新たなイラン政権が石油価格に与える影響

イスラエル軍は8日間連続でイランを爆撃しており、上級当局者はこれがテヘランの政権崩壊につながる可能性があると述べている。もしそうなる場合、石油市場は潜在的な世界的な価格急騰に直面することになる。

CNBCの報道によれば、この戦争は核兵器だけでなく、世界で最も重要な石油生産国の一つにおける可能性のある権力空白地帯にも迫っている。

これまで価格は約10%上昇したが、ブレント原油と米国産原油はともに1バレル80ドル未満にとどまっている。これは、戦闘がまだ物理的な石油の流れに影響を与えていないからだ。しかし、アナリストは、この戦争が長引くほど、グローバル市場が落ち着きを保つのが難しくなると警告している。

イスラエルが賭けを高め、トランプ氏が支持を示す

ドナルド・トランプ大統領はアリ・ハメネイ最高指導者を公に脅迫しており、イスラエルがイランの核インフラを攻撃する計画を支持することを検討していると報じられている。ワシントンとエルサレムの当局者は、今や政治的帰結について話している。

イスラエルの国防相イスラエル・カッツ氏は、軍隊に「政権の不安定化」を目指して攻撃をエスカレートするよう命じた。ベンヤミン・ネタニヤフ首相は、政権交代が公式目標ではないと否定したが、現在のイラン指導部が戦争を生き残れないかもしれないと認めた。

元CIA将校で現在ラピダン・エネルギー・グループのCEOであるスコット・モデル氏は、イスラエルは国内の反対派がシステムを内部から転覆する機会を与えるために、政権の軍事支配を弱体化させたいと述べた。「彼らはそれを外部からの政権交代と呼んでおらず、内部からの政権交代と呼んでいる」とモデル氏は述べた。イスラエルはキャンペーンの初期段階でハメネイを殺害する計画を立てていたが、トランプ氏がその決定を阻止したと報じられている。

議論にもかかわらず、モデル氏は政権が崩壊しようという実際の兆候はないと付け加えた。しかし、JPモルガンのグローバルコモディティリサーチ責任者であるナターシャ・カネワ氏は、国が政治的に崩れ始めれば、石油価格は長期間ずっとずっと高い水準で留まる可能性があると警告した。

実際の供給ショックが来る可能性がある

JPモルガンは1979年以降の石油生産国における政権交代の8つの事例を追跡した。平均して、石油価格はこれらの期間中に76%急騰し、その後以前より約30%高い水準で落ち着いた。1979年のイラン革命後、石油価格はほぼ3倍になり、世界的な不況を招いた。2011年、リビアでムアンマル・カダフィが打倒された際、価格はわずか3ヶ月で1バレル93ドルから130ドルに跳ね上がり、世界的な経済を再び危機に追いやりかけた。

スコット・モデル氏は、イランの同様の転覆はリビアの場合よりもはるかに破壊的になると述べた。イランはより多くの石油を輸出しているからだ。「我々は、国家が停止し始め、政権交代が現実味を帯び始め、市場が本当に1日300万バレル以上がオフラインになることを価格に織り込み始める前に、強力な指標を見る必要がある」と彼は述べた。

もし政権が追い詰められた場合、リスクは油田が攻撃されることだけではない。RBCキャピタル・マーケッツのコモディティ・ストラテジー責任者、ヘリマ・クロフト氏は、テヘランがペルシャ湾のタンカーを狙うか、あるいは世界の石油の20%を輸送するイランとオマーンの間の狭い海峡であるホルムズ海峡を封鎖しようとする可能性があると述べた。

「イランが船舶のトランスポンダーを非常に攻撃的に妨害しているという報告をすでに得ている」とクロフト氏は述べた。彼女はまた、カタールエネルギーとギリシャ当局が船舶にその地域を避けるよう警告していると述べた。

これまで、ホルムズ海峡をミサイルが飛ぶことはないが、誰もそれを否定していない。ラピダン・エネルギー・グループは、米国がイランの核施設に対する空爆に参加する確率が70%だと考えている。もしそうなり、フォルドウのウラン施設が攻撃された場合、スコット・モデル氏は石油価格が1バレル4〜6ドル跳ね上がると述べた。イランは制御を維持するために限定的な方法で対応するかもしれないが、地域エネルギーインフラを攻撃するか、湾内の石油タンカーを停止する確率がまだ30%ある。

ラピダンの創設者でジョージ・W・ブッシュ元大統領の元エネルギー顧問であるボブ・マクナリー氏は、市場がイランが本気になった場合、ホルムズ海峡が封鎖される期間を過小評価していると警告した。「彼らは、我々の見解では、市場が考えているよりもはるかに長く、ホルムズ海峡を通る輸送を混乱させる可能性がある」と彼は述べた。

トレーダーは、米国海軍が海峡を数時間または数日で再開すると予想しているが、マクナリー氏は実際には数週間、あるいは数ヶ月かかる可能性があると言った。「それは簡単な作業ではないだろう」と彼は述べた。