G7 중앙은행들이 이번 주 트럼프 관재 혼란에 대한 첫 응답을 내놓다

첫 번째 G7(7개국 그룹)의 통화 정책은 지난 주 글로벌 시장에 영향을 미친 도널드 트럼프 대통령의 관세에 대응할 예정입니다. 유럽중앙은행(ECB)과 캐나다은행(BOC)은 금리 인하 및 시장 역풍 관련 결정을 발표할 예정입니다. 

경제학자들은 ECB가 목요일에 금리를 인하할 것으로 예상하며, 관리들은 가격 안정성 위험과 renewed market stress에 대한 비용 절감을 공명했습니다. 

지난 목요일, ECB 총재 크리스틴 라가르드 언급했습니다 중앙은행이 부상하는 위협을 관리할 도구를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 이는 ECB가 연방 준비 제도 이사회(Fed)의 결정으로 인한 시장 파장을 겪는 것이 2년 만에 두 번째이며, 마지막 사례는 2023년 실리콘밸리 은행의 파산이었습니다.

미국: 금리 인하로 전환할 수 있는 Fed 연사들과 새로운 경제 데이터를 기대해 보세요

제롬 파월 의장은 수요일 시카고 경제 클럽에서 연설할 예정이며, 같은 날 지역 Fed 총재 Jeff Schmid와 Lorie Logan이 합류합니다. Christopher Waller 이사와 Lisa Cook 이사를 포함한 기타 Fed 관리들은 이번 주 초반에 연설할 예정입니다.

투자자들은 인플레이션 완화에 따른 금리 인하로 Fed가 전환할 수 있는 징후를 주의 깊게 관찰하고 있습니다. 미국의 핵심 소비자 물가는 3월에 0.1% 상승했으며, 전년 대비 2.8% 상승하여 2021년 3월 이후 가장 낮은 연간 증가율을 기록하며 시장 기대치를 하회했습니다. 

수요일 발표될 소매 판매 데이터는 트럼프의 수입 자동차 및 부품에 대한 25% 관세 이전에 소비자들이 선제적으로 구매한 영향으로 3월 월간 1.4%의 견조한 증가를 보일 것으로 예상됩니다. Ward’s Intelligence에 따르면 차량 판매는 거의 4년 만에 가장 강력한 수치인 연율 1,777만 대로 급증했습니다.

산업 생산은 유틸리티 수요 감소와 제조업 냉각으로 인해 0.2% 하락할 수 있습니다. 목요일 발표될 주택 착공 건수도 예상했습니다. 건설사들이 초과 재고 축소에 집중함에 따라 감소할 것으로 예상됩니다.

대서양 너머 캐나다은행은 조치에 앞서 미국 관세의 인플레이션 영향을 고려하고 있습니다. 캐나다 정책 입안자들은 인플레이션 위험이 다시 부각되는 가운데 특히 통화 조건을 너무 빠르게 완화하는 것에 대해 '매우 신중'한 것으로 보고됩니다.

중국, 둔화 전망, 미국에 굴복하지 않음

중국은 트럼프의 최신 무역 공세 피크 앤 롤의 중심에 있으며, 자국 시장을 훼손하려는 시도를 막기 위해 새로운 전술을 동원해야 합니다. 

3월 수출 데이터는 관세가 부과되기 전부터 시장 모멘텀이 둔화되는 것을 보여줄 것으로 예상됩니다. 수요일 발표될 1분기 GDP는 경제 둔화의 증거를 제공할 수 있으며, CPI 수치는 소비재 디플레이션이 두 달 연속 확인됨을 보여줍니다.

미국과의 악화되는 무역 관계는 중국을 주저하게 만들지 못했습니다. 금요일 중국은 워싱턴의 무역 정책을 '농담'으로 일축하며 모든 미국 상품에 125%의 관세를 부과하는 것으로 대응했습니다.

아시아의 다른 지역에서는 싱가포르 중앙은행이 월요일에 정책 완화할 것으로 예상되는 반면, 한국은 목요일에 금리를 동결할 것으로 예측됩니다. 인플레이션 데이터는 화요일에 인도, 목요일에 뉴질랜드에서 발표되며, 일본은 영업주 마지막 날에 발표됩니다.

유럽 및 EMEA의 줄타기

영국에서는 화요일 고용 데이터가 지속적인 임금 성장을 보여줄 것으로 예상되며, 수요일 인플레이션 수치는 경제 침체를 보고할 수 있습니다. 

유로존에서는 3월 핵심 인플레이션이 2022년 초 이후 최저인 2.4%로 하락했지만, 정책 입안자들이 신중한 태도를 유지하기에 충분했습니다. 화요일 독일 ZEW 투자자 심리 조사와 2월 산업 생산 데이터는 ECB의 방향을 안내하는 데 도움이 될 것입니다.

그 외 지역에서는 이스라엘의 인플레이션율이 3.2%로 하락하여 목표 범위 바로 위에 머무를 것으로 예측됩니다.

터키 중앙은행은 야당 지도자 에크렘 이마모글루의 구금 이후 정치적 불안 이후 처음으로 회의를 개최합니다. 분석가들은 의견이 분분합니다. 일부는 보류를 예측하는 반면, 골드만 삭스를 포함한 다른 이들은 금리 인상을 언급합니다. 

아프리카 지역에서는 나미비가 기준 금리를 6.75%로 동결할 것으로 예상되며, 이는 통화 페그로 인해 남아프리카공화국의 안정적 입장과 일치합니다. 목요일에는 보츠와나도 6개월 만에 높은 인플레이션율과 싸우며 4회 연속 회의에서 금리를 1.9%로 동결할 가능성이 높습니다.

이집트는 인플레이션 둔화로 완화 사이클을 시작할 수 있지만, 미국 관세 변동성과 관련된 자본 유출 우려로 인해 신중할 수 있습니다. 

남미의 재정 규율 성과 

아르헨티나에서 하비에르 밀레이 대통령의 재정 개혁은 10년 이상 만에 처음으로 예산 흑자를 달성했습니다. 수요일 발표되는 3월 수치는 14개월 연속 흑자를 기록할 것으로 예상됩니다. 지난 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 작성자 크립토폴리탄 주 밀레이는 IMF와 200억 달러 협정을 체결하여 남미 국가의 경제 상태를 개선했습니다.

페루는 화요일에 GDP 대체 지표와 노동 데이터를 발표하며 더 나은 경제 성과를 기대합니다. 디나 볼루아르테 대통령이 이끄는 이 나라는 7개월 연속 예측을 상회했으며, 정부는 올해 성장률이 4%, 2026년에는 5%에 도달할 것으로 보고 있습니다.