中国のロボットメーカーUnitree、上海IPOで過剰申込により9億5,000万ドルを調達

中国のヒューマノイドロボットメーカーであるUnitreeは、61億元（9億5,000万ドル）を調達した後、来週上海のSTAR Marketで取引を開始する予定です。この上場により、中国のロボットブームの hype から機能する市場が創出される可能性があります。

投資家はIPOに大規模に殺到し、小売りの申込は利用可能な株式の5,000倍以上に達しました。この過剰申込の水準は、上海STAR Marketにおけるテクノロジー系上場記録を更新しました。

CNBCによると、同社は株式を150.8元（22ドル）で設定し、拡大された株式資本の約10%を売却し、約90億ドルの評価額を付けました。

プライベート市場では大幅な初日上昇価格が設定されている

オフエクチェンジプラットフォームでは、株式が取引所に上場する前にもかかわらず、Unitreeの株価はすでにIPO価格をはるかに超えて設定されています。Reutersによると、EquityZen、UpMarket、Hiiveはいずれも、株式がほぼ3倍に達する可能性があると示唆しています。Hiiveは金曜日の朝、Unitreeを約62ドルで設定しており、これはIPO価格に対して約176%の増加分となります。

デリバティブ市場での価格設定により、推定価格がさらに上昇しました。Trade.xyzプラットフォーム上のUnitree株式に関連する契約が、Hyperliquidで約90ドルの価格で取引されました（The Economic Times報道）。中国メディアによると、一部の申込者はスキャルパーから1株あたり410元で提供され、170%以上のプレミアムを示唆していると伝えられています。

CoinExのチーフアナリスト、Jeff Ko氏は、規制されたIPOプロセス外の市場には「大幅な希少性プレミアム」が織り込まれていると指摘し、2026年上半期の中国IPOは初日に平均233%のリターンを記録したと述べました。

Unitreeはすでに収益を上げている

ヒューマノイドロボティクス業界の大多数と比較して、Unitreeはすでに大幅な収益を上げています。同社の競合他社は依然として商業的実現可能性に達するために資金を費やしているのに対し、Unitreeは販売額において世界最大のヒューマノイドロボットメーカーと見なされています。

Unitreeのヒューマノイド事業の収益は2025年に8億6,800万元（約1億2,900万ドル）に達し、主要事業収入の半分超に達したと、Tech in Asia が報じています。同社は昨年、5,500台以上のヒューマノイドを出荷し、上海の競合他社であるAgibotの5,168台を上回りました。同社はG1およびHシリーズの機械で知られており、これらのロボットは走行、ダンス、格闘、転倒からの復帰などで注目を集めています。

ロボティクスメーカーである同社は北京の支援も受けています。創業者の王興星氏は、習近平国家主席が主催した2025年の技術起業家集会に参加し、Unitreeの投資家には騰訊（Tencent）、アリババ、DeepSeekが含まれています。また、数週間前に上海でデビューし、初期価格の5倍以上の利益を上げた半導体メーカーCXMTによるセンチメントも高まりました。

リスクは依然として存在する

すべての熱狂から一歩引いて考えると、数字の下には依然としてリスク警告が含まれています。Unitreeの2026年第1四半期の収益成長率は68.49%に鈍化し、調整後純利益は研究費とマーケティング費の急増により、約4,030万元（597万ドル）へと52.55%減少しました。

これらのロボットが実際に有用な作業を行えるかどうかという疑問も依然としてつきまとっています。Unitreeは、その目論見書において、大規模な商業採用が予想よりも遅れる可能性があり、ロボットの指はまだ持続的な操作に必要な精度と耐久性を欠いていると認めています（Robotics and Automation Newsによる）。研究および教育分野が同社のヒューマノイドにとって最大の市場となっています。

規制という小さな問題もあります。米国連邦通信委員会（FCC）は、新しい外国製のヒューマノイドロボットの輸入を禁止しており、これは中国企業のグローバルな計画にとって障壁となっています。