더 큰 주식 하락, 확대된 신용 스프레드, 불황에 대비하라 – 골드만 삭스

골드만 삭스는 주가 하락이 더 악화될 것을 우려하고 있다. 골드만 삭스의 경제학자들은 트럼프 대통령이 약속한 대로 관세가 시행될 경우 기본 시나리오를 불황으로 이동시킬 가능성이 높다. 

회사의 도미닉 윌슨 는, “우리는 완전한 불황 가격 책정으로 계속 밀어붙일 가능성이 높다고 생각한다. 이는 약한 주식, 확대된 신용 스프레드, 더 깊은 연준 금리 인하 사이클, 그리고 더 높은 장기 주식 변동성을 의미한다.”

시장은 여전히 평균적인 불황에 대해 가격 책정이 되어 있지 않다

사이클릭 가격 책정에 이미 큰 변화가 있었다. 그러나 골드만 삭스의 성장 벤치마킹 연습은 시장이 여전히 평균적인 불황에 대해 가격 책정이 되어 있지 않다는 것을 시사한다. 

과거 사건과 현재 시대를 비교하면, 주식의 더 큰 하락은 보통 불황과 동반된다는 것을 알 수 있다. 그것뿐만이 아니다. 불황은 가격 책정된 것보다 훨씬 더 큰 연준 금리 인하를 동반한다.

도미닉 윌슨은 말했다. “일반적인 불황 지표들 중 VIX만이 과거 불황 정점과 관련된 수준에 있다: 장기 주식 변동성, 신용 스프레드, 그리고 수익률 곡선은 그렇지 않다.”

또한 블랙록의 CEO 래리 핑크는 월요일 많은 기업 리더들이 미국 경제가 이미 큰 침체에 들어갔다고 생각한다고 말했다. 그는 자신이 대화한 많은 CEO들이 이미 불황에 들어갔다고 믿고 있다고 덧붙였다.

그는 또한 트럼프 대통령의 관세 정책이 가격 상승을 유발하고 연준이 금리를 인하하는 것을 더 어렵게 만들 것이라고 생각한다고 말했다. 이는 중앙은행이 보통 불황 기간에 수행하는 조치다.

경제학자들은 트럼프의 관세가 미국을 경기 침체로 몰아넣을 수 있다고 경고했으며, 골드만 삭스는 45%의 가능성을 제시하고 JP모건은 그 확률이 더 높은 60%라고 예측합니다. pic.twitter.com/41Ex2N1fzu

— 나우디스 임팩트 (@nowthisimpact) 4월 8, 2025

JP모건 체이스의 CEO 제이미 다이몬은 수요일 미국 경제가 불황에 들어갈 가능성이 높다고 말했다. JP모건 전문가들은 미국 국내총생산(GDP)이 올해 0.3% 하락할 것으로 예상한다. 이는 경미한 불황 예측이지만, 강력한 성장의 한 해 이후의 것이다.

국가들이 정책을 계속 마련하면서 시장이 안정세를 유지하고 있다

관세 시행에 대한 불안감으로 주식이 사흘 연속 하락했다. 화요일은 더욱 변동성이 컸다. 한때 S&P 500이 4% 이상 상승했지만, 장 마감 시점에는 1.6% 하락했다. 

당일 최고치에서 다우존스 30종 산업평균지수는 3.9% 상승했으나, 장 마감 시점에는 0.8% 하락했다. 현재 이 지수는 사상 최고치보다 약 19% 낮은 수준이다. 

오늘 S&P 500은 며칠간의 변동성 끝에 시장의 바닥을 찾기 위해 거래가 이루어지며 상승했다. 이 추가적으로 광범위한 시장 평균에는 0.4%의 상승을 기록했다. 다우존스 산업평균지수는 67포인트(0.2%)의 소폭 상승을 보였으며, 나스닥 종합지수는 같은 시간 동안 1.2% 상승했다.

하지만 중국과 EU는 미국의 발표에 대응하여 미국 상품에 대한 세금을 발표했으며, 이는 글로벌 무역 전쟁의 최신 전개 사항이다. 수요일 장 개장 직후 도널드 트럼프 대통령은 트루스 소셜에 게시물을 올려 투자자들에게 침착함을 유지할 것을 촉구했다. 트럼프는 또한 추가했다. “이것은 매수하기 좋은 시기다.”

중국은 목요일부터 미국 상품에 84%의 관세를 부과하겠다고 밝혔다. 이는 자정 직전 미국에서 중국 상품에 대한 104% 관세가 발효된 직후의 일이다. EU도 4월 15일부터 발효될 미국산 상품에 대한 관세 승인을 처음으로 승인했다.

또한 다른 국가들에서 미국으로 들어오는 상품에 대한 관세가 발효되었다. 캐나다는 화요일에 USMCA 협정 규칙을 따르지 않는 자동차를 포함하여 미국산 자동차에 25%의 관세를 부과할 것이라고 다시 한번 밝혔다. 여기에는 미국에서 캐나다로 반입된 완전 조립된 USMCA 준수 자동차의 일부도 포함되며, 이 부품들은 캐나다나 멕시코산이 아니다.