ロシア、ルーブル暴落を中央銀行介入で封じ込めようと緊急対応

ロシア経済は回避できない打撃を受けており、ルーブルは過去2年以上で最低値まで急落しています。

水曜日、通貨 暴落した は米ドルに対して114まで下落し、モスクワによるウクライナ侵攻初期以来見られない水準となりました。必死の策として、ロシア中央銀行（CBR）は介入し、2024年の残りの期間におけるすべての外国通貨購入を停止しました。

これは完全なパニックボタン押下のような事態でしたが、木曜日の朝までにルーブルは110まで僅かに回復しました。冷静さを保つプーチン大統領は、危機を「パニックする必要はない」と一蹴し、ルーブルの下落を季節的要因、予算支払い、変動する原油価格のせいだと非難しました。

「私の見解では、状況は管理下にあります。パニックになる根拠は全くありません」と彼は述べました。クレムリンの報道官ドミトリー・ペスコフ氏も同様の見解を示し、給与がルーブルで支払われるため、ルーブルの暴落が一般市民に影響を与えることはないとの見解を固く主張しています。

数字が示すもの

専門家はクレムリンの自信を信じていません。弱体化した ルーブル 通貨はインフレを加速させ、中央銀行にさらなる利上げを強いることになります。これはロシアのすでに停滞気味の経済に追い打ちをかける結果となります。経済学の基本です。

中央銀行はこの災害の中ですでに溺れています。金利は過酷な21%に達していますが、インフレは従っていません。10月の年間インフレ率は8.5%で、食料価格が制御不能な勢いで高騰しています。バター、ジャガイモ、その他の必需品には驚愕する価格タグが付けられています。

政府は 制裁 からの圧力を指弾し、「友好的でない国々」がロシア経済を破壊していると非難しています。しかし、制裁はパズルの一部に過ぎません。

クレムリンの3番目に大きな銀行であるガズプロムバンクを対象とした新たな米国制裁は、火に油を注ぐ結果となっています。これらの措置により、ガズプロムバンクは米国金融システムに関連するエネルギー関連取引から排除されました。

戦時経済は苦闘しています

ロシア経済は、枯渇しつつある燃料で稼働する戦争機械です。 クレムリン は、防衛支出と兵器生産に資源を注ぎ込み、消費財を犠牲にして戦車や大砲を生産しています。

これにもかかわらず、プーチンは明白なトレードオフを否定しています。ロシアが「バターと銃」を交換しているという考えを拒否していますが、数字は異なる物語を語っています。

賃金成長は追いつかず、生産コストは天井知らずです。それでもクレムリンはプロパガンダにすがりつき、内部の混沌を認める代わりに外部要因を非難しています。

驚くべきことに、ロシア経済は今年成長を遂げました。国際通貨基金（IMF）は予測を改訂し、主に石油・ガス輸出によりGDPが3.6%増加すると見込んでいます。いくつかの国々がロシアのエネルギーを購入し続けており、クレムリンの財源が完全に枯渇するのを防いでいます。

しかし、この短期的な成長は蜃気楼に過ぎません。 IMF は、民間消費の減速と投資の減少を理由に、2025年のGDP成長率は1.3%に急落すると警告しています。簡単に言えば、戦争機械はタンクを空にすることなく永遠に稼働することはできません。

ロシアの経済開発相であるMaxim Reshetnikov氏も懸念を退け、通貨の下落は米ドルの世界的な強さと制裁に対する「感情的な」反応によるものだと主張しました。彼は、混乱の中でもロシアの貿易収支は依然として強固であると記者団に保証しました。

しかし、ひび割れは無視できません。労働力不足、高い防衛支出、サプライチェーンの問題が経済を窒息させています。 インフレ が一般市民を圧迫しており、闇市場価格が高騰しています。ルーブルのボラティリティは一時的に安定するかもしれませんが、根本的な問題はどこにも消えていません。