ビットコインは安定し、アルトコイン市場の暴落から切り離される

過去数週間はデジタル資産市場で激しい変動があり、投資家のポートフォリオは急激な価格下落と大きな損失を記録しました。アルトコイン分野が最も打撃を受け、世界の市場時価総額は過去最大の減価の一つを経験しました。

先週、ビットコイン投資家は、 Glassnode 「激しい値動きの振り子現象」と呼ばれるものを経験しました。主要なデジタル資産の価格は当初9万3,000ドルまで下落しましたが、その後一時的に回復し、10万2,000ドルまで反発しました。現在、価格は9万5,000ドル付近で取引されています。 

これらの荒々しい値動きの間、ビットコイン投資家が記録した実現損失は、現在の強気市場サイクルの中で最大級のものの一つとして注目されています。 

ビットコイン投資家は損失にもかかわらず小さな安堵を見出す 

市場が9万3,000ドルまで売られ、投資家は約5億2,000万ドルを失いました。これはこれまでのところ最大級の局地的な投降（キャピチュレーション）イベントの一つです。実際、2023年8月5日の円キャリートレードの解消時に記録された損失だけが、より大きな一日の損失として際立っています。

実現損失の大部分は短期保有者、特に過去1ヶ月以内にコインを取得した保有者によって記録されました。損失を出してでも売却する彼らの姿勢は、価格変動に対する感受性の高さを示唆しています。

このボラティリティの高い値動きは、主にトランプ大統領によるカナダ、メキシコ、中国への関税適用の脅威への反応であり、誰もがその展開を見守る中、投資家にとって不確実なマクロ環境を提供しています。 

これに加えて、米ドルの一貫した強さが、わずかに流動性に圧力のかかる環境をもたらしました。  

幸いにも、価格が ビットコイン 最近の数週間で激しく変動したものの、このサイクルの開始時のポジションから大きく逸脱したわけではなく、荒々しい値動きと全体的に横ばいの動きが続いています。

これは、ビットコインへの流動性の大幅な増加と、より大きな資本の流れが、ますます大きくなる資産の不動態性を相殺しているおかげです。 

より回復力があり忍耐強い保有者グループの存在感の増大も、比較的安定したマクロ環境にもかかわらず、ビットコイン価格が享受している相対的な安定性に貢献しています。

強気相場はいつかアルトコインセクターに到達するのか？ 

ビットコインは市場のボラティリティから完全に免れていませんでしたが、Glassnodeの分析家は、比較的順調であると信じています。 

アルトコインセクターについては同じことが言えません。このセクターは、多くの資産が広範な採用やプロダクト・マーケット・フィットの達成に苦労していたため、ボラティリティの中で大きな売り圧力を経験し、より厳しい市場環境をもたらしました。 

これにより、トークン価格の広範な崩壊が生じ、最近の数週間ですべてのアルトコインのサブセクターがビットコインを下回りました。トークンリターンの相関を2次元空間に投影して下落値動きを分析する主成分分析（PCA）を使用すると、ERC-20トークンの大部分が密にクラスター化されていることがわかりました。 

これは、アルトコインの大多数が、異なるセクター間の説明のつかない違いよりも、より広範な売り込みに対応する必要があったことを意味します。要するに、市場の大部分が一度に下落したため、下落ボラティリティから免れたトークンは非常に少なかったのです。 

14日間の世界アルトコイン市場時価総額の変化を調べることで、下落の規模がより明確になります。過去2週間で、アルトコイン市場時価総額から2,340億ドルが流出しました。

アルトコイン市場は本質的に弱気相場にあり、これは非常に興味深い点です。現状では、ビットコインは好調で、同じ相対的な弱さを示していません。これは、BTCと他のデジタル資産の景観の間に divergence（乖離）が開いていることを示唆しています。

ビットコインの主要なサポートレベルは、Mean MVRV Z-Scoreの9万6,300ドルと、短期保有者のコストベースラインの約9万2,200ドルで特定されています。一方、アルトコインセクターの見通しはより不確実で楽観的ではなく、その出血する評価額とともにアルトコイン市場の希望は薄れています。