Il mercato azionario punisce la cinese Xiaomi mentre aumentano i dubbi sui piani per telefoni e veicoli elettrici

Xiaomi sta subendo un duro colpo. Le azioni dell'azienda a Hong Kong sono crollate di quasi il 30% da settembre, annullando mesi di guadagni e lasciandola in fondo all'indice tecnologico Hang Seng.

La svendita arriva mentre gli investitori si preparano ai risultati finanziari di martedì, che dovrebbero rivelare la crescita dei ricavi più debole registrata da Xiaomi dal 2023, secondo Bloomberg.

Il brusco calo fa seguito ai crescenti dubbi sui due settori su cui Xiaomi punta maggiormente: telefoni e veicoli elettrici.

Gli analisti hanno tagliato i loro obiettivi di prezzo, i venditori allo scoperto sono tornati in forze e gli hedge fund stanno aumentando le posizioni ribassiste a causa delle crescenti preoccupazioni sui ritardi nelle fabbriche, sui rischi per la sicurezza e sulla bassa domanda di veicoli elettrici, nonostante Xiaomi abbia lanciato nuove promozioni.

Secondo Goldman Sachs, le posizioni short sulle azioni della società quotate a Hong Kong stanno risalendo verso lo 0,7% del flottante, rispetto allo 0,4% di luglio.

I margini dei telefoni diminuiscono perché i chip diventano più costosi e l'iPhone 17 domina

Gli smartphone stanno trascinando Xiaomi verso il basso mensilitracper i chip DRAM per dispositivi mobili sono aumentati del 21% a ottobre, il livello più alto da luglio 2022, e questo è solo l'inizio. HSBC prevede un ulteriore aumento del 10% nel prossimo trimestre.

Questi chip rappresentano una grossa fetta del funzionamento dei telefoni e ora stanno intaccando i margini di profitto.

Gokul Hariharan, analista di JPMorgan, ha affermato: "Siamo ancora nel mezzo di un superciclo a memoria d'uomo... ci saranno pressioni sui margini perché non sarà possibile scaricare tutti questi costi sui consumatori"

Ed è proprio questo il punto. I consumatori cinesi non spendono molto e l'iPhone 17 di Apple sta andando a ruba. Xiaomi non può semplicemente aumentare i prezzi, il che significa che sta subendo il colpo.

Oltre a ciò, la domanda dalla Cina continentale non si sta riprendendo. Mentre Xiaomi cavalcava l'onda dei consumi cinesi, quest'anno ne sta venendo travolta. E gli analisti non sono ottimisti.

Il prezzo obiettivo medio del titolo è stato ridotto di oltre l'8% da agosto. Si tratta del terzo taglio più netto tra i titoli tecnologici presenti nell'indice, dietro solo a Meituan e Li Auto. Nonostante 47 rating "buy", il sentiment sta diventando instabile.

Le difficoltà nella consegna dei veicoli elettrici e le perdite di sussidi aumentano la pressione

la spinta di Xiaomi verso i veicoli elettrici sta aiutando molto. Il co-fondatore Lei Jun afferma che la divisione automobilistica punta a essere redditizia quest'anno. Ma cresce lo scetticismo sulla sua effettiva capacità di consegnare un numero sufficiente di veicoli per fare la dent.

Il gestore del fondo Xin-Yao Ng di Aberdeen ha affermato: "Si teme che le consegne di auto e, di conseguenza, i ricavi potrebbero non essere così elevati come alcuni investitori avrebbero sperato"

A complicare ulteriormente il problema, i sussidi per la permuta dei veicoli da parte degli enti locali stanno per terminare, il che rappresenta un duro colpo per l'intero settore dei veicoli elettrici. Xiaomi si trova quindi a dover lottare per aumentare la produzione in un mercato difficile, con meno aiuti e più concorrenza.

Nonostante l'aumento delle consegne, la strada per ottenere profitti effettivi sembra molto più lunga rispetto all'inizio dell'anno.

Nel frattempo, il business dell'Internet delle Cose dell'azienda, che ha beneficiato di una spinta lo scorso anno grazie ai programmi governativi, si sta ora raffreddando. Jiong Shao e il team di Barclays hanno affermato che il fatturato dell'unità IoT probabilmente calerà rispetto ai massimi dell'anno scorso. L'impennata temporanea dovuta ai sussidi è svanita e nulla si sta facendo avanti per sostituirla.

Ciò che resta è un titolo azionario più economico. Xiaomi ora viene scambiato a 19 volte gli utili futuri, la metà rispetto a inizio anno. Questo hatracgli investitori della Cina continentale che hanno acquistato per 13 giorni consecutivi tramite il programma Stock Connect. Ma economico non è sinonimo dident.

L'entusiasmo che un tempo aveva portato Xiaomi ai vertici della tecnologia cinese è crollato. Tra costi in aumento, margini in calo, debole tracdei veicoli elettrici e un'economia ancora instabile, il valore di mercato di Xiaomi sta subendo un duro colpo e non si intravedono soluzioni rapide.