صانع الروبوتات الصيني Unitree يجمع 905 مليون دولار في طرح عام أولي في شنغهاي تجاوزت فيه الطلبات المعروضات

من المقرر أن تبدأ Unitree، الشركة الصينية لصناعة الروبوتات البشرية، التداول في سوق STAR Market في شنغهاي الأسبوع المقبل بعد جمع 6.1 مليار يوان (905 مليون دولار). قد يخلق هذا الطرح سوقاً عاملاً من ضجيج طفرة الروبوتات في الصين.

أراد المستثمرون الدخول بقوة في الطرح العام، حيث وصلت طلبات الأفراد إلى أكثر من 5000 ضعف الأسهم المتاحة. حدد هذا المستوى من الطلب الزائد رقماً قياسياً لطروحات التكنولوجيا في سوق STAR Market في شنغهاي.

قمت الشركة بتسعير أسهمها عند 150.8 يوان (22 دولاراً) وبيعت حوالي 10% من رأس مالها المساهم الموسع، مما أدى إلى تقييم يبلغ حوالي 9 مليارات دولار، وفقاً لـ CNBC.

الأسواق الخاصة تسعر زيادة هائلة في اليوم الأول

تضع المنصات خارج البورصة بالفعل قيمة Unitree أعلى بكثير من سعر الطرح العام الأولي قبل أن يتم تداول أي سهم في البورصة. تقترح EquityZen وUpMarket وHiive جميعاً أن السهم قد يتضاعف تقريباً، وفقاً لرويترز. قيمت منصة Hiive سهم Unitree بحوالي 62 دولاراً يوم الجمعة صباحاً، وهو ما يمثل ربحاً بنسبة 176% أكثر من سعر الطرح العام الأولي.

أدى التسعير في سوق المشتقات إلى زيادة إضافية في التسعير المقدر. تداول عقد مرتبط بسهم Unitree على منصة Trade.xyz بسعر حوالي 90 دولاراً على Hyperliquid، وفقاً لما أوردته The Economic Times. وذكرت وسائل الإعلام الصينية أيضاً أن بعض المشتركين تم الاتصال بهم من قبل متلاعبين يعرضون 410 يوان للسهم، مما يشير إلى علاوة تزيد عن 170%.

ذكر كبير محللي CoinEx، Jeff Ko، أن الأسواق خارج عملية الطرح العام المنضبطة تدمج "علاوة ندرة كبيرة"، وأشار إلى أن الطروحات العامة الصينية في النصف الأول من عام 2026 حققت عائداً متوسطاً بنسبة 233% في يومها الأول.

Unitree تحقق أرباحاً بالفعل

مقارنة بمعظم صناعة الروبوتات البشرية، تحقق Unitree إيرادات كبيرة بالفعل. لا تزال منافسو الشركة التقنية ينفقون للوصول إلى الجدوى التجارية، بينما تُعتبر Unitree أكبر صانع لروبوتات بشرية في العالم من حيث المبيعات.

وصلت إيرادات Unitree من الروبوتات البشرية إلى 868 مليون يوان (129 مليون دولار) في عام 2025، أي أكثر من نصف دخل أعمالها الرئيسية، كما أفادت Tech in Asia. أرسلت الشركة أكثر من 5500 روبوت بشري العام الماضي، متقدمة على منافستها في شنغهاي Agibot التي أرسلت 5168. تشتهر الشركة بآلاتها من سلسلتين G1 وH، وهي روبوتات لفتت الانتباه لقدرتها على الجري والرقص والقتال والوقوف بعد السقوط.

يتمتع صانع الروبوتات أيضاً بدعم من بكين. حضر المؤسس Wang Xingxing تجمعاً لعام 2025 لرواد الأعمال التقنيين استضافه الرئيس شي جين بينغ، وتعد Tencent وAlibaba وDeepSeek من بين مستثمريها. كما ارتفعت المعنويات بفضل شركة تصنيع الرقائق CXMT، التي شهدت أول ظهور لها في شنغهاي قبل أسابيع مكاسب تزيد عن خمسة أضعاف سعرها الأولي.

المخاطر لا تزال قائمة بغض النظر

بالابتعاد عن كل هذا الحماس، لا تزال الأرقام الكامنة وراءها تحمل تحذيرات من المخاطر. تباطأ نمو إيرادات Unitree للربع الأول من عام 2026 إلى 68.49%، وانخفض صافي الربح المعدل بنسبة 52.55% إلى حوالي 40.3 مليون يوان (5.97 مليون دولار)، حيث ارتفعت تكاليف البحث والتسويق بشكل كبير.

لا يزال سؤال ما إذا كانت الروبوتات يمكنها القيام بأي عمل مفيد يطفو على السطح. أقرت Unitree في نشرة الطرح العام بأن الاعتماد التجاري على نطاق واسع قد يأتي أبطأ مما هو متوقع، وأن الأيدي الروبوتية لا تزال تفتقر إلى الدقة والمتانة للتشغيل المستمر، وفقاً لـ Robotics and Automation News. لا تزال الأبحاث والتعليم أكبر سوق لروبوتات الشركة البشرية.

هناك أيضاً قضية التنظيم البسيطة. تحظر لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية استيراد روبوتات بشرية جديدة الصنع من الخارج، مما يخلق حاجزاً أمام الخطط العالمية للشركات الصينية.