La Federal Reserve si è trasformata nel jolly economico più pericoloso del paese. Si comporta come se sapesse tutto, si schiantò attraverso i guardrail e scrolla le spalle del danno come se non importasse.
Proprio come Trump, salta a capofitto in crisi dopo la crisi, rifiuta di ripulire il proprio casino e continua ad espandere i suoi poteri con zero responsabilità. E ora che Trump è tornato nell'ovale, questa pista di caos di questa banca centrale conta più che mai.
Kevin Warsh, ex della Federal Reserve dal 2006 al 2011 e ora membro della Hoover Institution, ha messo tutto a nudo il 25 aprile in un discorso al gruppo di trenta e al Fondo monetario internazionale.
Warsh ha detto che la Fed ha perso completamente la strada. "La Fed ha agito più come un'agenzia di governo per uso generale che una stretta banca centrale", ha affermato. Ha incolpato l'istituzione per essersi allontanato dalla sua missione principale e trascinando l'economia con essa.
Fed Fuels Spending e uccide la stabilità dei prezzi
Kevin ha detto che la Federal Reserve ha alimentato la spesa sconsiderata che è esplosa dopo la pandemia. Disse la Fed della profligia fiscale della nazione". E ha aiutato! Ha sostenuto la spesa pubblica durante i periodi di crisi, ma è rimasto in silenzio durante la ripresa.
Invece di sollecitare la cautela quando l'economia ha ricominciato a scaldarsi, ha fatto scorrere i soldi. "Se la Fed sceglie di attraversare la linea", ha detto Warsh, "dovrebbe esserci una simmetria reale e retorica". Non c'era.
La banca centrale è diventata anche il più grande acquirente di debito federale dopo il 2008. Kevin ha affermato che il suo bilancio è passato da un trilione di dollari a $ 7 trilioni quando ha tenuto il discorso. Questo era il costo dell'acquisto di Treasurys e titoli garantiti da ipoteca.
E ha dato la copertura del Congresso per continuare a spese senza preoccuparsi dei tassi di interesse. Questo è stato il risultato di un allentamento quantitativo, o QE, uno strumento Warsh ha contribuito a creare durante il crollo del 2008. "SonotronGly ha sostenuto questa innovazione a tempo di crisi, allora e ora", ha detto. Ma dopo la fine della crisi, la Fed si rifiutò di ritirarsi.
Entro il 2010, la crescita era tornata e i mercati erano stabili. Warsh ha dichiarato di essersi opposto al QE2, che era un altro giro di acquisti di debiti da parte della Federal Reserve. Ha avvertito che avrebbe trascinato la Fed in politica. Si è dimesso non molto tempo dopo che è stato annunciato.
Ora il QE non è più solo una misura di emergenza temporanea. È stato cotto nel playbook quotidiano della Fed. E il Congresso si è abituato.
Fed immersi in politica, soffia il suo lavoro e non richiede alcuna supervisione
Il caos non si è fermato con la spesa. Kevin ha anche detto che la Federal Reserve è andata a capofitto in politica che non è stato costruito per gestire. "La Fed non ha né l'esperienza né la prerogativa per esprimere giudizi politici", ha detto.
Nel 2020, la Fed si unì alla rete di banche e supervisori centrali per aver rincrostato sul sistema finanziario e disse che era "attivo" e persino un "leader" sul clima. Ma nel gennaio 2025, in un nuovo clima politico, la Fed lasciò quel gruppo.
"Se non è diverso nella pratica, allora la nuova lingua era semplicemente un cenno politico?" Chiese Warsh. "Se la nuova defiè diversa, allora il Congresso non dovrebbe dire qualche?"
Ad ogni modo, il costo è atterrato sugli stessi gruppi che la Fed ha affermato che stava aiutando. L'inflazione ha colpito più duramente in fondo. Nel frattempo, la Fed continuava a fingere di poter fare tutto senza conseguenze. Kevin ha affermato di aver fallito l'attività più semplice nella descrizione del lavoro: "La Fed ha fondato i fondamentali e l'inflazione è aumentata".
Ha ricordato alla folla che per 40 anni la gente non si preoccupava dell'inflazione. Ora sono di nuovo notizie in prima pagina. "I prezzi stabili erano l'armatura della trama della Fed", ha detto. Una volta che l'inflazione è esplosa, quell'armatura è svanita. Ciò che è rimasto è stata un'istituzione esposta e di grandi dimensioni che non ha potuto risolvere ciò che ha rotto.
Kevin ha anche preso una dura oscillazione dell'abitudine della Fed di urlare "indipendenza" ogni volta che qualcuno mette in discussione le sue decisioni. "L'indipendenza non è un obiettivo politico a sé stante", ha detto. Importa solo se la Fed offre effettivamente risultati.
E quando la Fed attraversa il del Tesoro o prende i lati su questioni sociali, indebolisce la propria posizione. Invita i politici a essere coinvolti e lo faranno.
