이란, 호르무즈 해협을 통행료 도로로 전환하려 하며 이는 세계의 석유 지불 방식을 재편할 수 있다 

이란 전쟁은 이제 20일 차에 접어들었고, 어제까지 이 분쟁은 공격과 보복, 유가 상승을 동반한 전통적인 군사적 대치 양상을 보였습니다. 하지만 이번 주에 상황이 효과적으로 변화했습니다. 이란 인터내셔널 은 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박에 통과세를 부과하는 법안을 이란 의회 의원들이 제안하고 있다고 보도했습니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 20%를 담당하는 걸프만의 핵심 통로입니다. 여기에 더해 최고 지도자의 고문은 전쟁 이후 호르무즈 해협에 '새로운 체제'가 도입될 것이며, 이를 통해 테헤란이 누구를 통과시킬지, 누가 지불할지, 그리고 어떤 조건으로 통과할지를 결정하게 될 것이라고 신호를 보냈습니다.

이란이 모든 휴전 협상을 거부한 사실은 지역 불확실성을 더욱 증폭시킵니다. 동시에 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 네덜란드, 일본 등 6개국은 호르무즈 해협의 개방을 촉구하는 첫 공동 성명을 발표했지만, 현재로서는 이 연합을 largely 상징적으로 만드는 데 충분한 조건부 조항을 포함했습니다: 휴전 협정이 체결되고 각 회원국의 의회 승인이 있을 때까지 군사적 파병은 불가합니다. 호르무즈 해협을 통과하는 화물량은 시작부터 급감했으며, 유러뉴스의 보도에 따르면 3월 1일 이후 약 90척의 탱커만 이 지역을 통과한 것으로 나타났습니다. 이 developments는 분쟁이 해협의 군사적 통제권에서 경제적 통제권으로의 새로운 위험으로 전환될 수 있음을 의미하며, 제재 상태인 국가가 이러한 상황에서 어떻게 대가를 받는지라는 질문을 제기합니다.

봉쇄에서 통행료 도로로: 이란의 전략적 전환 

테헤란이 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 대해 모든 국가가 통행료와 세금을 납부하도록 요구하는 입법을 추진 중이라는 소식에 따라, 이란이 호르무즈 해협을 레버리지로 사용하는 전략이 이번 주 극적으로 변화했다. 이는 적대적 조치가 아니라 이란이 제공할 보안에 대한 대가로 지불되는 수수료로 제시되었다. 의원 소마예 라피에이는 “해협의 보안이 확립될 것이며, 국가들은 이에 대한 세금을 지불해야 한다”고 말했다. 이 소식은 최고 지도자 모자파 하메네이의 고문이 이러한 전환이 임시 조치가 의도되지 않았음을 시사한 시점과 거의 동시에 발표되었다. 이러한 현실은 이란이 지정학적 동맹 관계에 따라 접근을 허용하거나 제한할 수 있게 한다. 

이러한 전환이 가능한 휴전 협정으로 간주될 수 있는 가능성은 외교장관 아바스 아라그치에 의해 거의 즉각적으로 차단되었으며, 그는 타임지가 보도한 바와 같이

이러한 전환이 중요한 이유는 그 이면에 있는 논리에 있다. 영구적인 군사 봉쇄는 지속 가능하지 않으며, 긴장 고조를 초래하고 자원을 고갈시키며, 이란에 대항하여 형성되는 연합군에게 행동할 더 명확한 정당성을 제공한다. 반면 통행료 제도는 이란의 가장 강력한 협상 카드를 보존하면서 무력 대신 제도적 레버리지로 대체한다. 현장의 수치는 테헤란이 이미 얼마나 많은 통제를 하고 있는지 반영한다: 3월 1일 이후 호르무즈 해협을 통과한 유조선은 단 90척에 불과했으며, 대부분 이란의 명시적 허가를 받은 인도와 중국의 선박이었다. 봉쇄는 이미 선택적 접근 시스템으로 기능하고 있다. 입법을 통해 이를 공식화하는 것은 수면 위의 현실을 바꾸는 것이 아니라, 전면적인 군사 대치라는 외관 없이 이란이 이를 무기한으로 유지할 수 있는 법적 및 경제적 틀을 제공하는 것이다. 

6개국이 연합을 형성했지만 행동 준비는 되지 않았다

이번 주에는 결정적이지는 않지만 조정된 대응의 첫 징후도 포착되었습니다. 알자지라는 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 네덜란드, 일본이 호르무즈 해협을 통한 '안전한 통과를 보장하기 위한 적절한 노력에 기여할 준비'를 강조하는 공동 성명을 발표했다고 보도했습니다. 이 성명은 또한

이 공동 성명은 순수한 외교적 우려가 아닌 계획을 향해 조정되는 국가들의 첫 번째 실제 신호임에도 불구하고, 행동에 나설 의사는 아직 먼 단계에 있는 것으로 보인다. 예를 들어, 이탈리아는 이것이 “전쟁 임무가 아니다”라고 강조하며 휴전 협정이 발효되지 않는 한 해협에 진입하지 않을 것이라고 밝혔다. 마찬가지로 독일은 의회 승인이 이루어지기 전까지 행동하지 않을 것이며, 일본은 현재 해상 작전을 고려하지 않고 있음을 시사했다. 

따라서 운영상 연합군은 아직 행동할 준비가 되어 있지 않으며, 이는 지역 주변의 끊임없이 증가하는 불확실성에 더해 교착 상태를 초래하고 있다. 

이란은 통행료를 통해 경제적 통제를 가하려는 반면, 연합군은 군사적으로 강제할 의지 없이 자유 항해를 추진하고 있다. 이란이 휴전을 거부하고 연합군이 휴전 없이는 행동하지 않기로 했기 때문에 호르무즈는 두 가지 양립 불가능한 종착점 사이에 갇혀 있다. 

시장에서는 이러한 사건들이 전개됨에 따라 이미 이러한 불확실성을 가격에 반영하고 있다. 브렌트 유가는 어제 배럴당 119달러의 고점을 기록했으며, 작성 시점 기준 110달러 이상에서 거래되고 있다. 

제재 지불 문제: 왜 암호화폐가 유일한 답일 수 있는가

이란의 통행료 제도가 현실이 된다면, 즉각적인 질문은 지불에 관한 것이 될 것이다. 이란은 제재 대상 국가로서 글로벌 금융 시스템에서 배제되어 있다. 그렇다면 전 세계로부터 지불금을 어떻게 수집할 수 있을까? 여기서 암호화폐가 등장한다. 현재 전 세계 대부분의 국가들이 이란에 통행료를 지불하는 명확한 방법은 없다. 이는 결코 새로운 문제가 아니다. 베네수엘라는 스테이블코인 라인을 사용하여 거의 80%가 USDT인 석유 수익을 수집해 왔다. 전 세계 에너지 공급의 약 20%를 차지하는 통로를 통과하는 모든 선박에 부과되는 통행료는 우리가 본 적 있는 스테이블코인 지불의 가장 큰 실제 세계 사용 사례가 될 것이다. 

전쟁 발발 이후 비트코인과 광범위한 암호화폐 시장의 회복력도 간과되지 않았습니다. 블룸버그는 비트코인을 활발한 전쟁 한복판의 '고요한 오아시스'로 묘사했으며, 수치를 살펴보면 이 주장이 어느 정도 사실임을 알 수 있습니다. FOMC 이후 약간의 하락에도 불구하고 BTC는 여전히 7만 달러 선을 유지하고 있으며, 1983년 이후 가장 나쁜 주를 보낸 금(고점 대비 약 10% 하락, 분쟁 시작 이후 현재 12% 이상 하락)을 여전히 상회하고 있습니다. 주식 시장도 비슷한 부진을 보였으며, S&P 500은 월 초부터 4% 이상 하락했습니다.

통행료 법안이 시행된다면, 현실은 암호화폐가 실행 가능한 솔루션이 된다는 것이다. 이는 이란이 암호화폐를 사용할 것이라는 의미가 아니라, 구조적 현실이 존재한다는 뜻이다. 제재 지불 문제에는 전통적인 해결책이 없으며, 최근 국가들이 달러 시스템 외부에서 거래해야 했던 모든 사례에서 암호화폐가 유일한 대안으로 부상했다.

주의 깊게 지켜볼 사항: 여기서의 세 가지 경로 

여기서 세 가지 뚜렷한 경로가 형성되고 있으며, 각각은 에너지 시장과 암호화폐에 매우 다른 영향을 미친다. 첫 번째 경로는 이란의 통행료 제도가 기능적인 현실이 되는 것이다. 이미 이란이 허용하는 항로에서 운영 중인 중국과 인도와 같은 우호 국가들은 비달러 통화 또는 스테이블코인으로 지불 arrangments를 공식화하는 반면, 서방 국가들은 거부하고 호르무즈는 효과적으로 두 계층의 항로로 분할된다. 유가는 100달러 이상을 유지하고, 암호화폐를 중심으로 구축된 제재 지불 인프라가 확장되며, 지정학적 금융에서 비트코인의 역할은 무시하기 어려워진다. 

두 번째 경로는 6개국 연합이 공동 성명을 넘어 휴전 이후 실제 배치로 나아가는 것이다. 호르무즈가 국제 호송 하에 재개방되고, 유가는 80~90달러대로 후퇴한다. 그런 시나리오에서는 비트코인이 전쟁 초과 수익률 내러티브에서 밀리지만, 완전히 다른 호재를 얻는다. 낮은 에너지 가격은 인플레이션을 완화하고, 연준(Fed)은 금리 인하의 여력을 얻으며, 유동성이 위험 자산으로 돌아온다. 

세 번째 경로, 그리고 현재 양측의 입장을 고려할 때 가장 가능성이 높은 시나리오는 지속적인 교착 상태이다: 이란은 봉쇄를 유지하고 어떤 휴전도 거부하며, 통행료 법안은 입법 과정에서 표류하고, 유가는 무한정 100달러 이상을 유지하며 양측은 에너지 인프라를 계속 표적으로 삼는다. 금은 안전자산으로서의 역할을 계속 실패한다. 비트코인은 분쟁 시작 이후 일관되게 초과 수익을 낸 유일한 주요 자산으로서 7만 달러 이상을 유지한다.

BTC의 경우, 다음 48시간이 중요하다. 오늘을 대략적으로 거치는 FOMC 이후 하락 구간은 호르무즈 developments와 직접적으로 겹치며, 두 가지 주요 거시 경제 촉매제를 동일한 좁은 시간대에 압축하고 있다. 7만 달러가 지지선으로 유지되고 해협 주변의 상황이 안정화 징후를 보인다면(비록 완전한 재개방보다는 통행료 프레임워크와 함께 오는 모호한 안정화라도), 비트코인은 단기간 내에 7만 5천 달러를 재테스트할 가능성이 높다. 

만약 추가적인 긴장 고조나 새로운 일련의 인프라 타격으로 인해 7만 달러가 붕괴되면, 다음 의미 있는 지지선은 6만 7천 달러 지역이다. 이 전쟁은 군사적 사건으로 시작되었다. 이제 그것은 경제적, 금융적 사건이 되고 있다. 비트코인의 두 단계 모두에 걸친 성과는 한 가지 사실을 점점 더 반박하기 어렵게 만들었다. 즉, 암호화폐의 역할은 세계가 지정학적 리스크를 관리하는 방식에서 더 이상 가설이 아니다. 그것은 실적 기록이다.