テザー、米国境を越えて独自の道を切り拓く

これらのデジタルトークンの最大発行者であるテザーは、米国以外の市場に焦点を当てる予定だと述べている。 これは、議会でステーブルコインを主流の金融システムに統合する法案をさらに議論している間である。

月曜日、上院は業界が支持する規制法案であるGenius Actを前進させた。一方、下院金融サービス委員会は ステーブルコイン立法を承認したが、下院全体はまだそれを可決していない。

Paolo Ardoino氏によると、最高経営責任者は テザー・ホールディングスSAの最高経営責任者（CEO）、パオロ・アルドイノによると、Genius Actが外国発行者と国内発行者をどのように区別するかを見る必要がある。彼は、彼らの主な関心は米国以外に残ると指摘している。

Genius Act、外国発行者の監督を再構築する可能性

本拠地を置くTetherのUSDTステーブルコインは エルサルバドルに拠点を置くテザーのUSDTステーブルコインは、ステーブルコイン市場の60%以上を占め、新興市場で4億2,000万人のユーザーにサービスを提供している。長年にわたり州および連邦規制当局との紛争に直面しながらも、同社はドナルド・トランプ政権の下でより暗号通貨フレンドリーな規制環境に後押しされ、米国でより活発になっている。 

アルドイノは3月に米国への初訪問を行い、トランプの就任記念デジタル資産サミット中にワシントンに立ち寄った。彼は、Genius Actを遵守可能となる方法で検討していると述べた。彼は、外国市場に強く焦点を当てながら、遵守できる可能性があると続けた。

下院と上院で現在検討中のステーブルコイン法案は、これらのトークン（通常はドルまたは他の通貨にペッグされている）が現金と「安全な資産」（短期国債など）で完全に裏付けられることを義務付けている。また、発行者には銀行秘密法およびマネーロンダリング対策規制への遵守を要求している。さらに、両法案は、海外で「同等の」規制によって統治されている場合、テザーのような外国発行者を規制当局が承認することを許可する。

しかし、要件を満たさない者に対して法律がどの程度厳格に遵守を執行するかについては、不確実性が残っている。

アルドイノは、ステーブルコインは米国において重要だが、Zelle、PayPal、デビットカード、クレジットカード、現金など、互いに支払う方法はたくさんあると述べた。

テザーは現在米国顧客にサービスを提供していないが、同社の準備金の大部分は、提案された米国立法に準拠する資産で構成されている。 

テザー、コンプライアンスを視野に入れ、銀行口座を持たない人々を狙う

しかし、同社はまた、ルールで許可されていない資産、例えばビットコインや担保付きローンでトークンを裏付けている。 その規模を考慮すると、テザーはこれらの規制の下で米国ライセンスを申請した場合、連邦規制の対象となる。

2021年、テザーは準備金の虚偽表示に関する告発で米当局と和解した。 これらの準備金を管理しているのは、トランプの商務長官を務めたホワード・ルツニックが以前率いていたカンター・フィッツジェラルド＆Co.である。 アルドイノは、同社はこれらの規制要件を満たすように設計された新しいステーブルコインを発行する可能性があると示唆しており、それが機関投資家により魅力的になる可能性がある。

米国でのより支援的な規制環境は、テザーがBig Four会計事務所による準備金の完全な監査の取得に近づけるよう動機づけている。アルドイノによると、これはまだ議論中である。現在、テザーはBDO Italia SpAによって認証された四半期ごとの証明を提供している。

「彼らは調整段階にありますが、完全な監査が私たちの最優先事項です」とアルドイーノ氏は語った。

ステーブルコインは暗号通貨市場の機能において不可欠なものとなっており、2025年5月現在、流通量は約2,430億ドルに達している。 

金曜日、ウォール・ストリート・ジャーナルは、 JPモルガン・チェース, アメリカン・エキスプレス、シティグループ、ウェルズ・ファーゴなどの主要銀行からなるコンソーシアムが、ステーブルコインを共同発行するかどうかを検討しているとの報道を行った。

アルドイーノ氏は、伝統的な銀行大手からの競争がテザーの中核事業に与える影響は最小限にとどまると確信を示した。

主要な米国の銀行が独自のステーブルコインの開始を検討している間、テザーは依然として取り残されたグローバル市場に注力している。アルドイーノ氏によると、これらの銀行は西洋の経済に集中する可能性が高いのに対し、テザーは引き続き、伝統的な金融システムから外れている世界中の約30億人の無銀行口座の人々を対象としている。