البيتكوين يستقر، وينفصل عن سوق العملات البديلة في هبوط حر

كانت الأسبوعان الماضيان مضطربين في سوق الأصول الرقمية حيث سجلت محافظ المستثمرين انخفاضات حادة في الأسعار وخسائر كبيرة. أخذت مساحة العملات البديلة أكبر نصيب، حيث شهدت القيمة السوقية العالمية واحدة من أكبر عمليات التقييم على السجل.

في الأسبوع الماضي، تعرض مستثمرو البيتكوين لما Glassnode وصفه البعض بـ "الجلجة" الشديدة في حركة السعر. شهد العملة الرقمية الرائدة انخفاض سعرها في البداية إلى ما يقرب من 93 ألف دولار، ثم تعافت مؤقتاً وصعدت إلى 102 ألف دولار. الآن، تتداول بالقرب من 95 ألف دولار. 

الخسائر المحققة التي سجلها مستثمرو البيتكوين خلال تلك التقلبات الحادة في حركة السعر تُروّج لها كأحد أكبر خسائر دورة السوق الصاعدة الحالية. 

مستثمرو البيتكوين يرون راحة صغيرة على الرغم من الخسائر 

خسر المستثمرون حوالي 520 مليون دولار عندما انهار السوق إلى 93 ألف دولار، مما يجعله أحد أكبر أحداث الاستسلام المحلي حتى الآن. في الواقع، فقط الخسائر المحققة في 5 أغسطس 2023، أثناء فك تداول حمل الين، تبرز كخسارة ليوم واحد أكبر.

تم تسجيل أغلبية الخسائر المحققة من قبل الحائزين على المدى القصير، خاصة أولئك الذين اشتروا عملاتهم خلال الشهر الماضي. استعدادهم للبيع بخسارة يشير إلى حساسيتهم لتقلبات السعر.

حركة السعر المتقلبة هي، في الغالب، استجابة لتهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية على كندا والمكسيك والصين، مما يوفر خلفية اقتصادية كلية غير مؤكدة للمستثمرين بينما يراقب الجميع كيف تتطور الأحداث. 

إلى جانب ذلك، ساهمت القوة المستمرة للدولار الأمريكي في بيئة سيولة مرهقة قليلاً.  

لحسن الحظ، على الرغم من أن سعر البيتكوين تقلب بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، لم يبتعد كثيراً عن موقعه الأولي خلال هذه الدورة، لذا فإن حركة السعر المتقلبة والحركة الأفقية العامة لا تزال سائدة.

يعود ذلك إلى الارتفاع الكبير في السيولة الداخلة إلى البيتكوين وتدفقات رأس المال الأكبر التي توازن القصور الذاتي لأصل يزداد حجمه بشكل متزايد. 

ساهم أيضاً الوجود المتزايد لمجموعة أكثر مرونة وصبراً من الحائزين في الاستقرار النسبي لأسعار BTC الذي تستمتع به، حتى وسط الخلفية الاقتصادية الكلية غير المستقرة نسبياً.

هل ستصل دورة الصعود إلى قطاع العملات البديلة؟ 

بينما لم يكن البيتكوين محصناً ضد التقلبات في الأسواق، يعتقد محللو Glassnode أنه يتعامل بشكل جيد نسبياً. 

لا يمكن القول الشيء نفسه عن قطاع العملات البديلة، الذي تعرض لضغط بيع كبير وسط التقلبات حيث كافحت العديد من الأصول لتحقيق اعتماد واسع أو ملاءمة بين المنتج والسوق، مما يقدم بيئة سوق أكثر تحدياً. 

هذا أدى إلى انهيار واسع النطاق لأسعار الرموز المميزة، حيث أدى جميع القطاعات الفرعية للعملات البديلة أداءً أسوأ من البيتكوين في الأسابيع الأخيرة. باستخدام تحليل المكونات الرئيسية (PCA) الذي يوضح ارتباط عوائد الرموز المميزة في مساحة ثنائية الأبعاد لتحليل حركة السعر الهبوطية، وجدوا أن أغلبية رموز ERC-20 متجمعة بكثافة. 

ما يعنيه هذا هو أن غالبية العملات البديلة اضطرت للتعامل مع نفس البيع الواسع النطاق، دون وجود تمييز غير قابل للتفسير بين القطاعات المختلفة. باختصار، كانت رموزاً قليلة فقط محصنة ضد تقلبات الهبوط حيث انخفض معظم السوق في وقت واحد. 

تصبح حجم الانخفاض أكثر وضوحاً عند فحص التغير في 14 يوماً في القيمة السوقية للعملات البديلة العالمية. خلال الأسبوعين الماضيين، غادر 234 مليار دولار القيمة السوقية للعملات البديلة.

سوق العملات البديلة هو في الأساس في سوق هابط، وهو أمر مثير للاهتمام لأن البيتكوين، كما هو الحال الآن، يحقق أداءً جيداً ولا يظهر نفس الضعف النسبي. هذا يشير إلى أن انقساماً يفتح بين BTC وباقي مشهد الأصول الرقمية.

تم تحديد مستويات دعم رئيسية لبيتكوين عند متوسط درجة Z لقيمة الماركة (MVRV) البالغة 96.3 ألف دولار، وتكلفة أساس حاملي الأجل القصير عند حوالي 92.2 ألف دولار. وفي الوقت نفسه، يبدو outlook قطاع العملات البديلة أكثر غموضاً وأقل تفاؤلاً، حيث تتلاشى آمال سوق العملات البديلة مع استمرار نزيف قيمته السوقية.