- Fidelityは、2032年までにビットコインの非流動性供給量が830万枚、つまり流通量の42%に達すると予測しています。
- 長期保有者や企業の財務部門が供給のロックアップを牽引しており、現在969,000 BTC以上が上場企業によって保有されています。
- 直近のクジラによる127億ドル規模の売り圧力と、機関投資家および休眠ウォレットによる着実な買い支えは対照的です。
資産運用大手フィデリティの新しい予測によると、流通しているビットコインのほぼ半分が、今後10年以内に公開市場で利用不可能になる可能性があります。
同社の月曜日に発表されたリサーチ分析によると、ビットコインの非流動性供給は2032年第2四半期までに830万コインに増加し、2,100万コインの総供給量の約42%になると予測しています。
フィデリティは「非流動性」ビットコインを、時間とともに一貫して増加し、流通に入る兆候がほとんどない保有物として定義しました。分析では、少なくとも7年間 untouched で保有しているウォレットや、大規模なビットコイン保有高を持つ公開会社など、これらの基準を満たす2つのコホートがリストされました。
BTCの匿名の創設者であるSatoshi Nakamoto氏は、ネットワークの初期日に110万コイン以上をマイニングしたと信じられています。 untouched の場合、その量はまだ採掘されていないコインの数（1,081,225.0）を超え、現在の価格でNakamotoの保有資産価値は1,274億ドルになります。
ビットコインの非流動性供給は10年以上にわたり増加
フィデリティによると、最初のコホート、つまり7年以上動いていない長期BTC保有者のビットコインシェアは、2016年以来四半期ごとに増加しています。この投資会社は、これらのコインがアクティブな取引に再出現する可能性が最も低いと位置づけています。
2つ目のグループは、貸借対照表に少なくとも1,000 BTCを保有する上場企業です。Fidelityはこのグループが2020年以降、純流出が見られた四半期は1回だけだと説明しています。
Bitboのデータによると、上場企業は現在合計で969,000ビットコイン以上を管理しており、これは総供給量の約4.61%、また公開保有されているビットコインの97%に相当します。
Cryptopolitanが昨日報道したように、マイケル・サロイ率いるビジネスインテリジェンス企業Strategy（旧MicroStrategy）は過去1週間で525 BTCを追加購入し、638,985枚（推定価値734億ドル）を保有する世界最大の企業ビットコイン保有者となっています。
上場保有されているBTCの大部分はわずか30社によって占められており、少数の機関による支配が強化されています。Fidelityの分析では、これらのグループが2025年末までに合計で600万ビットコイン以上、つまり掘削される総供給量の28%を支配すると予測しています。
2025年半ば時点で、ビットコインの流通供給量は1,980万枚でした。そして、企業グループは依然として自らの財務諸表にコインを追加し続けています。
「そのうち、2032年第2四半期までにほぼ42%、つまり830万ビットコイン以上が流動性がないと推定されます」と、Fidelityのリサーチアナリストであるザック・ウェインライトは記しています。
資産運用会社は、この予測が、現在のパターン内での企業の将来の購入に基づいていると再確認しました。つまり、機関が蓄積率を変更した場合、実際の非流動性供給量は増加したり減少したりする可能性があります。
長期保有者が強気相場を模索
Fidelityの長期保有者が保有分を「コールドストレージ」で保持するという理論は、長期保有者の売買サイクルをより密接に注視している他のアナリストたちの見解を考慮すると、議論の余地があります。
The DeFi Reportの創設者であるマイケル・ナデウは、2025年第3四半期に長期保有者が再びコインを流通に戻し始めていることを指摘しました。これは過去の他の強気相場でも見られた、非常に類似したトレンドです。
X（旧Twitter）での投稿で、ナデウは2021年の市場サイクルにおいて、長期保有者が2020年11月から2021年3月の間にBTCの保有比率を13.5%削減し、2021年4月の「真の」高値で売却したと指摘しました。その後、彼らは再蓄積を開始し、そのサイクル終了時には開始時よりも多くのコインを保有するようになりました。
ビットコインの長期保有者は、このサイクルで3度目にトークンを市場に分配しています。
— マイケル・ナデウ | The DeFi Report (@JustDeauIt) 9月 15、2025
さらに興味深いのは、各サイクルにおける初期分配フェーズから何を学べるか、そしてそれがサイクル*終了時*の価格動向にどう影響したかです。
'21サイクルにおいて、LT… pic.twitter.com/99pWYCG4zK
ナデウによると、月曜日の夜にGlassnodeからのいくつかのチャートをXで共有し、長期保有者は2025年第1四半期のピークに向けて保有量を12.4%削減したとしています。これは「最初の真の高値は第1四半期にあった」ことを示唆しています。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
