- ビットコイン（BTC）は、オットク販売用に約14万4千枚が利用可能で、ホエール、マーケットメーカー、ETFからの需要があります。
- 古い時代のホエールは売却する可能性がありますが、新しい長期保有者が登場しています。
- BTCの需要は鈍化していますが、比較的安定したベースラインを維持しています。
ビットコイン（BTC）は、取引所の準備金に加えて、OTC（店頭取引）で販売可能な準備金も枯渇させています。より多くのBTCが、売却に消極的なウォレットに流れ込んでおり、供給逼迫を引き起こしています。
過去数週間でより多くの流出があった後、OTC取引所のビットコイン（BTC）準備金は減少し続けています。クジラにとってのBTCの供給源の一つが急速に枯渇しており、取引所の残高減少も相まって、BTCは長期保有を続ける可能性のある蓄積ウォレットへと移動し、市場からコインを排除しています。
BTCの供給逼迫のナラティブは、最新の半減期以降も存在しています。OTC取引所 供給量 のBTC残高は約144,000 BTCと推定されています。より多くのコインがETFに保有されており、ETFは小さな日次流出を見せつつも、これまで取得したコインの大部分を保持しています。OTC準備金の減少は、2月7日の最大の取引所出金の一つと一致しています。最近の市場下落により、クジラの蓄積が進みました。
最近のデータでは、7〜10年の古さを持つウォレットのグループが14,000 BTCを移動させたことも示されています。より低い価格帯で取得されたこれらのコインは、保有者の利益確定の決定に影響を与える可能性があります。しかし、これらのコインでさえ、簡単に利用可能なBTCを増やすには不十分です。一部の古いクジラが保有資産を再分配し始めるにつれ、決定的な保有者の新しい層が現れています。
枯渇したOTC資金は公開市場での買いにつながりうる
BTCは依然として97,000ドルの直上で推移しており、最終的な供給逼迫に基づく顕著なラリーはありませんでした。BTCの支配率は58.3%に増加し、イーサリアム（ETH）やアルトコインと比較してより多くの価値を維持することに成功しました。
OTCでの需要は、マイクロストラテジーの再開された購入を含む企業買い手から来る可能性があります。需要のもう一つの源泉はマーケットメーカーであり、彼らはOTC取引所を通じて暗号資産を取得し、それらを取引所で使用して市場に影響を与えることができます。OTCでの購入は価格に直接影響を与えませんが、複数の潜在的な需要源を示すシグナルとなります。
OTC準備金が十分に低い場合、買い手はコインを取得するために公開市場に頼らざるを得なくなるかもしれません。これらの取引はその後、BTC市場価格に影響を与え、デリバティブ市場を通じて増幅されます。
OTC残高が低い理由の一つは、新しい流入の欠如です。2021年の強気相場では、OTC取引所は高い需要を見せましたが、市場のピーク時にも流入がありました。2024年の強気サイクルでは、比較的少ないOTC流入しかなく、それらはすぐに買い付けられました。これにより、全体の残高は過去最低水準に達しました。
全体のBTC需要が鈍化
クジラや戦略的買い手が依然として蓄積を行っている間、選挙後のBTCへの熱狂は解消されつつあります。BTC需要は11月22日に局所的なピークに達し、それ以来最も高い水準から低下しています。
今後数週間で、BTC需要は2024年9月以来見られない水準まで減少する可能性があります。市場は全体的なFOMO（取り残される恐怖）を見ていませんが、個人投資家も機関投資家もトークンをより戦略的に蓄積しています。需要が鈍化したことにより、ビットコイン恐怖・貪欲指数は急速に下落し、43ポイントの「恐怖」ゾーンに沈みました。2月の大部分は、1月のより強気なセンチメントの後、恐怖に満ちた取引が見られました。
最近の下落中もBTCの買いが続いており、実際のコインを制御することへの需要を示しています。同時に、デリバティブ取引のためのBTCのオープンインタレストは280億ドルで比較的平坦でした。BTCは、残りの利用可能なBTCをクジラが蓄積している間、デリバティブポジションを揺さぶるパターンを続けています。
BTCのスポット買いは2023年と比較して鈍化しています。一連の清算にもかかわらず、デリバティブ取引所が依然として主導権を握っています。同時に、スポット買いは回復の基盤を整えようとしており、スポットからデリバティブへの取引高比率が約 30% 過去数ヶ月間で増加しています。
この効果は、米国在住の買い手によるCoinbase取引への需要によるものかもしれません。米ドルはすべてのBTC取引高のほぼ 20% を占めており、米国トレーダーの影響を示しています。
アルトコインがブレイクアウトに失敗し、ミームコインは短期トレードと見なされているため、BTCへの需要は比較的安定しています。イーサリアム（ETH）の弱さを受け、BTCマキシマリストは自己保管ウォレットでのBTC保有の重要性を強調し続けています。Google 検索 でも降伏の兆候は見られず、比較的高いベースラインを維持しています。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
