La Fed cede a Trump, Powell è pronto a tagliare i tassi "già a luglio"

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha detto venerdì che i tagli ai tassi di interesse potrebbero iniziare già il prossimo mese, allineandosi con la richiesta del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. In un'intervista su CNBC Squawk Box, Waller ha detto che i responsabili politici non dovrebbero aspettare che le condizioni economiche peggiorino prima di agire.

"Credo che siamo nella posizione di poterlo fare e già a luglio", ha osservato Waller, accennando a un potenziale taglio dei tassi alla riunione del Comitato Federale per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) del 29-30 luglio. "Quella sarebbe la mia opinione, che il comitato vada d'accordo o meno".

I commenti di Waller seguono la decisione di mercoledì del FOMC di mantenere il suo tasso di interesse di riferimento in un intervallo tra il 4,25% e il 4,5%, la quarta pausa consecutiva dall'ultimo taglio a dicembre 2024.

Trump intensifica la pressione su Powell e la Fed

Il presidente Trump, che ha nominato Jerome Powell presidente della Fed e Waller durante il suo primo mandato, ha sostenuto che tassi più alti soffocano la crescita economica e aumentano il costo del servizio del debito nazionale di 36 trilioni di dollari. 

Ha chiesto almeno una riduzione di due punti percentuali, suggerendo persino che i tassi dovrebbero scendere di 2,5 punti al di sotto del loro livello attuale. Powell ha finora resistito a queste richieste, ma la sua presa potrebbe allentarsi. Tuttavia, il presidente della Fed insiste sul fatto che la banca centrale dovrebbe procedere con cautela. 

I recenti commenti di Waller mostrano che c'è una spinta interna per almeno un modesto taglio dei tassi, che sarebbe il primo dal ritorno di Trump alla Casa Bianca.

"Perché dovremmo aspettare di vedere effettivamente un crollo prima di iniziare a tagliare i tassi?" ha chiesto. "Sono pienamente favorevole all'idea di iniziare a pensare a un taglio del tasso di politica monetaria nella prossima riunione."

I governatori della Fed 'divisi' sui tagli ai tassi

Sebbene Waller sia un membro votante del FOMC, la decisione sui tassi di mercoledì è stata all'unanimità. Secondo il "dot plot" della Fed, che delinea le previsioni dei singoli responsabili politici, sette dei 19 funzionari si aspettano nessun cambiamento nei tassi fino alla fine dell'anno.

Tuttavia, due anticipano un unico taglio, mentre 10 prevedono due o più riduzioni nel 2025. Potrebbe esserci una significativa spaccatura all'interno della banca centrale.

Secondo la piattaforma di previsione Polymarket, c'è un'opportunità dell'89% che la Fed mantenga invariati i tassi a luglio, con solo il 10% che scommette su un taglio di 25 punti base.

Waller ha ammesso che, sebbene preferisca un taglio dei tassi, questi dovrebbero essere graduali. "Si vorrebbe iniziare lentamente e ridurli gradualmente, solo per assicurarsi che non ci siano grandi sorprese. Ma si dovrebbe avviare il processo", ha continuato. "Siamo in pausa da sei mesi per aspettare e vedere, e finora i dati sono stati buoni."

Powell: i dazi potrebbero far impennare l'inflazione

Durante una conferenza stampa mercoledì, Powell ha affermato che le nuove barriere commerciali stanno iniziando a spingere al rialzo i prezzi al consumo. "Stiamo iniziando a vedere alcuni effetti", ha stimato. "L'inflazione sta salendo lentamente", e i dati recenti mostrano che "le misure a breve termine delle aspettative inflazionistiche sono aumentate" sia nei sondaggi ai consumatori che nei mercati.

Il presidente della Fed ha direttamente incolpato i dazi di Trump come colpevoli, dicendo che i rispondenti ai sondaggi li vedono come il motore dietro le pressioni inflazionistiche.

Tuttavia, Waller ha contestato l'idea che i dazi causeranno danni duraturi. Ha sostenuto che il loro effetto dovrebbe essere "un effetto di livello una tantum e non causare un'inflazione persistente." 

"Crediamo di poter rimanere in modalità di attesa e osservazione", ha detto Powell alla stampa nel suo discorso. Ha menzionato che i dati sull'inflazione hanno mostrato un minimo pass-through finora perché le aziende stanno ancora lavorando attraverso le scorte accumulate prima dell'implementazione dei dazi. La debole domanda dei consumatori ha anche limitato il potere di determinazione dei prezzi, fornendo alla Fed una certa margine di manovra.