Gli investitori a caccia di modi per trarre profitto dall'intelligenza artificiale (IA) si sono tradizionalmente orientati verso le aziende di semiconduttori. Ora stanno scoprendo aziende che costruiscono le macchine utilizzate per produrre quei chip.
Teradyne Inc. fornisce strumenti di collaudo per il controllo dei chip durante la produzione. Le azioni dell'azienda sono quasi raddoppiate dopo aver toccato il minimo di aprile e sono aumentate di oltre il 40% da fine luglio.
Altre due importanti aziende americane in questo settore, Lam Research Corp. e KLA Corp., hanno registrato guadagni superiori al 68% quest'anno, posizionandosi rispettivamente al quarto e al sestotrontra i 30 titoli azionari del Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index.
Lam Research ha messo a segno una corsa impressionante all'inizio di questo mese, con le azioni in rialzo per 14 sessioni consecutive. Questa serie di vittorie è stata la più lunga nella storia dell'azienda e ha spinto il titolo in rialzo del 36%. Applied Materials Inc. ha seguito la sua scia con un rally di otto giorni che ha prodotto un rialzo del 20%.
I giganti della tecnologia, tra cui Microsoft Corp. e Alphabet Inc., continuano a investire in progetti di intelligenza artificiale. Nel frattempo, molti produttori di chip ora sembrano costosi. Questa combinazione ha spinto gli investimenti verso i produttori di apparecchiature, dove gli investitori pensano di poter ancora trovare occasioni. Queste occasioni, però, non sono più così convenienti, dato che sempre più persone se ne stanno accorgendo.
Haris Khurshid gestisce gli investimenti presso Karobaar Capital. Ritiene che il mercato stia scommettendo molto sul fatto che le fabbriche e le aziende cloud continueranno a investire grandi somme di denaro.
"Il problema è che le valutazioni sono già aumentate notevolmente, quindi qualsiasi pausa negli ordini o ritardo nella spesa potrebbe avere un impatto rapido", ha affermato Khurshid, come riportato in un rapporto di Bloomberg.
I chip di memoria guidano la domanda
tron della memoria e dell'hardware di archiviazione, un settore tecnologico che di solito non fa notizia. Come riportato in precedenza da Cryptopolitan , Micron Technology Inc. ha registrato un balzo in avanti di oltre il 90% quest'anno grazie alla forte domanda di memoria ad alta larghezza di banda per i sistemi di intelligenza artificiale.
Sia Lam Research che KLA forniscono apparecchiature a Micron. Samsung Electronics tron e SK Hynix Inc. competono con Micron per i prodotti di memoria e sono i maggiori acquirenti di Teradyne.
L'analista di Susquehanna, Mehdi Hosseini, ha alzato il suo prezzo obiettivo per Teradyne la scorsa settimana, passando da 133 a 200 dollari. Il suo ragionamento si è concentrato sulle aspettative che le aziende produttrici di memorie investiranno molto in test di apparecchiature. Teradyne ha chiuso lunedì a 134,33 dollari, il che significa che Hosseini prevede un ulteriore rialzo del 49%.
Hosseini ha sottolineato l'espansione di Teradyne in diverse aree di test, tra cui lo smistamento dei wafer. Si prevede che Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. si unirà a questa lista di clienti. In una nota del 22 settembre, ha dichiarato ai clienti che questa crescita "non si riflette interamente nell'attuale prezzo delle azioni"
Ma si sta sviluppando un problema. Anche questi investimenti secondari nell'intelligenza artificiale stanno diventando costosi, il che crea rischi in caso di rallentamento della spesa. Gli analisti di KeyBanc Capital Markets hanno recentemente declassato Lam Research, scrivendo che il rally non è stato accompagnato da migliori previsioni sugli utili o risultati effettivi. Morgan Stanley e CFRA hanno entrambe tagliato i loro rating su KLA Corp. la scorsa settimana.
Le preoccupazioni sulla valutazione stanno aumentando
All'inizio dell'anno, Lam Research e KLA hanno scambiato circa 20 volte gli utili previsti per i successivi 12 mesi. Ora si avvicinano a 30 volte. Questo è ancora inferiore al multiplo di 36 volte di Broadcom, ma è superiore alla media dell'indice dei semiconduttori di Philadelphia. Teradyne si attesta a 32 volte gli utili previsti, il che la pone di fatto al di sopra di Nvidia Corp.
Adam Rich aiuta a gestire oltre 17 miliardi di dollari presso Vaughan Nelson, dove ricopre il ruolo di vicedirettore degli investimenti e gestore di portafoglio. È scettico sulla durata di questa situazione.
"Il rally sembra essere su basi traballanti, poiché sembra che gli investimenti esponenziali nell'intelligenza artificiale siano l'unico modo per tenere il passo, e ciò sembra improbabile", ha affermato Rich. "In questo momento tutti stanno vincendo, e se fai parte del settore dell'intelligenza artificiale, è fantastico, ma nessuno vince per sempre"
