La Federal Reserve si è trasformata nel jolly economico più pericoloso del Paese. Si comporta come se sapesse tutto, infrange i guardrail e ignora i danni come se non le importasse.
Proprio come Trump, si getta a capofitto in una crisi dopo l'altra, rifiutandosi di ripulire il proprio caos e continuando ad ampliare i propri poteri senza alcuna responsabilità. E ora che Trump è tornato all'Oval, la scia di caos di questa banca centrale è più importante che mai.
Kevin Warsh, ex della Federal Reserve dal 2006 al 2011 e ora ricercatore presso l'Hoover Institution, ha chiarito ogni dubbio il 25 aprile in un discorso al Gruppo dei Trenta e al Fondo Monetario Internazionale.
Warsh ha affermato che la Fed ha completamente perso la rotta. "La Fed ha agito più come un'agenzia governativa multidisciplinare che come una banca centrale ristretta", ha affermato. Ha accusato l'istituzione di essersi allontanata dalla sua missione principale, trascinando con sé l'economia.
La Fed alimenta la spesa e uccide la stabilità dei prezzi
Kevin ha affermato che la Federal Reserve ha alimentato la spesa sconsiderata esplosa dopo la pandemia. Ha affermato : "Faccio fatica ad assolvere la Fed dalla dissolutezza fiscale della nazione". E ha aiutato! Ha sostenuto la spesa pubblica durante i periodi di crisi, ma è rimasta in silenzio durante la ripresa.
Invece di esortare alla cautela quando l'economia ha ricominciato a scaldarsi, ha continuato a far fluire il denaro. "Se la Fed sceglie di oltrepassare il limite", ha detto Warsh, "dovrebbe esserci una simmetria reale e retorica". Non c'è stata.
La banca centrale è diventata anche il principale acquirente di debito federale dopo il 2008. Kevin ha affermato che il suo bilancio è passato da meno di mille miliardi di dollari a 7 mila miliardi di dollari al momento del suo discorso. Questo era il costo per l'acquisto di titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca.
E ha dato al Congresso la copertura per continuare a spendere senza preoccuparsi dei tassi di interesse. Questo è stato il risultato del quantitative easing, o QE, uno strumento che Warsh ha contribuito a creare durante il crollo del 2008. "Ho sostenutotronquesta innovazione in tempo di crisi, allora e ora", ha affermato. Ma dopo la fine della crisi, la Fed si è rifiutata di fare marcia indietro.
Nel 2010, la crescita era tornata e i mercati erano stabili. Warsh dichiarò di essere contrario al QE2, un altro ciclo di acquisto di debito da parte della Federal Reserve. Avvertì che avrebbe trascinato la Fed nella politica. Si dimise poco dopo il suo annuncio.
Ora il QE non è più solo una misura di emergenza temporanea. È ormai parte integrante della strategia quotidiana della Fed. E il Congresso ci ha fatto l'abitudine.
La Fed si lancia nella politica, rovina il suo lavoro e non chiede alcun controllo
Il caos non si è fermato alla spesa pubblica. Kevin ha anche affermato che la Federal Reserve si è lanciata a capofitto in una politica che non era stata concepita per gestire. "La Fed non ha né l'esperienza né la prerogativa per esprimere giudizi politici", ha affermato.
Nel 2020, la Fed ha aderito al Network of Central Banks and Supervisors for Greening the Financial System, affermando di essere "attiva" e persino "leader" in materia di clima. Ma nel gennaio 2025, a causa del nuovo clima politico, la Fed ha abbandonato il gruppo.
"Se nella pratica non è diverso, allora il nuovo linguaggio è stato semplicemente un cenno politico?", ha chiesto Warsh. "Se la nuova defiè diversa, allora il Congresso non dovrebbe avere voce in capitolo?"
In ogni caso, il prezzo è ricaduto sugli stessi gruppi che la Fed sosteneva di aiutare. L'inflazione ha colpito più duramente al fondo. Nel frattempo, la Fed ha continuato a fingere di poter fare tutto senza conseguenze. Kevin ha affermato di aver fallito nel compito più elementare della sua descrizione del lavoro: "La Fed ha naufragato sui fondamentali e l'inflazione è aumentata"
Ha ricordato alla folla che per 40 anni la gente non si è preoccupata dell'inflazione. Ora è di nuovo in prima pagina. "I prezzi stabili erano l'armatura della Fed", ha detto. Una volta esplosa l'inflazione, quell'armatura è scomparsa. Ciò che è rimasto è stata un'istituzione esposta e sovradimensionata, incapace di riparare ciò che aveva rotto.
Kevin ha anche criticato duramente l'abitudine della Fed di gridare "indipendenza" ogni volta che qualcuno ne mette in discussione le decisioni. "L'indipendenza non è un obiettivo politico di per sé", ha affermato. Conta solo che la Fed produca effettivamente risultati.
E quando la Fed entra nel del Tesoro o prende posizione su questioni sociali, indebolisce la propria posizione. Invita i politici a intervenire, e loro lo faranno.
