가 높은 단편화를 관리할 것으로 예상

굽타는 수만 개의 스테이블코인이 실패할 것이라고 예측했습니다. 그는 중립적 정산 레이어를 여러 토큰을 연결하는 가장 유력한 방법으로 식별했으며, 이는 발신자가 특정 스테이블코인을 사용하고 수취인이 다른 스테이블코인을 사용할 때 결제를 가능하게 합니다.

이 방법은 복잡성이 소비자로부터 숨겨지는 현재의 결제 네트워크 인프라와 유사합니다.

인프라가 성숙함에 따라 기업 도입이 강화됨

Standard Chartered의 최근 분석 스테이블코인이 주류 금융 활동에 점점 더 통합되고 있다는 견해를 뒷받침합니다. 해당 은행은 재무 관리, 국경 간 결제, 통화 헤징, 미국 달러 상당 유동성 접근을 위한 달러 연동 토큰의 기업 사용 증가를 보고했습니다.

이는 2024년 StraitsX, Ant International, Grab 간의 다가오는 파트너십을 선보였으며, 이는 규제된 싱가포르 달러 스테이블코인을 활용하여 고객의 통화와 관계없이 상점이 즉시 결제를 받을 수 있도록 합니다.

은행 또한 당시 스테이블코인이 통화 변동성이 있는 지역에서 기업과 개인이 대체 가치 저장 수단으로 코인을 사용하면서 입지를 넓히고 있다는 점입니다. Standard Chartered에 따르면 지속적인 규제 논의와 개정된 회계 가이드라인은 블록체인 기반 정산에서 효율성 향상을 모색하는 기업들의 기관 참여를 증가시키고 있습니다.

더 강력한 인프라가 구축됨에 따라, 은행은 기업들이 기존 국경 간 시스템이 느리거나 비용이 많이 드는 영역을 특히 포함하여 스테이블코인을 결제 프로세스와 재무 시스템에 통합하는 방법을 점점 더 모색하고 있다고 밝혔습니다.