As preocupações do Japão em torno do enfraquecimento do iene se intensificam, intervenção potencial à vista

O Japão está mantendo todas as opções na mesa para lidar com a volatilidade excessiva em seus mercados cambiais. Esta declaração vem com um novo alerta contra a queda do iene, especialmente à medida que se aproxima do limite psicologicamente significativo de 150 ienes por dólar dos EUA, pelo porta-voz-chefe do governo na quinta-feira.

Dada a recente ruptura da barreira horizontal robusta em 146,50-146,60, com força sustentada durante a noite e um fechamento diário superando a marca de 148,00, isso pode ser um novo catalisador para traders otimistas. A perspectiva positiva para o par USD/JPY é ainda mais apoiada pelo sentimento de alta prevalente em torno do Dólar dos EUA (USD), impulsionado pela postura hawkish do Federal Reserve (Fed).

O Japão monitora o iene à medida que se aproxima do limite crítico

O secretário-chefe do Gabinete, Hirokazu Matsuno, expressou sua esperança de que o Banco do Japão (BOJ), atualmente no meio de uma reunião de política de dois dias que termina na sexta-feira, adotará políticas “apropriadas” em busca de sua meta de inflação de 2%. Ele enfatizou a importância da estabilidade cambial baseada nos fundamentos econômicos subjacentes. Matsuno afirmou que o governo monitorará vigilante os desenvolvimentos no mercado cambial e responderá conforme necessário, sem excluir nenhuma opção.

A postura recente de hawkish tomada pelo Fed contribuiu para uma queda no iene japonês, trazendo-o para cerca de 148,39 contra o dólar dos EUA na quinta-feira, aproximando-se do nível 150, que é considerado um limite crítico para possível intervenção cambial em Tóquio.

Os comentários de Matsuno estão alinhados com a declaração do principal diplomata cambial Masato Kanda de que as autoridades estão preparadas para considerar todas as opções se os movimentos cambiais excessivos persistirem. Kanda também observou que Tóquio mantém comunicação próxima com Washington em questões cambiais. Isso ocorre pouco depois de a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, indicar que qualquer intervenção deve eliminar a volatilidade em vez de influenciar diretamente os níveis de taxa de câmbio.

Embora um iene enfraquecido beneficie os lucros dos exportadores, ele apresenta desafios para as famílias, aumentando o custo de vida. O Japão realizou intervenções raras no mercado cambial em setembro e outubro do ano anterior para apoiar o iene, que eventualmente atingiu um mínimo de 32 anos de 151,94 contra o dólar dos EUA.

Em resposta à pressão para lidar com as consequências de um iene enfraquecido, o Banco do Japão (BOJ) tomou medidas em julho para permitir que as taxas de juros de longo prazo subissem, refletindo expectativas de aumento de preços. Muitos analistas antecipam que o BOJ manterá sua política ultra-frouxa durante a reunião de sexta-feira. A atenção será direcionada para quaisquer indicações que o governador Kazuo Ueda possa fornecer sobre o momento de um possível aumento futuro das taxas de juros durante uma coletiva de imprensa pós-reunião.

Vale notar que, no Japão, a autoridade sobre a política cambial reside no governo, e não no banco central, e é prerrogativa do governo decidir se e quando intervir no mercado de taxas de câmbio.

A possível intervenção do Japão no iene

A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, afirmou anteriormente que se Washington seria compreensiva com outra intervenção de compra de iene pelo Japão depende dos detalhes específicos da situação. Ela explicou que geralmente há comunicação entre os dois países sobre tais intervenções. Embora haja compreensão da necessidade de suavizar a volatilidade indevida, a intenção não é influenciar diretamente as taxas de câmbio. Yellen enfatizou que a postura dos Estados Unidos será determinada por meio de discussões com o Japão.

Na quarta-feira, o ex-diplomata cambial de topo Takehiko Nakao sugeriu que o Japão poderia potencialmente intervir novamente para apoiar o iene se ele enfraquecer. Ele também observou que pode ser um momento oportuno para o BOJ reconsiderar ou ajustar suas medidas de política ultra-fácil. Nakao, que anteriormente serviu como vice-ministro das Finanças para assuntos internacionais, expressou preocupação de que o afrouxamento monetário prolongado possa levar a uma maior desvalorização do iene. Ele reconheceu que, embora a intervenção possa não ser imediatamente iminente dada a natureza gradual da desvalorização, ela permanece uma opção viável se o iene enfraquecer.

No ano anterior, o Japão gastou mais de 9 trilhões de ienes (aproximadamente US$ 60,88 bilhões) em intervenções no mercado cambial para deter a queda do iene. Essas intervenções ocorreram em setembro e outubro, inicialmente quando a taxa de câmbio estava em torno de 145 ienes por dólar e depois novamente quando o iene atingiu um mínimo de quase 32 anos, logo abaixo de 152 ienes por dólar.

Nakao, que ocupou a posição de principal diplomata cambial de agosto de 2011 a março de 2013, supervisionou esforços significativos de intervenção em 2011 comprando o dólar para combater a força do iene, um movimento impulsionado pela implementação de flexibilização quantitativa pelo Federal Reserve dos EUA, que havia tornado as exportações japonesas menos competitivas.

Embora a situação atual seja o oposto, com o iene significativamente mais fraco, as vantagens obtidas pelas exportações japonesas foram em parte compensadas por um aumento acentuado nos preços das importações e no custo de vida geral. O afrouxamento monetário prolongado também enfrentou críticas de investidores, que argumentam que ele distorce os mercados e afeta adversamente os lucros dos bancos.

O enfraquecimento do iene é uma consequência do Japão se desviar da tendência global de aperto monetário. Enquanto o Banco do Japão sustentou um poderoso estímulo monetário, grandes bancos centrais, como o Federal Reserve e outros, aumentaram as taxas de juros em resposta às pressões inflacionárias.