وفقًا لتوقعات جديدة صادرة عن شركة إدارة الأصول العملاقة فيديليتي، فإن ما يقرب من نصف إجمالي Bitcoin المتداولة قد تصبح غير متاحة في السوق المفتوحة خلال العقد المقبل.
يتوقع تحليل الأبحاث الذي أجرته الشركة يوم الاثنين أن يرتفع المعروض غير السائل من Bitcoinإلى 8.3 مليون عملة بحلول الربع الثاني من عام 2032، وهو ما يمثل حوالي 42٪ من إجمالي المعروض من عملة Bitcoin البالغ 21 مليون عملة.
defiشركة فيديليتي Bitcoin "غير السائل" بأنه حيازات زادت قيمتها باستمرار مع مرور الوقت، ولا تظهر عليها أدلة تُذكر على دخولها التداول. وذكر التحليل مجموعتين استوفتا هذه المعايير، وهما: محافظ تحتوي على عملات لم تُمسّ لمدة سبع سنوات على الأقل، وشركات عامة تمتلك خزائن Bitcoin ضخمة.
يُعتقد أن ساتوشي ناكاموتو، مؤسس بيتكوين الذي يُعرف باسم مستعار، قد قام بتعدين أكثر من 1.1 مليون Bitcoin في بدايات الشبكة. وإذا لم يتم تعدينها، فإن هذا المبلغ يتجاوز الآن عدد العملات التي لم يتم تعدينها بعد، والبالغ 1,081,225.0، مما يجعل قيمة ممتلكات ناكاموتو 127.4 مليار دولار بالأسعار الحالية.
ازداد المعروض غير السائل Bitcoin لأكثر من عقد من الزمان
وفقًا لشركة فيديليتي، فإن المجموعة الأولى، أو حصة حاملي Bitcoin على المدى الطويل الذين لم يتحركوا منذ سبع سنوات أو أكثر، قد زادت في كل ربع سنة منذ عام 2016. وتضع شركة الاستثمار هذه العملات بأقل فرصة للظهور مرة أخرى في التداول النشط.
أما المجموعة الثانية فتضم الشركات المدرجة في البورصة والتي تمتلك ما لا يقل عن 1000 بيتكوين في ميزانياتها العمومية. وأوضحت شركة فيديليتي أن هذه المجموعة لم تشهد سوى ربع واحد من صافي التدفقات الخارجة منذ عام 2020.
تسيطر الشركات المتداولة علنًا الآن بشكل جماعي على أكثر من 969000 Bitcoin، وهو ما يمثل حوالي 4.61٪ من إجمالي المعروض، و 97٪ من جميع Bitcoinالمتداولة علنًا، وفقًا لبيانات من Bitbo.
كما ذكرت Cryptopolitan Cryptopolitan كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy) بقيادة مايكل سايلور، 525 بيتكوين في الأسبوع الماضي، وهي أكبر شركة Bitcoin في العالم بـ 638,985 عملة (بقيمة تقديرية تبلغ 73.4 مليار دولار).
تستحوذ 30 شركة فقط على غالبية عملات البيتكوين المتداولة علنًا، مما يُرسّخ السيطرة في أيدي مجموعة صغيرة من المؤسسات. ويتوقع تحليل شركة فيديليتي أن تسيطر هذه المجموعات مجتمعةً على أكثر من ستة ملايين Bitcoin بحلول نهاية عام 2025، أي ما يعادل 28% من إجمالي المعروض الذي سيتم تعدينه على الإطلاق.
بحلول منتصف عام 2025، بلغ المعروض المتداول من Bitcoin19.8 مليون عملة، ولم تتوقف الشركات عن إضافة العملات إلى خزائنها.
وكتب زاك واينرايت، محلل الأبحاث في شركة فيديليتي: "من ذلك، نقدر أن ما يقرب من 42٪، أو أكثر من 8.3 مليون Bitcoin، سيتم اعتبارها غير سائلة بحلول الربع الثاني من عام 2032".
أكد مدير الأصول مجدداً أن هذا التوقع يستند إلى عمليات الاستحواذ المستقبلية من قبل الشركات ضمن النمط الحالي، مما يعني أن العرض الفعلي غير السائل قد يرتفع أو ينخفض إذا غيرت المؤسسات معدلات تراكمها.
المستثمرون على المدى الطويل يدرسون موسم الصعود
إن نظرية شركة فيديليتي بشأن احتفاظ المستثمرين على المدى الطويل بممتلكاتهم في "مستودعات باردة" قابلة للنقاش، بالنظر إلى ما يقوله المحللون الآخرون الذين يراقبون دورة البيع والاحتفاظ للمستثمرين على المدى الطويل عن كثب.
لاحظ مايكل نادو، مؤسس تقرير DeFi ، أن حاملي العملات على المدى الطويل يعيدون طرح العملات مرة أخرى في التداول في الربع الثالث من عام 2025، وهو اتجاه مشابه إلى حد كبير للأسواق الصاعدة السابقة الأخرى.
في منشور على X، أشار نادو إلى أنه خلال دورة السوق لعام 2021، قام حاملو العملات على المدى الطويل بتخفيض حصتهم من البيتكوين بنسبة 13.5٪ بين نوفمبر 2020 ومارس 2021، وباعوا عند ذروة السعر "الحقيقية" في أبريل 2021. وبعد ذلك، بدأوا في إعادة التجميع، منهين تلك الدورة بعدد عملات أكبر مما كان لديهم في البداية.
Bitcoin على المدى الطويل بإعادة توزيع الرموز إلى السوق للمرة الثالثة خلال هذه الدورة.
— مايكل نادو | تقرير DeFi (@JustDeauIt) 15 سبتمبر 2025
والأكثر إثارة للاهتمام هو ما يمكننا تعلمه من مرحلة التوزيع الأولية في كل دورة، وكيف أثر ذلك على حركة السعر في نهاية الدورة.
في دورة 2021، LT… pic.twitter.com/99pWYCG4zK
وفقًا لنادو، الذي شارك العديد من الرسوم البيانية من Glassnode على X في وقت متأخر من يوم الاثنين، فقد خفض المستثمرون على المدى الطويل حيازاتهم بنسبة 12.4٪ قبل ذروة الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى أن "القمة الحقيقية الأولى كانت في الربع الأول"
