러그풀은 적지만 더 큰 영향을 미치며, 마트라 네트워크가 2025년 손실된 자금 60억 달러를 선도하다

2025년 초부터 웹3 생태계는 러그풀로 인해 거의 60억 달러를 손실했으며, 그중 92%가 마트라 사례와 관련이 있는 것으로 보고된다. 이는 초기 2024 대비 6,499% 증가한 손실을 의미한다. 

이번 달 초, 암호화폐 업계는 마트라 네트워크가 러그풀을 주선했을 수 있다는 쌓여가는 혐의에 충격을 받았으며, 이는 dApp과 토큰에 참여할 때 사용자가 적용하는 실사(due diligence)에 대한 긴급한 질문을 제기했다.

마트라 사건이 암호화폐 시장을 흔들다

마트라 네트워크는 최근 네트워크의 MANTRA(OM) 토큰이 4월 13일 1시간도 채 안 되어 가치가 90% 이상 폭락하는 치명적인 가격 붕괴를 겪은 후 러그풀 혐의에 따라 감시를 받고 있다.

이 매도는 시가총액에서 55억 달러 이상을 날려버렸고, OM은 최고가 6.33달러에서 0.50달러 미만으로 떨어지며 많은 이들이 유명한 테라 루나(LUNA) 사례와 비교하게 만들었다.

여러 보고서에 따르면, 트리거는 MANTRA 팀과 관련된 것으로 의심되는 지갑과 연결된 대규모 토큰 예금일 가능성이 높다. 그리고 팀이 토큰 총 공급량의 약 90%를 통제하고 있는 것으로 보고되므로, 내부자가 매도하려고 한다는 우려가 제기되면서 즉각적인 적신호가 켜졌다.

OM 커뮤니티는 오랫동안 투명성에 대해 우려를 표명해 왔으며, 지난 1년 동안 팀이 시장 중개인을 통해 토큰 가격을 조작하고, 토크노믹스를 변경하며, 커뮤니티 에어드롭을 반복적으로 지연시켰다고 주장해 왔다.

또한 MANTRA이 비공개 오버더카운트(OTC) 거래에 관여했다는 보고도 있다. 이를 통해 팀은 큰 할인을 토큰을 매도했다. OM 가격의 급격한 하락으로 이러한 OTC 투자자들은 손실을 입었고, 공황 매도가 일상화되면서 대규모 이탈이 발생했다.

이 공황은 스톱로스 주문을 트리거하고 레버리지 포지션의 강제 청산을 유발하여 붕괴를 악화시켰다.

온체인 데이터에 접근할 수 있는 사람이라면 누구나 알 수 있는 징후들이 있었다

수사와 커뮤니티 논의가 진행 중이지만, 온체인 활동은 관심을 가진 유능한 투자자라면 초기 우려를 제기할 수 있는 징후들로 가득 차 있다.

DappRadar의 데이터에 따르면, 해당 플랫폼의 전 기간 중 고유 활성 지갑(UAW) 최고치는 2024년 12월에 기록된 64였다. 그 짧은 급증 외에도 일일 지갑 상호작용은 consistently 1에서 11 사이를 오갔으며, 여러 날은 아예 활동이 없었다.

일관된 사용자 참여의 부재는 낮은 추세를 나타내며, 성장이나 채택을 주장하는 모든 프로젝트에 대한 잠재적 적신호이다.

거래 데이터에서도 유사한 패턴을 관찰할 수 있다. 일부 날은 최대 66건의 거래를 기록했지만, 활동은 정기적으로 0으로 떨어졌다.

이러한 불규칙한 변동은 사용자 행동의 변동성 및 아마도 비자연적인 참여를 나타내며, 이는 실제보다 더 활발해 보이도록 조작되었을 수 있는 dApp의 일반적인 징후이다.

이러한 지표들 중 어느 것도 단독으로 부정직한 비즈니스를 확증할 수는 없지만, 데이터 포인트들의 조합인 낮은 일관된 사용자 활동, 불안정한 거래 추세, 토큰 분배에 대한 제한된 투명성은 특히 개발이나 유틸리티에 대해 과대포장된 서사와 결합될 때 다시 한번 살펴볼 가치가 있는 패턴을 만들어낼 수 있다.