- IRENがAnthropicと複数年のクラウド契約を結んだと報じられているが、両社ともこれを確認していない。
- マイナー企業はAI/HPCの未消化案件で1,000億ドル以上を抱えているが、現在請求対象となっているのは約550MWにとどまっている。
- IRENの移行事例は、締結された契約でも依然として資金調達、建設、試運転、顧客受領に依存していることを示している。
10月12、BlockspaceはIRENがAnthropicと 複数年のクラウド契約を締結したと明らかにしました。しかし、両組織とも確認を拒否しています。より深刻な検討事項は、ビットコイン採掘者がAI契約から利益を出せるかどうかです。
誰も確認しない取引
BlockspaceはThe Informationの報道を引用し、取引が存在することを指摘しましたが、その価値、容量、納期に関する詳細な情報は提供していません。8月27日の発表において、IRENは「主要なAIラボ」として説明された新規顧客が同社と契約を交わしたが、具体的な名称は明かさないと述べていました。この顧客がAnthropicであるかどうかはまだ確認されていません。
$4億とIRENが請求する金額の差
IRENは2026年分の契約済み年間化け収益（ARR）として40億ドルを報告しましたが、8月26日時点で運用されていたのは10億ドルのみでした。ARRは予約売上高ではありません。IRENはSEC開示で警告しています：
…認識された収益は大幅に低くなる可能性があります。
AIクラウドサービスからの収益は2026会計年度で1億2,880万ドルとなり、2025会計年度の1,640万ドルから増加しました。採掘も引き続き貢献し、収益は5億7,820万ドルでした。
IRENは7億260万ドルの純損失を報告しました。これには主にマイニングラックの廃止に伴う6億3,880万ドルの非現金減損損失が含まれています。
バックログが$100億、実際に請求されているのは550メガワット
CoinSharesの推計によると、マイナーはAIおよびHPCのバックログで1,000億ドル以上の価値を持っており、年間収益11億ドルを支えています。現在、契約済みの4GW超のうち550MWのみが課金対象となっています。
2026年第2四半期のビットコイン終値は5万8,400ドルで、採掘者が言うところの暗号通貨の現金採掘コストである1枚あたり7万5,500ドルを下回っています。
Core Scientificは設備注文のキャンセルに4,190万ドル以上を費やし、Keelは2026年6月29日にマイニング事業を閉鎖した。IRENとCipherからの退出も予想されており、上場企業によるマイナーの総ハッシュレートが35 EH/s以上減少すると見込まれる。
契約が依然として崩壊しうる場所
IRENはマイクロソフト向けに50MWの液体冷却型施設「Horizon 1」の納入を完了しました。Horizon 2は現在試運転プロセス中であり、Horizons 3および4はリソースの可用性次第で2026年第4四半期の完成が見込まれています。ただし、これらの施設の試運転には、必要な設備、電力、および顧客からの承認が必要です。
コスト面でも課題が残ります。IRENはマイクロソフトのGPUプロジェクト向けに年利6%で36億ドル、Mackenzieの成長事業向けに年利9%で24億ドルの資金調達を実現しました。新しい契約におけるGPUコストの約45〜55%は顧客からの前払いで賄われていますが、マイニング施設をAI用に改修するには多額の費用がかかります。
CoinSharesによると、AI用途の1MWあたりのコストは800万〜1,500万ドルに及ぶのに対し、ビットコイン・マイニングのコストは100万ドル未満です。
Akamaiが確定した取引の例を示します
Akamaiは2026年9月24日、Anthropicとの116億ドル規模（最大200億ドルまで拡大可能）の7年間の契約を発表しました。さらに、AnthropicにはAkamai株式の最大5%を取得するオプションが付与されました。この取引の目的はGPU容量の供給ではなく、CPUワークロードの提供です。
真の制約は、電力供給です
Cryptopolitanの報道によれば、既存の送電網接続は貴重なAI資産となりつつあります。VanEckは電力をボトルネックと指摘しています。CoinSharesは米国のデータセンター関連規制が225件あり、連系待ち行列が2,600GWに達するとカウントしています。リースされたAI施設は1MWあたり約2,700万ドルの評価ですが、未リースのマイニングサイトでは300万ドル未満の場合もあります。
IEAは、2030年までに世界のデータセンターの電気消費量が950TWhに達すると予測しています。しかし、電力の不足だけでは利益を生み出すことはできません。重要なのは契約の見出しではなく、稼働中のメガワット数、キャッシュフロー、そして資金調達コストです。
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よくある質問
IRENはAnthropicとの契約を確認したのか？
いいえ。報じられた複数年のAIクラウド契約は10月12日にBlockspaceからのものであり、IRENもAnthropicもこれを確認しておらず、条件を開示していません。ただし、IRENの8月27日付決算資料では、匿名の「最先端AIラボ」という契約言及がありました。
IRENのARR（年間収益率）と実際の収益の違いは何ですか？
IRENは8月26日時点で契約ベースのARRが40億ドル、運用ベースのARRが約10億ドルと報告しましたが、2026会計年度におけるAIクラウド収益は1億2,880万ドルしか計上されていません。SEC提出書類によれば、ARRは将来指標であり、認識される収益は「大幅に低くなる可能性がある」とされています。
なぜビットコインマイナー企業がAIクラウドサービスへ転換しているのか？
2026年第2四半期に採算性が崩壊し、ビットコインは58,400ドル、現金コストは1枚あたり約75,500ドルとなった。一方、エネルギー供給が確保され認可済みの電力はAIサイト向けでメガワットあたり約2,700万ドルと評価されるのに対し、未契約のマイニング容量は300万ドル未満であり、これはCoinSharesのデータによる。
Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
