CFTC의 암호화폐 시장 프레임워크가 블록체인 네트워크 설계를 연방 차원에서 검토

미국의 암호화폐 산업은 왜 많은 활동이 해외에 머물러 있었는지에 대해 설득력 있는 설명을 제시해 왔습니다. 바로 규칙이 정확히 무엇인지 아무도 알 수 없었다는 점이죠.

이 모든 것이 빠르게 변화하고 있습니다. 지난 10월 5일, 상품선물거래위원회(CFTC) 발표에 따르면 특정 암호화폐 시장을 위한 목적 특화 프레임워크 구축 절차를 개시했기 때문입니다. 이 제안은 CFTC 감독 하에서 운영되는 암호화폐 거래소에 대해 고객 자금, 시장 감시, 재무적 무결성 및 시스템 안전장치를 다루는 규칙을 포함하는 연방 차원의 거래 경로를 마련할 것입니다.

그 며칠 전, SEC는 등록 투자 자문가 및 규제된 펀드가 암호화폐 자산을 신탁 관리하는 방식을 위한 맞춤형 프레임워크를 만들기 위해 새로운 규칙과 개정안을 제안했습니다. 또한 9월에는 특정 조건 하에서 온체인에서 거래될 수 있는 일부 토큰화된 미국 주식의 거래를 허용하기 위한 임시 면제 조치를 마련했습니다.

이것이 암호화폐 규제와 관련된 모든 논쟁을 종식시키는 것은 아니지만, 워싱턴은 온체인 시장이 실제로 어떻게 운영되어야 하는지에 대한 결정을 내리는 방향으로 명확히 움직이고 있습니다. 블록체인 빌더들에게 이는 업무 방식을 변화시킵니다.

시장은 규정보다 빠르게 움직이고 있다

규제 기관은 공백 상태에서 작동하지 않습니다. 온체인 금융이 확장되는 동안 규정은 아직 작성 중입니다.

토큰화된 주식 거래는 9월에 기록적인 156억 달러를 달성했습니다. 토큰화된 주식과 지분 자체는 48억 7천만 달러, 사채 크레딧은 56억 2천만 달러, 토큰화된 상품류는 64억 3천만 달러로 상승했으며, 스테이블코인은 월말 기준 약 3,130억 달러의 시가총액을 기록했습니다.

SEC는 이미 해당 시장의 성장을 준비하고 있습니다. 9월 ‘혁신 면제’ 조치는 제재 준수, 투자자 권리 및 시장 접근성 관련 요건을 충족하는 경우, 자격을 갖춘 거래소가 상장 미국 주식의 토큰화된 버전을 실험할 수 있도록 허용합니다.

더 넓은 그림이 선명해지고 있는 점은, 프로토콜 출시 후에 추가적으로 처리해야 할 사항으로 준수(컴플라이언스)를 더 이상 대우할 수 없다는 것입니다. 더 많은 규제 자산이 온체인으로 이동함에 따라 소유권, 거버넌스,_custody_, 분배 및 정산에 관한 질문들은 인프라 자체 내부로 깊숙이 침투하고 있습니다.

규제 기관들이 내부 구조를 들여다보고 있다

CFTC의 최신 제안은 이러한 논의가 얼마나 변화하고 있는지를 보여줍니다.

마이클 셀리그 의장 은 규제받는 암호화폐 거래소가 시장 무결성을 평가할 때 토큰의 배포 방식, 소유권 집중도, 록업 기간, vests 일정, 프로그램적 발행 및 매입 등 여러 요소를 고려해야 할 수 있다고 말했다.

이는 금융 시장 구축을 위해 설계된 프로젝트들을 위해 금융 네트워크가 어떻게 조직되는지에 대한 중요한 질문입니다.

Ault Blockchain은 거버넌스를 법적 구조에 통합합니다.

이러한 변화는 신규 네트워크가 구축되는 방식에 영향을 미치고 있다. 올트 블록체인(Ault Blockchain)은 이 같은 방향을 보여주는 모범 사례로, 하이퍼스케일 데이터(Hyperscale Data)의 자회사가 개발한 EVM 호환 레이어 1(Layer 1)이다. 이는 정산, 토큰화된 자산 및 금융 시장 애플리케이션에 중점을 두고 있으며, 메인넷은 2026년 3월에 출시되어 스테이킹 검증자(Proof-of-Stake validators)와 라이선스 광부 노드(Licensed Mining Node) 네트워크를 결합했다.

Ault는 또한 일부 거버넌스 질문들을 보다 전통적인 법적 구조로 가져옵니다. Ault가 직접적인 통제권을 행사하는 영역(예: 노드 라이선스 구매 및 Ault DAO 거버넌스 참여)에서는 KYC 및 OFAC 심사가 적용됩니다. DAO 자체는 와이오밍주 DAO LLC로 조직되어 있습니다.

약어가 많긴 하지만, 이러한 요소들이 프로젝트에 탄탄한 법적 기반을 제공하며 이는 업계에서 많이 부족해하는 부분입니다. 와이오밍주 DAO 프레임워크에 따르면, DAO는 단순히 토큰 보유자와 스마트 계약의 집합체가 아니라 법적적으로 인정된 유한책임회사(LLC) 형태로 존재할 수 있습니다. DAO는 등록 대리인을 유지하고 공식적인 조직 설립 서류를 제출하며, DAO 관리 또는 운영에 직접 사용되는 스마트 계약을 공개적으로 식별해야 합니다. 또한 설립 문서에는 거버넌스가 구성원 중심인지 아니면 알고리즘 기반인지 명시되어야 합니다.

이것은 온체인 거버넌스에 더 명확한 법적 보호막을 제공하며, 스마트 계약 기반 의사결정을 미국 주법에 따른 정의된 실체와 연결합니다.

공개 판매 없음: $AULT가 유통되는 방식

Ault의 토큰 분배는 네트워크가 어떻게 구조화되는지에 대한 더 넓은 논의와 일치합니다. $AULT의 기존 공개 판매는 없었습니다.

공급량은 제네시스 시점에 1,000억 토큰으로 고정되었으며, 그중 약 99.9999%가 10년 간의 배출 일정에 할당되었습니다. 해당 배출 공급량 중 95%는 라이선스된 마이닝 노드 보상에, 5%는 검증자 및 위임 스테이킹 보상에 할당됩니다. Ault는 $AULT를 직접 판매하지 않으며, 토큰은 네트워크 참여를 통해 유통에 진입합니다.

Ault는 하나의 프로젝트에 불과하지만, 이는 암호화폐 프로젝트들이 거버넌스, 분배, 책임성 문제를 나중에 마주하기 전에 이를 어떻게 고려하기 시작했는지 보여주는 광범위한 변화를 대표합니다.

명확성의 기준 상승

암호화폐 업계는 워싱턴에 더 명확한 규제를 요구하는 데 수년간을 보냈고, 이제 드디어 그 결과가 나왔습니다. SEC는_custody_ 표준을 작성 중이며, CFTC는 암호화폐 거래소에 대한 연방 감독 강화로 나아가고 있습니다. 토큰화된 증권에는 별도의 프레임워크가 마련되고 있습니다.

이는 L1(레이어 1) 블록체인에게 새로운, 더 강력한 기준입니다. 저렴한 거래 비용과 EVM 호환성은 유용하지만, 금융 시장에는 예측 가능한 자산 분배, 견고한 거버넌스, 신뢰할 수 있는 정산, 그리고 명확한 책임 소재도 필요합니다.

Ault는 금융 시스템 인프라를 표방하는 모든 블록체인과 마찬가지로, 디자인 선택을 지속적인 네트워크 활동으로 전환할 수 있음을 입증해야 합니다.

명확한 규제 체계가 어떤 네트워크가 승리할지 보장하지는 않지만, 그들이 달성해야 할 목표가 무엇인지 더 명확하게 파악하는 데 확실히 도움이 됩니다.