Stablecoins entram em 'super ciclo' enquanto executivo da Polygon prevê 100.000 novos emissores

Aishwary Gupta, Diretor Global de Pagamentos e RWA da Polygon, observou que a indústria de ativos digitais está em um "super ciclo" que pode ver mais de 100.000 emissores de stablecoins emergirem nos próximos cinco anos.

Sua projeção segue governos, bancos e corporações reavaliando o papel do dinheiro tokenizado e sua capacidade de moldar a alocação de capital, bem como processos de liquidação e fluxos financeiros entre países.

Bancos lutam com mudanças de liquidez à medida que a adoção de stablecoins se expande

Gupta citou desenvolvimentos no Japão como evidência de que tokens digitais podem ser usados em sistemas econômicos formais sem minar o poder das autoridades monetárias. Ao usar stablecoins como JPYC para comprar títulos do governo e distribuir estímulos, o Japão mostrou que os bancos centrais podem manter o controle da situação usando ferramentas macroeconômicas tradicionais, incluindo ajustes nas taxas de juros.

Gupta afirmou que esses mecanismos continuam a influenciar o comportamento das stablecoins da mesma maneira que afetam as moedas nacionais.

A explosão prevista no número de novos emissores, no entanto, apresenta dificuldades para modelos bancários baseados em depósitos baratos. De acordo com Gupta, os rendimentos oferecidos nos mercados de ativos digitais estão atraindo capital para longe das contas tradicionais, aumentando o custo de financiamento para os bancos, o que limita sua capacidade de estender crédito. Ele disse que essa mudança é relativa a um ponto de pressão estrutural que se intensificará à medida que mais stablecoins entrarem em circulação.

Em resposta, Gupta prevê a ampliação das aplicações de tokens de depósito, o que permitirá que os clientes operem no espaço digital sem retirar dinheiro real das instituições financeiras. Ele se referiu ao sistema desenvolvido pela J.P. Morgan, onde se pode pegar emprestado um token de depósito e utilizá-lo em outro lugar. Enquanto isso, o saldo real é mantido sob a custódia do banco, mantendo assim a estabilidade do balanço patrimonial sem obstruir as transações baseadas em blockchain.

Camadas de liquidação neutras devem gerenciar alta fragmentação

Gupta previu que ocorreria uma falha com dezenas de milhares de stablecoins esperadas. Ele identificou camadas de liquidação neutras como o método mais provável de conectar vários tokens, permitindo que pagamentos sejam feitos quando o remetente usa uma stablecoin específica e o destinatário usa uma diferente.

Esse método é semelhante à infraestrutura atual de redes de pagamento, na qual a complexidade é ocultada do consumidor.

A adoção corporativa se fortalece à medida que a infraestrutura amadurece

A recente análise do Standard Chartered apoia a visão de que as stablecoins estão se tornando cada vez mais integradas à atividade financeira mainstream. O banco relatou um aumento no uso corporativo de tokens vinculados ao dólar na gestão de tesouraria, pagamentos transfronteiriços, hedge de moeda e acesso à liquidez equivalente ao dólar dos EUA.

Apresentou a parceria futura entre StraitsX, Ant International e Grab em 2024, que utiliza uma stablecoin regulamentada em dólar de Cingapura para permitir que comerciantes recebam pagamentos instantâneos, independentemente da moeda do cliente.

O banco também observou que as stablecoins estão ganhando terreno em regiões do mundo com volatilidade cambial, onde empresas e indivíduos estão usando as moedas como uma reserva de valor alternativa. De acordo com o Standard Chartered, as discussões regulatórias em curso e as diretrizes contábeis revisadas estão levando a um maior envolvimento institucional, à medida que as empresas exploram ganhos de eficiência provenientes da liquidação baseada em blockchain.

Com uma infraestrutura mais forte em vigor, o banco afirmou que as corporações estão explorando cada vez mais maneiras de integrar stablecoins nos processos de pagamento e sistemas de tesouraria, particularmente em áreas onde os sistemas convencionais transfronteiriços são lentos ou caros.