일본의 암호화폐 내부자 거래 금지가 글로벌 규제당국에 새로운 길을 제시하다

일본은 암호화폐에 대한 최초의 내부자 거래 금지를 도입할 준비를 하고 있으며, 이는 규제당국들이 글로벌 기준을 조정하고 시장 무결성 및 투명성을 개선하도록 영감을 줄 수 있는 조치입니다.

크립토폴리탄 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 이번 주 초, 니케이 아시아의 업데이트를 인용하여, 일본 금융청(FSA)이 시장 감독 기관인 증권거래감시위원회(SESC)에게 불법 암호화폐 거래를 조사하고 형사 고발할 권한을 부여하고 있다고 보도했습니다. 

이 변경은 이전에 암호화폐에 적용되지 않았던 금융상품 및 거래법(FIEA)의 적용 범위를 확대했습니다.

새로운 프레임워크는 SESC에게 비밀 정보를 이용해 거래하는 사례를 조사할 권한을 부여하며, 유죄가 입증될 경우 가산금 부과를 제안하거나 적절한 기관에 형사 기소를 위해 사건을 이송할 수 있습니다.

FSA는 올해 말까지 워킹 그룹을 통해 세부 사항을 확정하고 2026년 의회 회의 기간 중 입법 개정을 제출할 것이라고 밝혔습니다.

일본, 공정한 거래 조건을 위한 추진 시작

지금까지 일본의 디지털 자산 시장 감독은 주로 암호화폐 거래소와 일본 가상자산 및 암호화폐 거래소 협회(JVCEA)의 자율 규제를 기반으로 했습니다. 규제당국들은 거래 데이터 모니터링 시스템이 조작이나 내부자 거래를 억제하는 데 필요한 법률을 부과하지 못해 만족스럽지 않다고 보고되었습니다.

감독 권한을 SESC로 이관하면 정부는 투자자를 이용하려는 내부자에게 처벌을 가할 수 있는 더 투명하고 집행 가능한 시스템을 구축하게 됩니다. 당국자들은 이러한 보호 조치가 기존 시장과 거의 유사해짐에 따라 암호화폐 투자로 더 많은 자금이 유입되기를 희망하고 있습니다.

니케이 아시아에 따르면, 8월 기준 일본에는 788만 명의 활성 암호화폐 계정이 있었으며, 이는 기록 5년 전 수치보다 4배 이상 많습니다.

Superteam UK의 정책 및 연구 책임자인 세시아 로페즈는 일본이 특히 미국을 포함한 다른 주요 경제권들이 암호화폐 내부자 거래에 대한 자체 규정을 명확히 하도록 압력을 가할 수 있다고 말했습니다.

“내부자 거래는 국제 금융 시스템의 무결성을 훼손하고, 부의 민주적 접근에 대한 암호화폐 커뮤니티의 신념을 훼손하는 데 기여합니다.”라고 로페즈는 말했습니다. “글로벌 차원에서 이에 대한 보호를 조화롭게 만드는 모든 움직임은 환영받을 만합니다.”

그녀는 미국의 암호화폐 내부자 거래 법이 여전히 “매우 파편화되어 있다”고 지적하며, 이는 전통적인 증권법을 기반으로 “하나씩” 내부자 거래 사건을 다루기 때문이라고 설명했습니다. 이로 인해 증권 시장 감독 기관들의 집행 기록이 일관되지 않아, 탈중앙화 금융(DeFi)의 일부 불법 행위자들이 쉽게 처벌을 피할 수 있었습니다.

입법적 명확성 versus 사례별 집행

아비트럼 재단 한국 책임자 존 파크에 따르면, 일본의 집행 권한 변경은 “사례별 improvisation(임기응변)보다 입법적 명확성을 선택한 것”이었습니다. 

정부가 FIEA 내에 암호화폐 내부자 거래 금지 사항을 명시하고 SESC에 증권과 동일한 조사 도구를 부여한다면, 파크는 다른 관할 구역들이 도쿄 가 수행하는 것을 모방할 것이라고 믿습니다.

“그것은 중력적 인력을 생성합니다.”라고 파크는 설명했습니다. “유럽의 MiCA를 중심으로 표준화를 이루는 컴플라이언스 팀들은 일본의 FIEA 규칙집을 이해하기 쉽게 찾을 것입니다.”

그는 시장 무결성을 위한 운영 규범이 “브뤼셀과 도쿄에서 먼저 고착화되고 있다”고 덧붙이며, 미국이 결국 경쟁적 필요성에 의해 이러한 규범에 적응할 수 있다고 제안했습니다.

파크는 또한 일본의 입법 우선 모델이 “EU의 철학과 일치하며 시장 무결성에 대한 높은 기준을 설정한다”고 언급했습니다. 그러나 그는 “지역 허브들이 서로의 규칙을 줄줄이 복사하는 것은 아니다”라고 재차 강조했습니다. 

“현지 규칙집이 동일하지 않더라도 기관들이 이해하기 쉽게 만드는 사실상의 명확성 블록입니다.”라고 KAF 책임자는 결론지었습니다.

일본이 투자자 보호를 위해 결정적인 한 걸음을 내딛고 있지만, 규제당국들은 여전히 탈중앙화 시장에서 무엇이 ‘내부 정보’에 해당하는지에 대해 입장 대립을 보이고 있습니다.

전통 금융의 내부자 거래 법은 합병, 자회사 분리 또는 재해 관련 손실과 같이 정의된 사건들을 명확히 포함합니다. 그러나 암호화폐 시장은 식별 가능한 발행자나 중앙 집중식 거버넌스 구조가 부족하기 때문에, 누가 내부자로 간주될 수 있는지 또는 비공개 정보가 무엇인지 결정하기 어려울 수 있습니다.