Le preoccupazioni del Giappone riguardo all'indebolimento dello yen si intensificano, intervento potenziale in vista

Il Giappone sta tenendo tutte le opzioni sul tavolo per affrontare la volatilità eccessiva nei suoi mercati valutari. Questa dichiarazione arriva con un rinnovato avvertimento contro il calo dello yen, specialmente mentre si avvicina alla soglia psicologicamente significativa di 150 yen per dollaro statunitense, dal portavoce principale del governo giovedì.

Dato il recente superamento della robusta barriera orizzontale a 146,50-146,60, con una forza sostenuta durante la notte e un chiusura giornaliera che supera il segno di 148,00, questo potrebbe essere un nuovo catalizzatore per i trader rialzisti. Le prospettive positive per la coppia USD/JPY sono ulteriormente supportate dal prevalente sentiment rialzista intorno al Dollaro USA (USD), sostenuto dalla posizione hawkish della Federal Reserve (Fed).

Il Giappone monitora lo yen mentre si avvicina alla soglia critica

Il Segretario Capo della Gabinetto Hirokazu Matsuno ha espresso la speranza che la Banca del Giappone (BOJ), attualmente nel mezzo di una riunione di politica di due giorni che termina venerdì, adotti politiche «appropriate» nella ricerca del suo obiettivo di inflazione del 2%. Ha sottolineato l'importanza della stabilità valutaria basata sui fondamentali economici sottostanti. Matsuno ha dichiarato che il governo monitorerà attentamente gli sviluppi nel mercato valutario e risponderà come necessario senza escludere alcuna opzione.

La recente posizione hawkish assunta dalla Fed ha contribuito a un calo dello yen giapponese, portandolo a circa 148,39 contro il dollaro statunitense giovedì, avvicinandosi al livello di 150, che è considerato una soglia critica per un possibile intervento valutario a Tokyo.

I commenti di Matsuno si allineano con la dichiarazione del principale diplomatico per le valute Masato Kanda secondo cui le autorità sono pronte a considerare tutte le opzioni se i movimenti valutari eccessivi persistono. Kanda ha anche notato che Tokyo mantiene una comunicazione stretta con Washington riguardo alle questioni valutarie. Questo arriva poco dopo che la Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha indicato che qualsiasi intervento dovrebbe eliminare la volatilità piuttosto che influenzare direttamente i livelli dei tassi di cambio.

Mentre uno yen debole avvantaggia i profitti degli esportatori, pone sfide per le famiglie aumentando il costo della vita. Il Giappone ha intrapreso interventi rari nel mercato valutario a settembre e ottobre dell'anno precedente per sostenere lo yen, che aveva alla fine raggiunto un minimo di 32 anni di 151,94 contro il dollaro statunitense.

In risposta alla pressione per affrontare le conseguenze di uno yen indebolito, la Banca del Giappone (BOJ) ha preso misure a luglio per consentire ai tassi di interesse a lungo termine di salire, riflettendo le aspettative di aumento dei prezzi. Molti analisti prevedono che la BOJ manterrà la sua politica ultra-easy durante la riunione di venerdì. L'attenzione sarà diretta verso eventuali indicazioni che il governatore Kazuo Ueda potrebbe fornire riguardo alla tempistica di un potenziale futuro aumento dei tassi di interesse durante un briefing post-riunione.

Vale la pena notare che in Giappone, l'autorità sulla politica valutaria spetta al governo piuttosto che alla banca centrale, ed è prerogativa del governo decidere se e quando intervenire nel mercato dei tassi di cambio.

Il potenziale intervento del Giappone sullo yen

La Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha dichiarato in precedenza che se Washington sarebbe stata comprensiva verso un altro intervento di acquisto di yen da parte del Giappone dipenderebbe dai dettagli specifici della situazione. Ha spiegato che c'è tipicamente comunicazione tra i due paesi riguardo a tali interventi. Sebbene ci sia una comprensione della necessità di attenuare la volatilità indebita, l'intenzione non è influenzare direttamente i tassi di cambio. Yellen ha sottolineato che la posizione degli Stati Uniti sarà determinata attraverso discussioni con il Giappone.

Mercoledì, l'ex principale diplomatico per le valute Takehiko Nakao ha suggerito che il Giappone potrebbe potenzialmente intervenire di nuovo per sostenere lo yen se si indebolisce. Ha anche notato che potrebbe essere un momento opportuno per la BOJ di riconsiderare o aggiustare le sue misure di politica ultra-easy. Nakao, che in precedenza ha servito come vice ministro delle finanze per gli affari internazionali, ha espresso preoccupazione che un allentamento monetario prolungato potrebbe portare a un'ulteriore svalutazione dello yen. Ha riconosciuto che, sebbene l'intervento potrebbe non essere immediatamente imminente data la natura graduale della svalutazione, rimane un'opzione valida se lo yen si indebolisce.

L'anno scorso, il Giappone ha speso oltre 9 trilioni di yen (circa 60,88 miliardi di dollari) in interventi nel mercato valutario per fermare il calo dello yen. Questi interventi si sono verificati a settembre e ottobre, inizialmente quando il tasso di cambio era intorno a 145 yen per dollaro e poi di nuovo quando lo yen ha raggiunto un minimo quasi di 32 anni, appena sotto i 152 yen per dollaro.

Nakao, che ha ricoperto la posizione di principale diplomatico per le valute da agosto 2011 a marzo 2013, ha supervisionato significativi sforzi di intervento nel 2011 acquistando dollari per contrastare la forza dello yen, una mossa provocata dall'implementazione da parte della Federal Reserve degli Stati Uniti del quantitative easing, che aveva reso le esportazioni giapponesi meno competitive.

Mentre la situazione attuale è l'opposto, con lo yen significativamente più debole, i vantaggi ottenuti dalle esportazioni giapponesi sono stati in parte compensati da un forte aumento dei prezzi delle importazioni e del costo della vita generale. L'allentamento monetario prolungato ha anche affrontato critiche dagli investitori, che sostengono che distorce i mercati e influisce negativamente sui profitti bancari.

L'indebolimento dello yen è una conseguenza della deviazione del Giappone dal trend globale di restrizione monetaria. Mentre la Banca del Giappone ha mantenuto un potente stimolo monetario, le principali banche centrali come la Federal Reserve e altre hanno aumentato i tassi di interesse in risposta alle pressioni inflazionistiche.