英国経済は2023以来最悪の月間下落を記録し、GDPが0.3%減少

英国経済は4月に急激な打撃を受け、0.3%縮小しました。これは国立統計局の数字によると、2023年10月以来の最悪の月間パフォーマンスです。

下落は、経済学者が予想した0.1%の下落よりもはるかに深く、3月の0.2%の小幅な上昇に続いて発生しました。ダメージは複数の側面から来ました — ドナルド・トランプの貿易戦争、増税、そして弱体化するサービス部門 — すべてがちょうど悪い時期に成長を引きずり下げました。

最大の打撃は、英国のGDPの大部分を占めるサービス部門から来ました。4月、この部門は0.4%縮小しました。その大きな部分は、住宅購入に対する政府の税制優遇措置の終了に関連していました。

この動きは不動産エージェントや法律事務所を強く打ち、不動産全体のビジネス活動を削減しました。同時に、米国への商品輸出は急落し、これまで記録された中で最大の月間下落を記録しました。この減少は、その月にトランプ氏によって課された新しい関税が正式に発動される前に商品を輸出するためのラッシュに続いて発生しました。

税制優遇措置の終了と輸出の急落によるサービス部門の低迷

4月以来、英国の企業は、すでに需要が弱い時期にコスト圧力を加えるため、より高い国民保険料を支払うことを余儀なくされています。世帯も打撃を受けました。光熱費が再び上昇し、消費者支出を削り、より広範な経済活動を押し下げました。

そして、これらすべてが真空の中で発生したわけではありません。これらの数字は、レーチェル・リーヴス財務相が「国民的再生」と呼ぶものを通じて英国を導くことを約束した政府の支出レビューを提示したちょうど1日後に発表されました。

その同じレビューは国民保健サービス（NHS）により多くの資金を提供しましたが、いくつかの主要な政府省庁全体の実質支出を削減しました。4月のGDP数値に対応して、レーチェルは数値を避けませんでした。「これらの数値は明らかに残念ですが、私はその使命を達成することに決意しています。私たちの最優先の使命は、人々のポケットにより多くのお金をもたらす成長を達成することです」と彼女は木曜日に述べました。

しかし、その使命は簡単ではありません。4月の減少は2025年第1四半期の0.7%の成長に続いて発生しましたが、イングランド銀行はすでに第2四半期の成長が0.1%に低下すると予想しています。これは進歩ではありません — これはほぼ横ばいです。

労働市場の弱体化に伴い、投資家はさらなる利下げに賭ける

金利は昨夏以来すでに4回引き下げられていますが、イングランド銀行（BoE）の金融政策委員会でさえ、5月の0.25%の利下げに同意できませんでした。3つに分裂しました。

そして今、圧力が再び高まっています。4月のGDP数値と労働市場の数字の後、トレーダーは中央銀行が2025年末までにさらに2回の利下げを行うと予想しています。次の利下げは9月に実施される可能性があります。

この感情の変化は、失業率が4月に終わる3ヶ月間で4年ぶりの高水準に上昇したデータに続いて発生しました。成長は停滞し、職は消え、市場は調整しています。

最新の数字の後、ポンドはわずかに下落しましたが、それでも1.357ドルで0.2%高くなって一日を終えました。利下げの期待に敏感に反応する2年物ギルト利回りは、0.03ポイント下落し、3.89%になりました。

一方、トランプ氏は米国-英国貿易協定の新しいセクションに署名すると予想されています。これは「車と農業」の合意の重要な部分です。この取り決めにより、英国の自動車輸出業者は関税を低く支払う代わりに、英国が米国の牛肉とエタノールに対して市場を開放することが許可されます。

両側は、トランプ氏とキア・スターマー首相が5月8日に Oval Office でテレビ放映された記者会見で一緒に立ち、5ページの経済繁栄協定を概説した1ヶ月以上前に合意を明らかにしました。

しかし、すべてが決まったわけではありません。最も敏感な部分 — 英国の製鋼業者に対する関税ゼロアクセス — はまだ交渉中です。そして、すでに熱い議論を呼んでいます。

英国のバイオエタノール業界は、米国エタノール生産者に大規模な関税免除割当へのアクセスを与えることが地元プレイヤーを破産させる可能性があると警告しています。同時に、スターマー政権は合意を確定するまでの時間について批判を受けています。

それでも、当局者はそれがほぼ完了したと言っています。「宣言書は大統領の机に置かれています」とある当局者は述べました。別の当局者は、「他の交渉や合意と比較して、これは雷のような速度で進められています」と付け加えました。それが今年英国経済を助けるのに十分速いかどうかは、まだ見極めが必要です。