트럼프에 굴복한 연준, 파월, 7월 회의에서 금리 인하 준비

연준 위원 크리스토퍼 월러는 금요일 CNBC와의 인터뷰에서 금리 인하가 다음 달부터 시작될 수 있다고 말하며 도널드 트럼프 대통령의 호소에 부합했습니다. 스콕 박스월러는 정책 입안자들이 경제 상황이 악화되기 전에 행동하기를 기다려서는 안 된다고 말했습니다.

“저는 우리가 이를 수행할 수 있는 위치에 있으며, 7월 초에도 가능하다고 생각합니다.”라고 월러는 7월 29~30일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 잠재적인 금리 인하를 시사하며 “그것이 제 견해이며, 위원회가 이에 동의할지 여부와는 무관합니다.”라고 말했습니다.

월러의 발언은 2024년 12월 마지막 금리 인하 이후 네 번째 연속 보류로 기준 금리를 4.25%~4.5% 범위로 유지하기로 한 수요일 FOMC 결정 이후 나온 것입니다.

트럼프, 파월과 연준에 압박 가중

제롬 파월을 연준 의장으로 임명하고 첫 임기 중 월러를 지명했던 트럼프 대통령은 높은 금리가 경제 성장을 위축시키고 36조 달러의 국가 부채 상환 비용을 증가시킨다고 주장했습니다. 

그는 최소 2%p의 인하를 요구했으며, 현재 수준보다 2.5%p 낮아져야 한다고 제안하기도 했습니다. 파월은 지금까지 이러한 요구를 거부해 왔지만, 그의 입지는 약화되고 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 연준 의장은 중앙은행이 신중하게 진행해야 한다고 고수하고 있습니다. 

월러의 최근 발언은 트럼프가 백악관으로 복귀한 이후 첫 금리 인하가 될 최소한 소폭의 금리 인하를 위한 내부적인 추진력이 있음을 보여줍니다.

“왜 실제 충돌이 발생하기 전까지 금리 인하를 기다려야 하느냐”고 그는 물었다. “다음 회의에서 정책 금리를 인하하기 시작해야 한다는 의견을 내는 것에 대해 저는 전적으로 찬성합니다.”

금리 인하를 놓고 연준 이사회 ‘분열’

월러는 FOMC 의결권을 가진 회원이지만, 수요일의 금리 결정은 만장일치였습니다. 연준의 ‘닷 플롯’에 따르면 개별 정책 입안자들의 예측을 개요한 바에 따르면, 19명 중 7명은 연말까지 금리 변화가 없을 것으로 예상합니다.

그러나 두 사람은 한 번의 인하를 예상하는 반면, 10명은 2025년에 두 번 이상의 인하를 전망하고 있습니다. 중앙은행 내부에 상당한 분열이 있을 수 있습니다.

예측 플랫폼 폴리마켓에 따르면, 연준이 7월에 금리를 동결할 확률은 89%이며, 25bp 인하에 베팅한 비율은 10%에 불과합니다.

월러는 금리 인하를 선호하지만 점진적으로 진행해야 한다고 인정했습니다. “큰 놀라움이 없도록 천천히 시작해 서서히 낮춰야 합니다. 하지만 프로세스를 시작해야 합니다.”라고 그는 계속 말했습니다. “우리는 6개월 동안 데이터를 지켜보기 위해 일시 중단 상태였으며, 지금까지 데이터는 괜찮았습니다.”

파월: 관세가 인플레이션을 급등시킬 수 있음

수요일 기자회견에서 파월은 새로운 무역 장벽이 소비자 물가를 상승시키기 시작했다고 주장했습니다. “우리는 일부 효과를 보기 시작하고 있습니다.”라고 그는 추측했습니다. “인플레이션이 서서히 상승하고 있으며,” 최근 데이터는 소비자 및 시장 조사 전반에 걸쳐 “단기 인플레이션 기대치 지표가 상승했다”고 보여줍니다.

연준 의장은 트럼프의 관세를 직접적인 원인으로 지목하며, 설문 응답자들이 인플레이션 압력의 원인으로 이를 보고 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 월러는 관세가 영구적인 피해를 초래할 것이라는 아이디어에 반대했습니다. 그는 그 효과가 “일회성 수준 효과여야 하며 지속적인 인플레이션을 초래해서는 안 된다”고 주장했습니다. 

“우리는 관찰 유보 모드를 유지할 수 있다고 믿습니다.”라고 파월은 연설에서 언론에게 말했습니다. 그는 기업들이 관세 시행 전에 비축된 재고를 처리하고 있기 때문에 인플레이션 데이터가 지금까지 최소한의 전가만 보였다고 언급했습니다. 약한 소비자 수요는 가격 결정력을 제한하여 연준에 일부 여지를 제공했습니다.