ラグプルは減少したが、よりインパクトが大きく、Mantra Networkが2025年に失われた資金60億ドルをリード

2025年初頭以来、Web3エコシステムはラグプルによりほぼ60億ドルを失っており、その92%がMantra事件に関連している。 これは、早期の2024と比較して6,499%の損失増加を示している。 

今月初め、暗号通貨業界は、Mantra Networkがラグプルを仕組んだ可能性のある積み重なる告発に衝撃を受けた。これは、dAppsやトークンに関与する際にユーザーが適用するデューデリジェンスに関する緊急の疑問を提起している。

Mantra事件が暗号通貨市場を揺るがす

Mantra Networkは、ネットワークのMANTRA（OM）トークンが4月13日に1時間以内に価値が90%以上下落する破滅的な価格崩壊を経験した後、ラグプルの告発により最近注目を集めた。

このダンプは55億ドル以上の時価総額を消し飛び、OMを6.33ドルの高値から0.50ドル未満に押し下げ、多くの人が有名なTerra LUNA事件と比較する原因となった。

複数の報告によると、引き金はMANTRAチームに関連しているとされるウォレットにリンクされた大量のトークン預金である可能性が高い。そして、チームがトークンの総供給量の約90%を管理していると報告されているため、この動きはインサイダーがダンプしようとしているという懸念から、直ちに赤旗が上げられた。

OMコミュニティは長年透明性について懸念しており、過去1年間で、チームがマーケットメーカーを通じてトークン価格を操作し、トークノミクスを変更し、コミュニティエアドロップを繰り返し延期したと主張してきた。

また、MANTRAが非開示の店頭（OTC）取引に関与した可能性があり、チームが大幅な割引でトークンを売却したとの報告もある。OM価格の急落により、これらのOTC投資家は損失を抱え、パニック売りが一斉に発生する中、大規模な離脱が起きた。

パニックは波紋を広げ、損切り注文とレバレッジポジションの強制決済を引き起こし、崩壊を加速させた。

オンチェーンデータにアクセスできる人にとっては、その兆候が明らかだった

調査やコミュニティでの議論は続いているが、オンチェーン活動には、関心のある知識豊富な投資家であれば早期に懸念を高める可能性のある兆候が溢れている。

DappRadarのデータによると、プラットフォームのユニークアクティブウォレット（UAW）の過去最高値は64で、これは2024年12月に記録された。その一時的な急増を除き、毎日のウォレット相互作用は1〜11の範囲で一定しており、複数の日で活動が全く見られなかった。

一貫したユーザーエンゲージメントの欠如は低いトラクションを示しており、成長や採用を謳うプロジェクトにとって、潜在的なレッドフラグ（危険信号）となる。

取引データにも同様のパターンが見られる。一部の日は66件の取引が記録されたものの、活動は定期的にゼロに戻っていた。

このような不規則な変動は、ユーザー行動のボラティリティ、およびインオーガニック（非自然的）なエンゲージメントを示唆しており、実際よりも活発に見えるように改ざんされた可能性のあるdAppsでよく見られる兆候である。

これらの指標のいずれも単独で不審なビジネスを完全に証明できるわけではないが、データポイントの組み合わせ、すなわち低い一貫したユーザー活動、不安定な取引動向、トークン配布に関する限られた透明性は、開発やユーティリティについて過大な約束をする可能性のあるナラティブと組み合わさることで、再検討に値するパターンを作り出すことができる。