بنوك G7 المركزية ستصدر أول ردودها على فوضى رسوم ترامب الجمركية هذا الأسبوع

سيستجيب أول قرار للسياسة النقدية لمجموعة السبع (G7) لرسوم الرئيس دونالد ترامب الجمركية، التي تم دفعها إلى الأسواق العالمية الأسبوع الماضي. من المقرر أن تصدر البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك كندا (BOC) قرارات بخفض أسعار الفائدة ومواجهات الرياح المعاكسة في السوق. 

يتوقع الاقتصاديون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة يوم الخميس، مع تأكيد المسؤولين على أن تكاليف الخفض مرتبطة بمخاطر استقرار الأسعار والضغوط السوقية المتجددة. 

الخميس الماضي، الرئيسة التنفيذية للبنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ذكر أن البنك المركزي لديه أدوات لإدارة التهديدات الناشئة. سيكون هذا هو الوقت الثاني في عامين يواجه فيه البنك المركزي الأوروبي تداعيات السوق بسبب قرار الاحتياطي الفيدرالي، وكان آخر مرة في انهيار بنك Silicon Valley عام 2023.

الولايات المتحدة: متحدثو الاحتياطي الفيدرالي وبيانات اقتصادية جديدة للترقب

من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء أمام النادي الاقتصادي في شيكاغو، وينضم إليه في نفس اليوم رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين جيف شميد ولوري لوجان. سيتحدث مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك أعضاء مجلس الإدارة كريستوفر والير وليزا كوك، في وقت سابق من الأسبوع.

يراقب المستثمرون عن كثب علامات قد يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول إلى خفض أسعار الفائدة بسبب تخفيف التضخم. ارتفعت أسعار المستهلك الأساسية في الولايات المتحدة بنسبة 0.1% فقط في مارس و2.8% على أساس سنوي، وهو أقل زيادة سنوية منذ مارس 2021، متراجعةً تحت توقعات السوق. 

من المتوقع أن تظهر بيانات مبيعات التجزئة، المستحقة يوم الأربعاء، مكسباً شهرياً قوياً بنسبة 1.4% في مارس، وهو ما ساهم فيه جزئياً الشراء الاستباقي من قبل المستهلكين قبل فرض ترامب رسوم جمركية بنسبة 25% على السيارات وقطع الغيار المستوردة. قفزت مبيعات المركبات إلى وتيرة سنوية قدرها 17.77 مليون وحدة، وهو أقوى قراءة في ما يقرب من أربع سنوات، وفقاً لـ Ward’s Intelligence.

قد ينخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.2% بسبب تراجع الطلب على المرافق الكهربائية وتباطؤ في قطاع التصنيع. ومن المتوقع أيضاً أن تنخفض بدايات البناء السكني، المستحقة يوم الخميس، تنبأ حيث يركز البناؤون على تقليل المخزون الزائد.

عبر الأطلسي، تنظر بنك كندا في التأثير التضخمي للرسوم الجمركية الأمريكية قبل اتخاذ أي إجراء. ويُذكر أن صانعي السياسات الكنديين "حذرون جداً" بشأن تخفيف الظروف النقدية بسرعة كبيرة، لا سيما مع عودة مخاطر التضخم للظهور.

الصين تتوقع تباطؤاً ولن تنحني أمام الولايات المتحدة

تقع الصين في قلب الهجوم التجاري الأحدث لترامب، وستضطر إلى توظيف تكتيكات جديدة لمنع أي محاولة لتشويه سوقها المحلية. 

من المتوقع أن تظهر بيانات الصادرات لشهر مارس تباطؤاً في زخم السوق حتى قبل فرض الرسوم الجمركية. وقد توفر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، المستحقة يوم الأربعاء، دليلاً على تباطؤ اقتصادي، بينما تؤكد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) استمرار الانكماش الاستهلاكي للشهر الثاني على التوالي.

تدهور العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة لم يجعل الصين تتردد. ففي يوم الجمعة، ردت بفرض رسوم جمركية بنسبة 125% على جميع السلع الأمريكية، واصفةً سياسات التجارة في واشنطن بأنها "مزحة".

في أماكن أخرى من آسيا، من المتوقع أن يسهل بنك سنغافورة المركزي سياسته يوم الاثنين، بينما يُتوقع أن تحافظ كوريا الجنوبية على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس. كما من المقرر صدور بيانات التضخم من الهند يوم الثلاثاء، ونيوزيلندا يوم الخميس، بينما تأتي بيانات اليابان في نهاية الأسبوع التجاري.

أوروبا ومنطقة الشرق الأوسط وأفريقيا على حبل المشنقة

في المملكة المتحدة، من المتوقع أن تظهر بيانات التوظيف يوم الثلاثاء استمرار نمو الأجور، بينما قد يسجل طبعة التضخم يوم الأربعاء ركوداً اقتصادياً. 

في منطقة اليورو، انخفض التضخم الأساسي إلى 2.4% في مارس، وهو أدنى مستوى منذ أوائل عام 2022، لكنه لا يزال كافياً لجعل صانعي السياسات حذرين. وستساعد بيانات استطلاع مشاعر المستثمرين من معهد ZEW الألماني يوم الثلاثاء وبيانات الإنتاج الصناعي لشهر فبراير في توجيه اتجاه البنك المركزي الأوروبي.

في أماكن أخرى، يُتوقع أن ينخفض معدل التضخم في إسرائيل إلى 3.2%，مستقراً قليلاً فوق نطاق هدفه.

سيعقد البنك المركزي التركي اجتماعه الأول منذ الاضطرابات السياسية التي أعقبت احتجاز زعيم المعارضة إكرام إمام أوغلو. المحللون منقسمون؛ فالبعض يتنبأ بتوقف، بينما ذكر آخرون، بما في ذلك غولدمان ساكس، احتمال رفع أسعار الفائدة. 

من جانب أفريقيا، من المتوقع أن تترك ناميبيا سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 6.75%，مما يتماشى مع الموقف الثابت لجنوب أفريقيا بسبب ربط عملتها. وفي يوم الخميس، من المرجح أيضاً أن تحافظ بوتسوانا على أسعار الفائدة عند 1.9% لاجتماع رابع على التوالي، حيث تكافح معدلات التضخم العنيدة التي تدور حول أعلى مستوى لها في ستة أشهر.

قد تبدأ مصر في دورة تخفيف مع تباطؤ التضخم، على الرغم من أن مخاوف تدفق رأس المال المرتبطة بتقلبات الرسوم الجمركية الأمريكية قد تدفع إلى الحذر. 

الانضباط المالي في أمريكا الجنوبية يجدي نفعاً 

في الأرجنتين، أسفرت الإصلاحات المالية للرئيس خافيير ميلاي عن فائض ميزانية نادر، وهو الأول منذ أكثر من عقد. ومن المتوقع أن تشير بيانات مارس، المستحقة يوم الأربعاء، إلى تحقيق فائض شهري متواصل للمرة الرابعة عشرة. وكما في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. الذي Cryptopolitan في الأسبوع الماضي، حصل ميلاي على اتفاق بقيمة 20 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي لتحسين الوضع الاقتصادي للدولة الأمريكية الجنوبية.

ستطلق بيرو بيانات تقريبية للناتج المحلي الإجمالي وبيانات العمالة يوم الثلاثاء، متوقعة أداءً اقتصادياً أفضل. وقد تفوقت البلاد، بقيادة الرئيسة دينا بولوارتي، على التوقعات لسبعة أشهر متتالية، وترى حكومتها أن النمو سيصل إلى 4% هذا العام و5% في عام 2026.