Trump ha spinto la Cina a indebitarsi con l'estero

Lunedì i dati ufficiali hanno rivelato che il surplus commerciale della Cina ha raggiunto ladentsenza precedenti di 1 trilione di dollari nel 2024. Ildenteletto Donald J. Trump entrerà in carica tra meno di una settimana e le sue promesse di imporre dazi punitivi alla Cina stanno intensificando le tensioni geopolitiche con gli Stati Uniti, il suo principale partner commerciale.

L'Amministrazione Generale delle Dogane ha riferito che lo scorso anno la Cina ha esportato beni e servizi per un valore di 3,58 trilioni di dollari, importandone invece 2,59 trilioni, con un surplus di 990 miliardi di dollari. I soli dati commerciali di dicembre hanno mostrato un surplus mensile record di 104,8 miliardi di dollari, trainato da unatroncrescita delle esportazioni del 10,7%, a fronte di un modesto aumento dell'1% delle importazioni.

Gli economisti suggeriscono che le cifre riflettano un "anticipo" delle esportazioni, in quanto i produttori si affrettano a spedire le merci prima delle previste politiche commerciali dell'amministrazione Trump. 

"Considerate le minacce di dazi doganali, prevediamo che la crescita delle esportazioni rimarrà robusta nel breve termine grazie all'anticipo degli acquisti", hanno affermato gli analisti di mercato di Nomura in una nota di ricerca.

La Cina potrebbe spostarsi verso partner commerciali regionali

Temendo le politiche restrittive attuate dai paesi esteri, gli esportatori cinesi si sono rivolti sempre più ai mercati del Sud-Est asiatico. Le esportazioni verso i paesi ASEAN sono aumentate al 16,4% delle esportazioni totali della Cina nel 2024, rispetto al 15,5% dell'anno precedente.

Secondo gli economisti di Nomura, questa diversificazione regionale potrebbe fungere da cuscinetto contro le previste tensioni commerciali con gli Stati Uniti. "Il calo della quota di esportazioni verso gli Stati Uniti e il significativo aumento della quota verso l'ASEAN potrebbero fornire un certo margine di manovra",hanno osservato. 

Tuttavia, se gli Stati Uniti dovessero prendere di mira le esportazioni reindirizzate verso il Sud-est asiatico, la quota di mercato della regione potrebbe subire pressioni economiche e un rallentamento della crescita. I produttori hanno anche iniziato a diversificare la produzione verso i paesi limitrofi per evitare dazi e restrizioni commerciali, forse per timore delle promesse del 47° presidente degli Stati Unitidentridurre l'influenza della Cina nel panorama commerciale. 

Gli economisti di HSBC hanno inoltre avvertito che gli effetti dell'aumento anticipato delle esportazioni potrebbero attenuarsi con l'entrata in vigore dei dazi statunitensi. Hanno aggiunto: "Con l'aumento probabile delle incertezze sul commercio globale, la spinta derivante dall'aumento anticipato delle esportazioni potrebbe svanire e sarà necessario un maggiore sostegno politico per stimolare la domanda interna".

La PBOC difenderà lo yuan e il commercio interno

Tra le altre notizie, la banca centrale cinese sta prendendo provvedimenti per stabilizzare lo yuan, che ha subito pressioni di deprezzamento da parte del dollaro. In precedenza, la Banca Popolare Cinese (PBOC) e l'Amministrazione Statale per gli Scambi Esteri hanno annunciato congiuntamente un aumento deldentper i finanziamenti transfrontalieri. 

L'adeguamento aumenta il limite massimo del debito estero che le imprese e le istituzioni finanziarie possono contrarre. Le crescenti pressioni alla svalutazione sono legate alle preoccupazioni per un'imminente guerra commerciale con Washington, che potrebbe esacerbare le difficoltà dello yuan.

Di recente, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha ribadito il suo impegno a stabilizzare la valuta. "Abbiamo la fiducia, le condizioni e la capacità di mantenere un mercato dei cambi stabile", ha affermato il governatore della PBOC, Pan Gongsheng, in una recente dichiarazione.

Gli esperti economici ritengono che la mossa della banca centrale sia una misura preventiva in vista dell'insediamento di Trump. 

Zhu Tian, ​​professore di economia presso la China Europe International Business School, ha spiegato: "Questa mossa può contribuire ad attenuare la pressione del deprezzamento e ad aumentare i finanziamenti esteri per le imprese. Se di conseguenza affluiranno più dollari statunitensi, ciò contribuirà certamente a stabilizzare lo yuan".

Le tensioni commerciali aumentano con un surplus record

L'eccedenza record della Cina ha suscitato dure condanne da parte dei suoi partner commerciali. Dati recenti mostrano che gli Stati Uniti rappresentano oltre un terzo di tale eccedenza. L' amministrazione Trump, tuttavia, è fermamentetrona contrastare il predominio cinese nella produzione manifatturiera globale.

Molti altri paesi, sia industrializzati che in via di sviluppo, hanno imposto dazi per frenare l'afflusso di merci cinesi, mentre la Cina ha spesso risposto con misure di ritorsione. Le crescenti controversie commerciali rischiano di destabilizzare l'economia globale.

L'entità del surplus cinese del 2024 ha superato anche i record passati di potenze economiche come Germania, Giappone e Stati Uniti. In confronto, il surplus cinese nei beni manifatturieri ha rappresentato il 10% del suo PIL, un livello di predominio mai visto dai tempi degli Stati Uniti durante il boom economico del secondo dopoguerra.