Trump a incité la Chine à contracter des emprunts excessifs en matière de dette extérieure

Les données officielles publiées lundi révèlent que l'excédent commercial de la Chine a atteint le niveau sansdentde 1 000 milliards de dollars en 2024. Ledentélu Donald J. Trump doit entrer en fonction dans moins d'une semaine, et ses promesses d'imposer des droits de douane punitifs à la Chine exacerbent les tensions géopolitiques avec les États-Unis, son principal partenaire commercial.

L'Administration générale des douanes a indiqué que la Chine a exporté pour 3 580 milliards de dollars de biens et services l'an dernier, tandis que ses importations s'élevaient à 2 590 milliards de dollars, dégageant ainsi un excédent de 990 milliards de dollars. Les données commerciales de décembre ont à elles seules révélé un excédent mensuel record de 104,8 milliards de dollars, porté par unetroncroissance des exportations de 10,7 %, contre une hausse modeste de 1 % pour les importations.

Les économistes suggèrent que ces chiffres reflètent une « accélération » des exportations, les fabricants s'empressant d'expédier leurs marchandises avant la mise en œuvre des politiques commerciales par l'administration Trump. 

«Compte tenu des menaces de droits de douane, nous prévoyons que la croissance des exportations restera robuste à court terme en raison de l'anticipation des commandes», ont indiqué les observateurs du marché de Nomura dans une note de recherche.

La Chine pourrait se tourner vers des partenaires commerciaux régionaux

Craignant les politiques restrictives mises en œuvre par les pays étrangers, les exportateurs chinois se tournent de plus en plus vers les marchés d'Asie du Sud-Est. Les exportations vers les pays de l'ASEAN ont atteint 16,4 % des exportations totales de la Chine en 2024, contre 15,5 % l'année précédente.

Cette diversification régionale pourrait atténuer les tensions commerciales anticipées avec les États-Unis, selon les économistes de Nomura. « La baisse de la part des exportations vers les États-Unis et l’augmentation significative de celle vers l’ASEAN pourraient constituer un certain rempart », ont-ils souligné. 

Toutefois, si les États-Unis ciblent les exportations réorientées vers l'Asie du Sud-Est, la part de marché de cette région pourrait également subir des pressions économiques et un ralentissement de la croissance. Les fabricants ont également commencé à diversifier leur production vers les pays voisins afin d'éviter les droits de douane et les restrictions commerciales, probablement par crainte des promesses du 47e président américaindentréduire l'influence de la Chine sur la scène commerciale. 

Les économistes de HSBC ont également averti que les effets des exportations anticipées pourraient s'atténuer avec l'entrée en vigueur des droits de douane américains. Ils ont ajouté : « Face à l'incertitude croissante concernant le commerce mondial, l'effet positif des exportations anticipées pourrait s'estomper et un soutien politique accru sera nécessaire pour stimuler la demande intérieure. »

La Banque populaire de Chine (PBOC) va défendre le yuan et le commerce intérieur

Par ailleurs, la banque centrale chinoise prend des mesures pour stabiliser le yuan, qui subit des pressions à la baisse de la part du dollar. Plus tôt dans la journée, la Banque populaire de Chine (BPC) et l'Administration d'État des changes ont annoncé conjointement une hausse dudentdes financements transfrontaliers. 

Cet ajustement relève le plafond de la dette extérieure que les entreprises et les institutions financières peuvent contracter. Les pressions croissantes à la dévaluation sont liées aux craintes d'une guerre commerciale imminente avec Washington, ce qui pourrait aggraver les difficultés du yuan.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a récemment réaffirmé son engagement à stabiliser sa monnaie. «Nous avons la confiance, les conditions et la capacité de maintenir un marché des changes stable», a déclaré le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, dans un communiqué récent.

Les experts économiques considèrent cette décision de la banque centrale comme une mesure préventive avant l'investiture de Trump. 

Zhu Tian, ​​professeur d'économie à la China Europe International Business School, a expliqué : « Cette mesure peut contribuer à atténuer la pression de la dépréciation et à accroître le financement des entreprises à l'étranger. Si cela entraîne un afflux accru de dollars américains, cela contribuera certainement à stabiliser le yuan. »

Les tensions commerciales s'intensifient avec un excédent record

L'excédent commercial record de la Chine a suscité de vives condamnations de la part de ses partenaires commerciaux. Des données récentes montrent que les États-Unis représentent plus d'un tiers de cet excédent. L' administration Trump, cependant, est déterminéetroncontrer la domination chinoise dans le secteur manufacturier mondial.

De nombreux pays, industrialisés comme en développement, ont instauré des droits de douane pour freiner l'afflux de produits chinois, ce à quoi la Chine a souvent répondu par des mesures de rétorsion. L'escalade des tensions commerciales risque de déstabiliser l'économie mondiale.

L'ampleur de l'excédent commercial chinois de 2024 a également dépassé les records précédents détenus par des puissances économiques telles que l'Allemagne, le Japon et les États-Unis. À titre de comparaison, l'excédent de la Chine dans le secteur manufacturier représentait 10 % de son PIB, un niveau de domination jamais atteint depuis la période de forte croissance économique des États-Unis après la Seconde Guerre mondiale.