トランプ氏が中国に外国債務の借り入れラッシュを仕掛ける

月曜日に公表された公式データによると、中国の貿易黒字は2024年に前例のない1兆ドルに急増しました。次期大統領ドナルド・J・トランプ氏は1週間以内に就任し、中国に対する報復関税を課すという公約は、最大の貿易相手国である米国との地政学的緊張をエスカレートさせています。

総関税総署 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 中国は昨年3.58兆ドル相当の財とサービスを生産し、2.59兆ドルを輸入し、9,900億ドルの黒字を生み出しました。12月の貿易データ alone でさえ、10.7%の強い輸出成長と1%の modest な輸入増加を背景に、月間黒字として過去最高の1,048億ドルを示しました。

エコノミストたちは、これらの数字が、製造業者が予期される 貿易政策 トランプ政権下で 

“関税が課される前に商品を発送する「前倒し」の反映であると示唆しています。」とノムラのリサーチブリーフで市場観察者は記しています。

中国は地域貿易パートナーへシフトする可能性

海外で厳格な政策が実施されることを恐れ、中国の輸出業者は東南アジア市場 increasingly にシフトしています。2024年のASEAN諸国への輸出は、前年の15.5%から16.4%に増加し、中国の総輸出の16.4%を占めるようになりました。

ノムラのエコノミストによると、この地域の多様化は、米国との予期される貿易緊張に対する緩衝材を提供する可能性があります。「米国への輸出シェアの減少とASEANへの大幅に増加したシェアは、いくつかの緩衝材を提供する可能性があります。」と彼らは指摘しました。 

しかし、米国が 東南アジアへ再ルーティングされた輸出 を対象とした場合、地域のシェアも経済的圧力と市場成長の停滞に直面する可能性があります。製造業者はまた、関税や貿易制限を回避するために、隣接する国々への生産の多様化を開始しています。これは、47代米国大統領の中国の貿易地図における影響力を縮小するという公約を恐れている可能性があります。 

HSBCのエコノミストもまた、前倒し輸出の影響が米国の関税が効いてくるとともに弱まる可能性を警告しました。彼らはさらに、「グローバル貿易の不確実性が高まるにつれて、前倒しの効果は薄れ、国内需要を刺激するためにさらなる政策支援が必要になるでしょう.”

中国人民銀行は元安と国内貿易を守る

他のニュースとして、中国の中央銀行は 措置を講じて ドルからの圧力により下落圧力を受けている元安を安定化させています。本日早些、中国人民銀行（PBOC）と国家外貨管理局は、越境ファイナンスのマクロプルーデンシャル調整パラメータを増加させると共同で発表しました。 

この調整により、企業や金融機関が借り入れることができる外国債務の上限が引き上げられました。増大する切り下げ圧力は、元安の苦境を悪化させる可能性のあるワシントンとの差し迫った貿易戦争への懸念と関連しています。

最近、PBOCは通貨の安定化へのコミットメントを再確認しました。「安定した為替市場を維持するための自信、条件、能力を持っています」と、PBOC総裁の潘功勝氏は最近の声明で述べました。

経済専門家は、中央銀行の動きをトランプ氏の就任に先駆けた予防措置と見なしています。 

中国欧州国際ビジネススクールの経済学教授である朱天氏は説明しました。「この動きは、切り下げ圧力を和らげ、企業の海外ファイナンスの量を増やすのにある程度貢献できます。結果としてより多くの米ドルが流入すれば、それは確かに元安の安定に役立つでしょう.”

記録的黑字で貿易緊張がエスカレート

中国の記録的な黒字は、貿易相手国から厳しい非難を招いています。最近のデータによると、米国のシェアはこの黒字の3分の1以上を占めています。 トランプ政権しかし、米国はグローバル製造における中国の支配に対抗する姿勢を曲げません。

多くの他の国々、先進国と発展途上国の両方が、中国製品の流入を抑制するために関税を築いており、中国はしばしば報復措置で応じています。上昇する貿易紛争は、グローバル経済の不安定化のリスクを抱えています。

2024年の中国の黒字の規模は、ドイツ、日本、米国などの経済大国が過去に持っていた記録をも超えました。比較すると、中国の製造品目の黒字はGDPの10%を占め、第二次世界大戦後のブーム期の米国以来見られない支配レベルです。