Secondo fonti a conoscenza dell'iniziativa, Hong Kong sta pianificando la sua terza vendita di obbligazioni sovrane digitali e ha incaricato un gruppo di banche di strutturare l'operazione.
I dettagli su dimensioni e tempistiche rimangono indefiniti, ma l'iniziativa segnala la continua spinta della città verso la finanza basata sulla blockchain. Se lanciata, seguirebbe il debutto di Hong Kong di un green bond tokenizzato nel febbraio 2023 e la sua emissione multivaluta un anno dopo, entrambi ben accolti dagli investitori istituzionali e visti come prova del potenziale della blockchain nei mercati del debito tradizionali.
Il nuovo requisito è anche un segno della crescente aspirazione di Hong Kong a diventare un hub globale per la finanza digitale. I funzionari della città hanno sottolineato la necessità di creare un mercato obbligazionario "pronto per il futuro", in grado di garantire emissioni più rapide, a costi inferiori e con maggiore trasparenza rispetto alle tradizionali emissioni cartacee. Procedendo con un terzo accordo sovrano, il governo esprime anche la propria fiducia nella tecnologia e nell'interesse degli investitori.
La notizia segue il crescente interesse delle aziende. Pochi giorni prima dell'azione del governo, due società statali cinesi, Shenzhen Futian Investment Holdings e Shandong Hi-Speed Holdings Group, avevano quotato le proprie obbligazioni digitali a Hong Kong. La loro partecipazione non solo ha conferito credibilità al settore, ma ha anche evidenziato la rapidità con cui la domanda si sta diffondendo oltre i programmi pilota, per un'attività di finanziamento più regolare.
Le aziende guidano la crescita del mercato
Il mercato delle obbligazioni digitali di Hong Kong non è guidato esclusivamente dal governo. Almeno altre sei società hanno già emesso obbligazioni di questo tipo in città. Quest'anno, sono stati raccolti circa 1 miliardo di dollari tramite obbligazioni digitali, e il 70% di tale importo è stato emesso solo nel 2025.
Le aziende della Cina continentale e di altri paesi stanno iniziando a prendere in considerazione questo canale di finanziamento. John O'Neill, responsabile degli asset digitali di HSBC, ha affermato che la banca ha riscontrato un crescente interesse. Anche le offerte obbligazionarie tokenizzate sono un argomento di ricerca sempre più comune tra i clienti, ha affermato uno dei principali studi legali, King & Wood Mallesons.
Sulla piattaforma di registro distribuito Orion HK di HSBC sono già state emesse obbligazioni per oltre 1,7 miliardi di dollari. Ciò include transazioni sovrane, finanziarie e aziendali. Le obbligazioni digitali sono titoli di debito convenzionali, con la differenza che vengono emesse e negoziate su una blockchain. Piattaforme private, come HSBC Orion, e blockchain pubbliche, come Ethereum, possono supportarle.
Sono ancora denominati in valute tradizionali come il dollaro statunitense, il dollaro di Hong Kong o lo yuan cinese. Questo li rende familiari agli investitori, nonostante la nuova forma di emissione.
I principali acquirenti sono ancora i soliti investitori che acquistano obbligazioni. Acquistano queste obbligazioni con denaro stampato. L'assenza di stablecoin ampiamente affidabili per la liquidazione rimane il motivo per cui la base di investitori in criptovalute è relativamente piccola per quanto riguarda i derivati quotati in borsa.
Hong Kong rafforza il sostegno con gli stimoli
Per dare una spinta al mercato, Hong Kong ha introdotto incentivi finanziari. Ogni emissione idonea dà diritto a sovvenzioni fino a 2,5 milioni di dollari di Hong Kong (circa 320.500 dollari).
Promuovendo emittenti sia pubblici che privati, Hong Kong punta a diventare una base regionale per la finanza digitale. Tempi di regolamento più rapidi, commissioni più basse e la trasparenza della blockchain sono tra le suetrac.
In Asia, la domanda di asset digitali è elevata. I decisori politici hanno voluto seguire le tendenze globali, soprattutto dopo l'implementazione da parte degli Stati Uniti di politiche pro-criptovalute.
In questo contesto, la spinta verso le obbligazioni digitali di Hong Kong non rappresenta solo un'innovazione digitale. Riguarda anche la concorrenza. La città punta a consolidare la sua posizione di centro finanziario internazionale di prim'ordine, mentre il suo sistema finanziario attraversa rapidi cambiamenti.
