- 機関投資家と米国現物ETFが積み増しから純売却へ転換している中、ビットコインの需要成長は鈍化しており、調査結果が示唆しています。
- デリバティブデータとオンチェーン指標はリスク選好の弱まりを示しており、短期保有者は累積損失に直面しています。
- アナリストらは、価格構造の悪化と縮小する需要が、潜在的なビットコインベア市場局面を示唆していると述べています。
CryptoQuantのセンチメント分析によると、1年以上前に始まったビットコインの需要の波は冷め、市場指標は暗号通貨がベアフェーズ（下降相場）に入りつつあることを示唆しています。
分析およびチャートプラットフォームは、ビットコインが依然として世界で最も取引されているデジタル資産の一つである一方で、その勢いは減退しており、小売業者および機関による累積率は12ヶ月ぶりの低水準に低下していると指摘しています。
ETFの売却により機関の需要が縮小
ビットコイン 機関プレイヤー は年初にドナルド・トランプ政権を歓迎していましたが、2025年末には暗号投資のゴーストタウンを作り出しました。
ビットコインの需要ブームは減退しています。
このサイクルは3つのスポット需要の波で運行しており、最新の波は頭打ちになりつつあるようです。
10月初旬以降、需要はトレンドを下回っており、価格に対してベアishly（悲観的）な状態が続く可能性があります。 pic.twitter.com/7IWnRscD8H
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 12月 19日、2025年
CryptoQuantの 分析によると、2025年第4四半期の米国スポットビットコインETFは純買い手から純売り手にシフトし、約24,000 BTCを売却しました。
100〜1,000 BTCを保有するアドレスは、主に ETFおよび財務会社であり、これらのアドレスはトレンドを下回る率で拡大しています。CryptoQuantのアナリストは、これらの条件は2021年末、11月に69,000ドルの過去最高値を記録し、その後2022年1月のベアマーケットで価格がほぼ半分に下落した状況と非常に似ていると考えています。
ビットコインETFは木曜日に4億5,700万ドルの純流入を引き付け、10月初旬以来3番目に大きな単日流入となりました。以前のピークは11月11日と10月21日に記録され、それぞれ5億2,398万ドル、4億7,719万ドルの流入がありました（SoSoValueデータによる）。
しかし、12月は木曜日の大規模な転換前にこれらの車両から1億ドルの解約がありました。流入が月の後半で加速しない場合、37億ドルの流出を特徴とするもう一つの「暗い11月」を迎える可能性があります。
派生市場はリスク許容度の低下を示唆
CryptoQuantは、資金調達率の低下が、トレーダーがロングポジションを保持する意欲の低下を示している可能性があると指摘しました。これは通常、ベアマーケットサイクル中に発生します。
Coinglassによると、ビットコインとイーサリアムのボラティリティースマイルは、すべての期間でアウト・オブ・ザ・マネー・プットオプションに偏っています。これは、トレーダーが依然として損失に対する保護を求めていることを示しています。
短期のボラティリティは、BTCを80,000ドルまで押し下げた以前の極端な状態から緩和した可能性があります。しかし、全体的な価格変動はベアishly（悲観的）であり、市場が2026年に向けてポジティブな展開を期待していないことを意味する可能性があります。
アナリストのIT Techは、ビットコインの短期保有者は平均して-14.9%の損失を抱えており、暗号通貨は現在86,700ドルで取引されているのに対し、平均取得原価は約101,800ドルであると書きました。市場ウォッチャーによると、これは「ペインゾーン」を作り出しており、市場が101,000ドルへの反発を試みると、パニック売りや利益確定売りを引き起こす可能性があります。
ビットコインの価格はまた、365日移動平均を下回りました。これは、ブルマーケットとベアマーケットを区別する長期的な技術的サポートラインです。そして、X上の複数のチャート技師が示唆しているように、需要サイクルはハルビングイベントよりもビットコインの4年間の市場行動をより強く駆動しています。
これらのシグナルにもかかわらず、ビットコインの歴史的なベアマーケットの底は、キングコインの実現価格の直後に現れる傾向があります。現在の実現価格は約56,000ドルで、最近の過去最高値から55%下落しています。暗号通貨の中間サポートは現在約70,000ドルですが、BTCがその閾値を下回ると、投資家は50,000ドルのフラッシュアラートを待つしかないかもしれません。
暗号市場は年初来約13%下落し、ビットコインは同じ期間に10%下落しました。総市場時価総額は 低下し 4月以来の最低水準である3兆ドルを下回りました。それでも、一部の暗号通貨愛好家は、市場が経験した exceptional（例外的な）成長の年々を忘れないようコミュニティに呼びかけています。
「今年が重荷であることは理解しますが、その前の2年間でビットコインは468%上昇していたことを考慮してください。それは年間リターン138%であり、米国株式の8倍です。アイスクリームのサンデーが60個のチェリーではなく55個になったようなものです。大丈夫ですよ！」 フレームワーク政策は業界全体のために作られるものであり、1つの企業に設定された基準は業界の他のすべての企業にも適用されると主張しました。彼は「多くの人が大きな picture（全体像）を見落としています。政策は1つの企業/プロジェクトにのみ適用されるべきではありません。1つにとって良いことは、業界の残りの部分にとっても良いことです」とコメントしました。 ブルームバーグ上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナス。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
