株価のさらなる下落、信用スプレッドの拡大、そして景気後退に備えよ – ゴールドマン・サックス

ゴールドマン・サックスは株価下落がさらに悪化することを懸念している。トランプ大統領の公約dent 関税が実施された場合、ゴールドマン・サックスのエコノミストはベースシナリオを景気後退に引き上げる可能性が高い。. 

同社のドミニク・ウィルソン 氏は、「我々は、景気後退局面への本格的な価格上昇が続く可能性が高いと考えている。これは、株式市場の低迷、信用スプレッドの拡大、FRBによる利下げサイクルの深化、そして長期株のボラティリティの上昇を意味するだろう」と述べた。

市場はまだ平均的な景気後退を織り込んでいない

景気循環の価格設定には既に大きな変化が生じている。しかし、 ゴールドマン・サックスの 成長ベンチマーク分析によると、市場は依然として平均的な景気後退を織り込んでいないことが示唆されている。 

過去の出来事と現在を比較すると、景気後退期には株価の大幅な下落が伴うことが多いことがわかります。しかし、それだけではありません。景気後退期には、FF金利が織り込まれているよりもはるかに大きく低下します。.

ドミニク・ウィルソン氏は、 「一般的な景気後退指標の中で、過去の景気後退のピーク時と同水準にあるのはVIX指数だけであり、長期の株式ボラティリティ、クレジットスプレッド、イールドカーブはそうではない」と述べた。

さらに、ブラックロックのCEO、ラリー・フィンク氏は月曜日、多くのビジネスリーダーが米国経済は既に大きな景気後退に入っていると考えていると述べた。また、自身が話を聞いた多くのCEOも、米国経済は既に景気後退に入っていると考えていると付け加えた。.

彼はまた、dent 大統領の関税政策は物価上昇を招き、連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げを困難にする可能性があると考えていると述べた。これは、FRBが景気後退時に通常行う行動である。.

経済学者たちは、トランプ大統領の関税措置が米国を景気後退に陥れる可能性があると警告している。ゴールドマン・サックスは45％の確率だとし、JPモルガンはさらに高い60％の確率だと予測している。pic.twitter.com/ 41Ex2N1fzu

— NowThis Impact (@nowthisimpact) 2025年4月8日

JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモン氏は水曜日、米国経済は景気後退に陥る可能性が高いとの見方を示した。JPモルガンの専門家は、米国の国内総生産（GDP）が今年0.3%減少すると予想している。これは軽度の景気後退予測だが、1年間のtron成長の後に下されたものだ。.

各国が政策を継続する中、市場は安定している

関税発動への不安から、株価は4日連続で下落しました。火曜日はさらに不安定な動きとなりました。S&P500は一時4%以上上昇しましたが、終値には1.6%下落しました。. 

ダウ平均株価（30銘柄）は、この日の最高値で3.9%上昇しましたが、終値では0.8%下落しました。これは過去最高値から19%近く下落した水準です。. 

本日、S&P500指数は、数日間の変動を経て市場の底打ちを模索するトレーダーの動きを受けて上昇した。S&P500指数は 上昇した 。ダウ工業株30種平均は67ポイント（0.2%）の小幅上昇にとどまった。ナスダック総合指数も同時刻に1.2%上昇した。

しかし、中国とEUは米国の発表に対抗して米国製品への関税を発表した。これは世界的な貿易戦争における最新の展開である。水曜日の市場が開いた直後、ドナルド・トランプ大統領はdent と付け加えた 「今は買い時だ」

中国は木曜日から米国製品に84%の関税を課すと発表した。これは、米国が真夜中過ぎに中国製品に104%の関税を発動したことに続くものだ。EUも米国からの輸入品に初めて関税を課すことを承認し、4月15日から開始される。.

また、他国から米国に輸入される製品に対する関税が発効しました。カナダは火曜日、これに対する対抗措置として、米国製自動車に25%の関税を課すと改めて発表しました。これには、USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の規則に準拠していない自動車も含まれます。さらに、米国からカナダに輸入され、カナダまたはメキシコ産ではないUSMCA準拠の完成車の部品も含まれます。.